18日股指低開(kāi)震蕩,盤(pán)中并無(wú)明顯反彈跡象。結(jié)合成交量較前期略有萎縮的這種情況分析,這表明當(dāng)前投資者做多信心并不充足。

　　好股道決策快線情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為28,處于低位區(qū)。結(jié)合情緒指數(shù)已經(jīng)從7月11日高位回落,并且近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況分析,這意味著目前市場(chǎng)信心已經(jīng)相對(duì)缺乏。從反身性的角度來(lái)看,當(dāng)市場(chǎng)信心不足的情況下,也就意味著股指已經(jīng)處于階段性非理性下跌狀態(tài)(風(fēng)險(xiǎn)釋放尾聲)。情緒指數(shù)回落至低位區(qū)時(shí),投資者可以逐步關(guān)注即將到來(lái)的布局機(jī)會(huì)。

　　雖然7月中旬已過(guò),但是銀行間的資金局面卻依然還維持在相對(duì)偏緊狀態(tài)。這在一定程度上強(qiáng)化投資者對(duì)銀行去杠桿將會(huì)延續(xù)的擔(dān)憂情緒。因此,在欠缺實(shí)質(zhì)性利好對(duì)沖政策出臺(tái)的情況下,預(yù)期即使股指估值已經(jīng)處于歷史新低的位置,這也很難激發(fā)投資者參與做多的情緒。

　　導(dǎo)致當(dāng)前銀行間流動(dòng)性緊張的原因在于管理層已經(jīng)下定決心整治影子銀行風(fēng)險(xiǎn)。而投資者的觀點(diǎn)認(rèn)為,銀行間流動(dòng)性緊張必然會(huì)導(dǎo)致放貸至實(shí)體企業(yè)的資金量減少,因此中小企業(yè)面臨倒閉的可能性已經(jīng)增大。對(duì)應(yīng)的,投資者對(duì)季度經(jīng)濟(jì)增速能否維持在7.5%左右持有謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　在過(guò)去數(shù)年以來(lái),中國(guó)發(fā)行的貨幣量已經(jīng)超過(guò)百萬(wàn)億。這意味著當(dāng)前社會(huì)上的資金實(shí)際上依然還是相對(duì)充足的。后期相關(guān)盤(pán)活存量、用好增量的政策能否出現(xiàn)超預(yù)期情況,這將會(huì)成為扭轉(zhuǎn)投資者對(duì)流動(dòng)性改善預(yù)期的重要因素,也將成為決定行情的中期能否反轉(zhuǎn)的重要因素。廣州萬(wàn)隆