“我們注意到目前可能是發(fā)行美元債券比較好的時候，資金寬裕，成本（利率）又非常低�！薄兜谝回斀�(jīng)日報》記者近日在Euromoney Seminars舉辦的第七屆亞太高收益和固定收益?zhèn)�券市場論壇上發(fā)現(xiàn)，一些境內(nèi)企業(yè)的資金主管們開始紛紛把融資注意力投向境外的美元債券市場。

　　實際上，今年以來因美元債券收益率大幅降低，其融資門檻限制又無特別規(guī)定，一般具有在境外上市背景的中資企業(yè)，非常熱衷通過這一“洋途徑”來融資。

　　中企美元債券發(fā)行“爆發(fā)式”增長

　　數(shù)據(jù)顯示，在2013年首季，境內(nèi)企業(yè)在境外發(fā)行的美元債券規(guī)模已超過去年全年水平。中銀香港的一位交易員對本報表示，僅在2月初時，境內(nèi)企業(yè)在境外發(fā)行的美元債券已經(jīng)接近100億美元。本報記者從一家大型銀行獲得的不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年1月，中資企業(yè)在境外的美元債券發(fā)行量為60億美元；到2月初，美元債券市場已逼近100億美元；而2012年中資企業(yè)境外美元債券發(fā)行的總量為85億美元，2011年的數(shù)據(jù)是57億美元。

　　本報采訪到了今年在境外發(fā)行了一期美元債券的內(nèi)地房地產(chǎn)公司的融資主管，他對記者表示，目前在境外發(fā)行美元債券的企業(yè)通常都是在境外上市的公司，非常方便在境外發(fā)行美元債券，因為投資者對其已經(jīng)比較熟悉，并且相關(guān)的發(fā)債說明書等也已經(jīng)較為規(guī)范，于發(fā)行人還是投資人來說都非常方便。目前來看，發(fā)行美元債券，并沒有設(shè)置特別的“門檻”，也不需要相關(guān)部門審批，只要發(fā)行者和承銷商認為市場能接受發(fā)得出去就可以了，而賣家要有信心東西能拿得出手賣得出去。

　　對于這些美元如何回到境內(nèi)使用的問題，這位融資主管也表達了他個人的經(jīng)驗。在境外融到的美元回境內(nèi)的方式主要是通過項目公司資本金結(jié)匯回流，這需要向商務(wù)部申請外資備案通過即可至銀行結(jié)匯。

　　利率的“雙面”吸引力

　　“美國通過幾輪量化寬松的貨幣政策釋放了大量的貨幣，美元的流動性泛濫，境內(nèi)的企業(yè)能用較低的成本進行海外融資，這對債券發(fā)行方來說很有吸引力；同時，這些債券的利率在我們這里看起來雖然是低的，但是對于美國本土而言，還是高的收益率，這對那些資本形成吸引。所以，利率的"雙面"吸引力，使買賣雙方都覺得很好，企業(yè)開心，投資者追捧。兩力相交，形成了目前這樣的盛況�！币患掖笮屯赓Y銀行的人士對本報如此解釋。

　　本報記者發(fā)現(xiàn)，在境外發(fā)行美元債券的中企大軍中，和去年一樣，房地產(chǎn)企業(yè)依然是這個隊伍中的主力�！斑@與房地產(chǎn)企業(yè)在境內(nèi)的債券融資受限有關(guān)，還有它們已經(jīng)較為熟悉的境外發(fā)債的經(jīng)驗，美元債券融資成本的進一步降低，也是吸引它們?nèi)谫Y的主要動力。”一家國際評級機構(gòu)的房地產(chǎn)分析師對本報表示。

　　除了境內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)傾向于境外發(fā)行美元債券，境內(nèi)的一些大型國有企業(yè)也通過境外的子公司進行美元債券融資。4月10日，中石油發(fā)行的20億美元債券分別為3年期7.5億美元、5年期5億美元和10年期7.5億美元，其票面息率分別低至1.45%、1.95%和3.4%。

　　多位債券市場觀察人士分析,只要境內(nèi)外利差存在，在境外發(fā)債對企業(yè)又沒有特別的門檻限制，在兩種方法都可以應用的情況下，那么利率低的那個融資渠道無疑會吸引企業(yè)。

（責任編輯：朱丹）