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今年保險(xiǎn)行業(yè)投資策略

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月09日 09:34

    壽險(xiǎn)高估值的首要支撐在于其業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期特性，新簽一份期繳保單，保費(fèi)收入在未來(lái)一段相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)持續(xù)流入，就像一家制造企業(yè)收到的是未來(lái)多年連續(xù)要貨的訂單一樣，而且這種訂單每年都在累加。從估值的方式來(lái)說(shuō)，每筆壽險(xiǎn)期繳新單的利潤(rùn)并不僅是當(dāng)期的，而是連續(xù)多期的，若將其折現(xiàn)，期繳新單的凈利潤(rùn)率可達(dá)30%以上。

    我們預(yù)計(jì)今后一段較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，利率還會(huì)繼續(xù)上升或至少維持在一個(gè)較高的水平，利差將進(jìn)一步擴(kuò)大，壽險(xiǎn)公司進(jìn)入一個(gè)價(jià)值釋放期。

    我們對(duì)中國(guó)保險(xiǎn)資金未來(lái)所面臨的投資環(huán)境表示樂(lè)觀，主要基于：升息和通脹預(yù)期將可能進(jìn)一步推動(dòng)債券收益率曲線繼續(xù)上升，從而使保險(xiǎn)公司最重要的投資資產(chǎn)——債券的收益率繼續(xù)上升。投資于基礎(chǔ)設(shè)施和海外等項(xiàng)目的資產(chǎn)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，不僅能有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)，還有助于獲得更穩(wěn)定的收益。主要投資風(fēng)險(xiǎn)將是來(lái)自于股市的大幅波動(dòng)。

    重點(diǎn)公司點(diǎn)評(píng)：中國(guó)人壽(601628)未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)：收購(gòu)非保險(xiǎn)金融股權(quán)，新增產(chǎn)品線和提高人均效能。中國(guó)平安(601318)未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)：非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，如銀行和信托；保險(xiǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)入二、三線城市和發(fā)達(dá)鄉(xiāng)村。中國(guó)太保(601601)其上市首日被定位在47倍PE，從當(dāng)前的股市狀況、公司的資產(chǎn)質(zhì)量方面以及上市定位來(lái)看，都預(yù)留了該股后市表現(xiàn)的空間。

來(lái)源：東南快報(bào)

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