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泛華集團(tuán)權(quán)益證激勵(lì)方案出水 5元/股"隨時(shí)兌現(xiàn)"

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月25日 10:15

王小明

    納斯達(dá)克征戰(zhàn)歸來的泛華保險(xiǎn)集團(tuán)(CISG.NASDAQ，下稱“泛華“)又在醞釀一項(xiàng)新的股權(quán)游戲。

    在兩月前的那場(chǎng)美股登陸戰(zhàn)中，泛華憑借“平臺(tái)+個(gè)人創(chuàng)業(yè)“模式的完美演繹征服了大洋彼岸的投資者。而今次即將推出的權(quán)益證激勵(lì)方案，泛華的對(duì)象是內(nèi)地的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

    按該集團(tuán)發(fā)布的通知，自2007年12月26日起，泛華旗下各經(jīng)營機(jī)構(gòu)的所有簽約保險(xiǎn)代理人，只要完成1萬元標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)，便可獲得最高300份權(quán)益證。代理人可憑借權(quán)益證，按比例轉(zhuǎn)換為相應(yīng)的股權(quán)。

    作為一種激勵(lì)模式，保費(fèi)贈(zèng)股的做法在現(xiàn)今的壽險(xiǎn)中介行業(yè)中已非新鮮事物。僅在泛華總部所在的廣州，數(shù)月之前華康金融便高調(diào)推出了類似的模本。

    然而，泛華此舉的不同是，對(duì)于所贈(zèng)的每一份權(quán)益證，都給出了現(xiàn)金背書，并承諾在任何時(shí)候按5元/股無條件贖回。

    權(quán)益證方案

    與先前華康金融采取的達(dá)到一定保費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)即可直接兌換公司股權(quán)不同，已上市的泛華將股權(quán)激勵(lì)直接設(shè)計(jì)到其一貫推行的創(chuàng)業(yè)制度之中。

    事實(shí)上，被業(yè)內(nèi)稱為“類VC“模式的泛華“創(chuàng)富計(jì)劃“，其創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與集團(tuán)之間的股權(quán)計(jì)算紐帶，本身就是基于權(quán)益證制度。按該公司創(chuàng)業(yè)制度，運(yùn)作成熟的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)最終選擇退出時(shí)，泛華將以7倍PE回購創(chuàng)業(yè)者所持有的合資公司股權(quán)，而結(jié)算的依據(jù)便是權(quán)益證。

    一般而言，加盟泛華的創(chuàng)業(yè)者將通過泛華旗下省一級(jí)的分支機(jī)構(gòu)(下稱“省公司“)獲得籌備公司資本支持，建立創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。按預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)目標(biāo)不同，泛華的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)分為(合資公司)A級(jí)團(tuán)隊(duì)與B級(jí)團(tuán)隊(duì)。以相對(duì)計(jì)劃業(yè)績(jī)目標(biāo)較高的A級(jí)團(tuán)隊(duì)為例，省公司會(huì)向其提供最高80萬元的資本支持。

    在省公司與創(chuàng)業(yè)者簽定創(chuàng)業(yè)協(xié)議時(shí)，二者分別享有初始權(quán)益證360萬份和75萬份。

    對(duì)于經(jīng)營達(dá)標(biāo)完好的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，泛華還將給予其最高100萬份的權(quán)益證激勵(lì)；此外，泛華亦允許創(chuàng)業(yè)者自行購買最高50萬份權(quán)益單位。如此，創(chuàng)業(yè)者持有的權(quán)益證份數(shù)最高可達(dá)225萬份。

    然而，上述制度的激勵(lì)對(duì)象只在省公司與創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的管理者一級(jí)，一線奮戰(zhàn)的代理人則無權(quán)享受。

    現(xiàn)今推出的權(quán)益證激勵(lì)方案，則擴(kuò)大到代理人。按通知，凡2008年銷售中英人壽、嘉禾人壽、�？等藟�、生命人壽、首創(chuàng)安泰、瑞泰人壽六家公司產(chǎn)品的代理人，都將按標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)的1%獲取權(quán)益證單位。此外，在2008年一季度的“開門紅“期間，這一權(quán)益單位的獎(jiǎng)勵(lì)比例，更擴(kuò)大到最多3%。

    “向代理人進(jìn)行權(quán)益證發(fā)放的做法，可讓保證代理人在獲得傭金的同時(shí)，額外享受資本價(jià)值。“泛華總裁助理李成斌表示。

    資本兌現(xiàn)通道

    與競(jìng)爭(zhēng)者的做法不同，泛華此番給予代理人的權(quán)益證，并非只有“上市“(股權(quán)回購)之后方可兌現(xiàn)，而是即刻便可返售予公司。

    對(duì)于“提前“出手的權(quán)益證，泛華承諾的贖回條件是每股5元。

    按泛華高層的說法，每股5元的價(jià)格計(jì)算依據(jù)是，昔日泛華登陸納斯達(dá)克時(shí)，按每ADR(美國存托憑證)16美元的開盤價(jià)，扣除一定的上市費(fèi)用后，依據(jù)1：20的普通股存托比例轉(zhuǎn)換而來。

    由此，若獲得權(quán)益證激勵(lì)的代理人，在獲配之后即時(shí)返售，則每1萬元的標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)將獲得不少于1500元代理傭金之外的額外收入。換言之，泛華的保單獲取成本將由此提升15%。對(duì)于依靠保險(xiǎn)公司手續(xù)費(fèi)度日的中介公司而言，顯然這是個(gè)不小的數(shù)字。

    “這是資本的收入�！袄畛杀笳J(rèn)為，在傳統(tǒng)的代理人分銷模式下，代理人的收入僅僅來自費(fèi)差。權(quán)益證正使他們?cè)趥鹘y(tǒng)費(fèi)差之外，獲得資本增值收益成為可能。

    連通這一切的紐帶，是不久后泛華即將推出的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與上市公司的股權(quán)兌換機(jī)制。

    “對(duì)于代理人持有的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)股權(quán)，我們將會(huì)出臺(tái)一項(xiàng)制度，讓它有可能直接轉(zhuǎn)換為上市公司股權(quán)。“李成斌表示。事實(shí)上，目前創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)退出機(jī)制的7倍PE定價(jià)，本身也可看作泛華與旗下公司的股權(quán)結(jié)算價(jià)格。

    泛華高層認(rèn)為，將股權(quán)結(jié)構(gòu)向下滲透到一線代理人，其核心目的在于將泛華在資本市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)引入到代理人運(yùn)作中。

來源： 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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