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德盛安聯(lián):中國缺乏有選擇權的養(yǎng)老金產(chǎn)品

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年11月26日 07:59

    人口生育率的持續(xù)下降和老齡化的日益嚴重，在讓中國養(yǎng)老體制面臨著巨大壓力的同時，也給養(yǎng)老市場帶來了巨大的商業(yè)機會，2006年國內(nèi)養(yǎng)老保險基金規(guī)模已達2000億。11月12日，中國保監(jiān)會公布了〈〈保險公司養(yǎng)老保險業(yè)務管理辦法〉〉，這是我國第一部系統(tǒng)規(guī)范商業(yè)養(yǎng)老保險業(yè)務的部門規(guī)章，市場參與主體的商業(yè)行為將變得有章可循。

    國外機構也在環(huán)嗣合作機會，作為全球5大資產(chǎn)管理公司之一，安聯(lián)集團旗下掌管1.45萬億美元的德盛安聯(lián)公司，在國內(nèi)已有國聯(lián)安基金股權和全國社保基金的海外投資項目。日前，該公司在國內(nèi)發(fā)布了〈〈2007年亞太區(qū)養(yǎng)老金研究報告〉〉，報告預測2006年到2015年間，中國養(yǎng)老金資產(chǎn)的年符合增長率將為23.1%，資產(chǎn)總值將從623億歐元增加到4040億歐元，成為繼澳大利亞和日本之后第三大養(yǎng)老金市場。

    就中國養(yǎng)老金市場的現(xiàn)狀問題，投資運作和產(chǎn)品形態(tài)，德盛安聯(lián)國際養(yǎng)老金投資主管 Brigitte Miksa日前接受了記者的專訪。

    《中國經(jīng)營報》：你如何看待中國養(yǎng)老保險市場的現(xiàn)狀，與歐洲相比有哪些不同之處？

    Brigitte Miksa：養(yǎng)老金有三大支柱體系：公共養(yǎng)老金，企業(yè)養(yǎng)老金和自愿型個人養(yǎng)老儲蓄。就中國而言，由于社會基本養(yǎng)老保險的覆蓋率還不高，因此公共養(yǎng)老金還處在擴大覆蓋進程中，第二、三集團已有了初步的發(fā)展，但規(guī)模還比較小。

    相比歐洲，由于社會保障的歷史比較悠久，社會福利在解決老年貧困人口生活方面發(fā)揮著巨大的作用。與中國相同，歐洲也實行現(xiàn)收先付的模式，但由于收費較高，覆蓋率也很高。

    需要說明的是，東歐和西歐的區(qū)別較明顯，東歐的發(fā)展水平與中國更接近，而西歐近年來正逐步減少公共養(yǎng)老金的支柱作用，企業(yè)養(yǎng)老金體系和有個人養(yǎng)老金計劃的比例正逐步上升。同時，歐洲一個顯著變化是，養(yǎng)老金計劃正從確定收益型向確定繳費型轉變，投資風險也正在向個人轉移。

    《中國經(jīng)營報》：在中國現(xiàn)收現(xiàn)付的體系下面，中國第一支柱的社會基本養(yǎng)老基金，由于繳費者有限和受益者日益增加，正面臨著日益嚴峻的“空帳”問題，你有何緩解建議嗎？另一方面，由于老齡化是個世界性的難題，“空帳”現(xiàn)象在歐洲又有何種表現(xiàn)呢？

    Brigitte Miksa：的確，在老齡化特征的現(xiàn)狀下，中國正面臨著空帳的難題，歐洲也有類似問題。不過拿德國的基金制體系做比較，在公共養(yǎng)老金外，企業(yè)和個人繳納的費用在體系中的作用正越來越顯著。

    由于養(yǎng)老金體系在政府事務中作用非常重要，因此政府政策一般不能太主動。不過我們已經(jīng)注意到中國已經(jīng)建立了全國社保基金來補充個人帳戶的資金挪用問題，而在歐洲，也有類似的國家撥備基金，部分基金還采用外包的方式，給專業(yè)的資產(chǎn)管理公司運作，這都能有效提高養(yǎng)老基金的投資收益。

    《中國經(jīng)營報》：談到投資，中國養(yǎng)老基金的投資運作有諸多范圍限制，比如社�；鹭泿刨Y產(chǎn)在證券投資基金、股票的投資比例不能高于40%，企業(yè)年金基金投資股票的比例不能超過20%等，從收益的角度考慮，你覺得目前中國放開投資限制的時機成熟嗎？在歐洲，養(yǎng)老金的平均投資收益又如何呢？

    Brigitte Miksa：這真是一個很難回答的問題，從基金的投資原則來說，投資范圍的寬松當然有利于收益的最大化，但把這個問題放在中國經(jīng)濟發(fā)展的巨大背景下，答案就會比較復雜，投資原則的制定要和具體實踐一致，放開的程度也是同樣的道理。

    在歐洲，拿法國政府的做法來說，法國把1800多億的養(yǎng)老基金組合成了10個資產(chǎn)包，每個資產(chǎn)包根據(jù)不同的績效考核目標都有不同的投資范圍和不同的收益衡量標準。一般來說，基金能投資到對沖基金、資產(chǎn)市場等，配置形式比較多樣化，但為了達到穩(wěn)健投資的目標，基金在數(shù)量和結構上也會有風險控制。

來源：中國經(jīng)營報

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