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中國人壽平安兩保險(xiǎn)巨頭"打新股" 賬面浮盈過百億

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年10月19日 07:45

    平均每天進(jìn)賬4296萬，累計(jì)賬面浮盈超過125億元———中國人壽、中國平安兩大保險(xiǎn)巨頭今年以來積極參與IPO的配售，所獲收益喜人。而日后紅籌股的陸續(xù)回歸，也將給兩保險(xiǎn)公司帶來更多的超額回報(bào)。

    人壽獲利逾55億

    近年來積極參與股權(quán)投資已為中國人壽、中國平安上半年業(yè)績的大幅提升做出了較大貢獻(xiàn)，而今年以來繼續(xù)參與新股IPO網(wǎng)下配售為其日后拓展盈利空間打下了深厚基礎(chǔ)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，兩大保險(xiǎn)巨頭今年以來積極參加了絕大部分新股IPO的網(wǎng)下配售，新股配售為其帶來的賬面浮盈已超過125億元，相當(dāng)于從今年年初至10月18日的291天內(nèi)，兩大保險(xiǎn)巨頭每天都有4296萬元的收益進(jìn)賬。

    本報(bào)信息部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，截至昨天，保險(xiǎn)巨頭中國人壽今年已累計(jì)參與了70多只股票的IPO網(wǎng)下配售，接近今年以來IPO數(shù)量的八成，帶來的賬面盈利遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于55億元。

    其中，有41只股票網(wǎng)下配售股份3個(gè)月的限售期已滿，若按照解禁日當(dāng)天的收盤價(jià)保守計(jì)算，中國人壽所持有的這部分股份賬面浮動(dòng)盈利約20億元；另有34只股票的網(wǎng)下配售股份限售期未滿，截至昨天，中國人壽持有的這部分股權(quán)總市值約為75.55億元，賬面浮動(dòng)盈利就有35億元，所持中國神華股份的貢獻(xiàn)占了大頭。

    由于手頭資金充裕，中國人壽打新時(shí)常常大手筆追逐大盤股并因此獲利豐厚。最典型的例子是9月份參與國內(nèi)規(guī)模最大的IPO———中國神華的網(wǎng)下配售，此次中國人壽旗下4只產(chǎn)品動(dòng)用打新資金達(dá)683億元之巨，占到保險(xiǎn)公司打新總資金的1/4，直追42家券商的打新資金總額。此次中國人壽最終獲配中國神華5312.02萬股。10月9日中國神華在上海證券交易所上市，截至昨天，中國人壽持有的中國神華股權(quán)市值為43.7億元，浮盈就有24億元。

    而凍結(jié)打新資金規(guī)模僅次于中國神華的另一個(gè)IPO項(xiàng)目———建設(shè)銀行9月份網(wǎng)下配售中，中國人壽旗下3只產(chǎn)品動(dòng)用打新資金也高達(dá)610億元，最終獲配2.68億股。截至昨天，這部分股權(quán)市值為26.56億元，浮盈8億多元。

    平安浮盈70億

    另一家保險(xiǎn)巨頭———中國平安及其旗下子公司，今年以來參與新股網(wǎng)下配售同樣獲利豐厚，浮動(dòng)盈利高于70億元。其中，限售期已滿的股票，按解禁日當(dāng)天的收盤價(jià)保守計(jì)算，中國平安及其旗下子公司持有的股份浮盈逾28億元；限售期未滿的股票，目前市值為87億元，浮盈逾41億元。

    事實(shí)上，無論是中國人壽還是中國平安都不會(huì)在3個(gè)月限售期滿就立即出售股份，并且長期持有其中的優(yōu)質(zhì)股權(quán)，因此在股市不斷創(chuàng)下新高的情況下，兩家保險(xiǎn)巨頭今年以來的打新實(shí)際浮動(dòng)盈利將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上述兩項(xiàng)數(shù)字之和———125億元。

    招商證券研究員羅毅表示，當(dāng)前中國新股的首日漲幅基本都在60%以上，而世界范圍的新興市場(chǎng)新股首日漲幅也在20%以上。一級(jí)市場(chǎng)的低風(fēng)險(xiǎn)、高收益，在未來會(huì)成為保險(xiǎn)巨頭資本運(yùn)作的重點(diǎn)，未來中國人壽、中國平安兩者的資本運(yùn)作力度都會(huì)持續(xù)加強(qiáng)。

    未來投資空間大

    相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至今年年中，與發(fā)達(dá)國家相比，我國保險(xiǎn)持有股票市值占比仍然過低，僅為2.6%。在1998年，保險(xiǎn)企業(yè)持有的上市公司股票市值占整個(gè)股票市場(chǎng)市值的比重：美國為25%，歐洲為40%，日本為50%。從1990年到2000年的資本市場(chǎng)10年大牛市中，美國的壽險(xiǎn)公司股票投資比例從9.12%提高到31.35%。羅毅認(rèn)為，上述數(shù)字代表著我國保險(xiǎn)公司未來在股票市場(chǎng)有較大發(fā)展空間。

    “當(dāng)前國內(nèi)資本市場(chǎng)依然處于繁榮期，并購和大型股權(quán)投資，是中國人壽、中國平安的投資主題，未來的空間不可限量”。羅毅說，中國人壽與中國平安的市場(chǎng)份額大幅超出其他對(duì)手———截至今年年中，中國人壽股份與集團(tuán)合計(jì)份額超過50%，中國平安為16.31%，在市值穩(wěn)步提高的過程中，超額收益應(yīng)當(dāng)最大。

    今年上半年中國人壽業(yè)績大幅增長，實(shí)現(xiàn)凈利潤168.73億元，同比增長近130%。主要原因之一就是投資收益同比大幅增長了154%，而股權(quán)型投資是投資收益增長的主要來源。數(shù)據(jù)顯示，股權(quán)型投資給中國人壽帶來的收益非常豐厚，達(dá)268.62億元，是去年同期的3.37倍。股權(quán)型投資收益占到了總收益的72%，是投資收益大幅增長主要拉動(dòng)力。

    而中國平安今年上半年凈利潤為83.26億元，同比增長了107.8%。業(yè)績大幅度增長的原因除了公司銀行業(yè)務(wù)收入大增之外，也同樣因該公司投資收益大幅度上升。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，該公司交易類股權(quán)投資350.98億元，可供出售的股權(quán)投資余額481.36億元，凈增加累計(jì)未實(shí)現(xiàn)浮盈66.4億元。對(duì)此，國泰君安研究員伍永剛表示，這個(gè)浮盈是在滬指3800點(diǎn)時(shí)實(shí)現(xiàn)的，而目前上證綜指已在6000點(diǎn)附近，因此，中國平安交易類股權(quán)投資的實(shí)現(xiàn)收益及可供出售類股權(quán)投資浮盈的釋放，仍有相當(dāng)大的空間。

    羅毅表示，實(shí)證證明，二級(jí)市場(chǎng)股票投資的長期投資收益率是較高的，而從收益性來說，保險(xiǎn)公司擴(kuò)大股票投資是較為正確的。他認(rèn)為，依靠保險(xiǎn)的資源與背景，保險(xiǎn)公司應(yīng)可以獲得持續(xù)的優(yōu)秀項(xiàng)目，中國神華的上市為中國人壽、中國平安的資本運(yùn)作做了最好的證明，保險(xiǎn)的資金調(diào)配能力由此可見一斑。而未來，中國石油、中國移動(dòng)等紅籌的回歸，也會(huì)同樣帶來收益，而混業(yè)收購、并購更會(huì)給中國人壽與中國平安帶來超額的回報(bào)。

來源：證券時(shí)報(bào)

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