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政策開(kāi)閘保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)銀行能圓"金控夢(mèng)"嗎?

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2006年11月22日 09:58

姜業(yè)慶曲瑞雪

    繼中國(guó)人壽大舉購(gòu)入工行股份、廣東發(fā)展銀行股份后，11月21日，又有消息稱(chēng)，中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))有限公司(下稱(chēng)“平安保險(xiǎn)”)已于近期向保監(jiān)會(huì)分別遞交了購(gòu)買(mǎi)民生銀行(600016.SH)股份和浦發(fā)銀行600000.SH  股份的材料，目前這兩個(gè)申請(qǐng)還沒(méi)有獲得保監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)的批準(zhǔn)。

    盡管平安集團(tuán)新聞發(fā)言人對(duì)此稱(chēng)“并不知情”，但是有業(yè)界人士指出，“并非空穴來(lái)風(fēng)”。在保險(xiǎn)界普遍感到業(yè)務(wù)發(fā)展受制于網(wǎng)點(diǎn)、研發(fā)等瓶頸的今天，保險(xiǎn)公司的金融控股公司夢(mèng)想能成真嗎？

    大肆購(gòu)買(mǎi)銀行

    10月中旬，值工行上市之際，各大保險(xiǎn)公司演繹了一場(chǎng)搶購(gòu)工行股份的盛宴。

    據(jù)工行發(fā)布的公開(kāi)資料顯示，工行A股IPO的23個(gè)戰(zhàn)略投資者中，共有9家保險(xiǎn)公司，分別是：中國(guó)人壽保險(xiǎn)集團(tuán)  、中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司(2628.HK)、平安人壽、太平洋人壽、泰康人壽、太平人壽、新華人壽、中國(guó)再保險(xiǎn)集團(tuán)  和華泰財(cái)險(xiǎn)。9家保險(xiǎn)公司認(rèn)購(gòu)總金額達(dá)93億元，占工行A股戰(zhàn)略配售總額180億元的51.6%。

    據(jù)了解，此次認(rèn)購(gòu)中，中人壽股份及其母公司中人壽集團(tuán)出手闊綽，分別認(rèn)購(gòu)20億元，太平洋人壽也以20億元的認(rèn)購(gòu)額與其相比肩，平安人壽以11億元認(rèn)購(gòu)額名列第二，泰康人壽、太平人壽、新華人壽和中國(guó)再保險(xiǎn)集團(tuán)  則分別認(rèn)購(gòu)5億元，華泰財(cái)險(xiǎn)認(rèn)購(gòu)2億元。

    從各家保險(xiǎn)公司認(rèn)購(gòu)的數(shù)額來(lái)看，對(duì)于工行這只股市新鱷和銀行業(yè)老大，都表現(xiàn)出更加高漲的興趣。在不久前上市的中行A股戰(zhàn)略配售中，除中人壽股份出資3.8億元外，包括平安人壽在內(nèi)的幾家保險(xiǎn)公司出資額多在2.8億元，遠(yuǎn)低于此次在工行上的投入。

    11月21日，又有消息稱(chēng)，平安保險(xiǎn)將購(gòu)入民生銀行和浦發(fā)銀行的股份。據(jù)公開(kāi)的資料，民生銀行和浦發(fā)銀行在近期都有募集資金以補(bǔ)充資本金的計(jì)劃。其中，民生銀行在7月就曾公告，宣布該行準(zhǔn)備通過(guò)定向增發(fā)不超過(guò)35億股新股的方式來(lái)補(bǔ)充資本金，對(duì)象是不超過(guò)10名的機(jī)構(gòu)投資者。而浦發(fā)銀行在本月14日公告稱(chēng)，將以13.64元的價(jià)格發(fā)行不超過(guò)7億股A股。

    在保險(xiǎn)公司搶購(gòu)上市銀行股權(quán)的同時(shí)，各大保險(xiǎn)公司也已經(jīng)將目光瞄準(zhǔn)了非上市公司股權(quán)。11月16日，在爭(zhēng)奪廣東發(fā)展銀行的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，中國(guó)人壽又購(gòu)得了20%的股份。另?yè)?jù)業(yè)內(nèi)人士透露，目前，中國(guó)人壽購(gòu)買(mǎi)7000萬(wàn)股興業(yè)銀行股權(quán)已經(jīng)獲批，而平安保險(xiǎn)收購(gòu)深發(fā)展部分股權(quán)也已基本確定。

    緣起政策開(kāi)閘

    10月16日，保監(jiān)會(huì)正式公布了業(yè)內(nèi)期待已久的《關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資商業(yè)銀行股權(quán)的通知》以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》  ，允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有效運(yùn)用公司資本金、負(fù)債期限10年以上的責(zé)任準(zhǔn)備金等保險(xiǎn)資金以及保監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他資金，投資境內(nèi)國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行等未上市銀行的股權(quán)，并根據(jù)不同資金性質(zhì)，確定投資股權(quán)歸屬和收益分配，其中保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可以受托投資銀行股權(quán)。這是繼保險(xiǎn)資金獲官方批準(zhǔn)可直接投資股票市場(chǎng)以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)再次發(fā)布的一份旨在拓寬保險(xiǎn)資金投資渠道運(yùn)用的配套性文件，為保險(xiǎn)資金購(gòu)買(mǎi)非上市商業(yè)銀行的股權(quán)鋪平了道路。

    中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)系主任郝演蘇在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，《通知》將使長(zhǎng)期以來(lái)苦于“長(zhǎng)線短做”的保險(xiǎn)資金有了更加適合自身特性的投資渠道，也使銀保之間初期的產(chǎn)品代理銷(xiāo)售關(guān)系，日益升級(jí)為多個(gè)層面、更大范圍內(nèi)的股權(quán)投資戰(zhàn)略合作關(guān)系，銀保之間的合作也會(huì)因此產(chǎn)生質(zhì)的飛躍。

    北京工商大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)系主任王緒瑾?jiǎng)t對(duì)記者表示，對(duì)于那些“有條件”駕馭金融“四駕馬車(chē)”的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)而言，這一《通知》的出臺(tái)，事實(shí)上正在為其“金融控股集團(tuán)”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)鋪路、搭臺(tái)。

    “同樣需要指出的是，對(duì)于投資5%以下銀行股權(quán)的行為并沒(méi)有做出資產(chǎn)層面的要求。這也是根據(jù)不同資產(chǎn)規(guī)模、不同投資需求的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，采取不同監(jiān)管方式的考慮�！蓖蹙w瑾說(shuō)，《通知》將鼓勵(lì)中小保險(xiǎn)公司進(jìn)行一般性投資，提高收益水平；同時(shí)鼓勵(lì)資產(chǎn)規(guī)模較大的大中型保險(xiǎn)公司進(jìn)行一般投資或重大投資，加快金融業(yè)混合經(jīng)營(yíng)的試點(diǎn)。

    不過(guò)，郝演蘇同時(shí)告訴記者，保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)銀行，不要把他看成是簡(jiǎn)單地入股。“也是一個(gè)財(cái)務(wù)投資，是一種保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用方式�！焙卵萏K解釋?zhuān)袊?guó)保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)加在一起，只是接近交通銀行的總資產(chǎn)。也就是說(shuō)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)只占銀行業(yè)總資產(chǎn)的4%。

    再者，保險(xiǎn)業(yè)需要多渠道資金運(yùn)用，這樣保險(xiǎn)資金的運(yùn)用才最安全。和投資其他行業(yè)一樣，是財(cái)務(wù)投資而不是戰(zhàn)略投資。

    模式選擇之辯

    “從另一個(gè)層面講，保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)銀行也是為了保險(xiǎn)業(yè)自身業(yè)務(wù)發(fā)展的需要”，王緒瑾告訴記者，多年來(lái)，在與銀行合作的過(guò)程中，保險(xiǎn)公司始終處于較弱勢(shì)的地位，為了爭(zhēng)奪銀行網(wǎng)點(diǎn)，同業(yè)間不惜以提高手續(xù)費(fèi)等中介費(fèi)用為誘餌，向銀行爭(zhēng)取資源，結(jié)果使得本來(lái)堪稱(chēng)“保險(xiǎn)公司三大業(yè)務(wù)主渠道”的銀行保險(xiǎn)，盈利能力卻急劇萎縮。

    在此情況下，一種更深層次的銀保合作開(kāi)始實(shí)踐：通過(guò)銀行股權(quán)的投資，支持保險(xiǎn)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展，提高保險(xiǎn)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。例如通過(guò)合作更好地利用銀行的客戶和網(wǎng)點(diǎn)等資源，與銀行合作開(kāi)發(fā)銀行保險(xiǎn)產(chǎn)品，或進(jìn)而研發(fā)一些創(chuàng)新的金融產(chǎn)品和綜合金融服務(wù)等，以獲得更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的合作模式和更穩(wěn)定的收入來(lái)源。

    王緒瑾指出，目前國(guó)際上，銀行保險(xiǎn)的合作模式通常有三種，代理合作模式、戰(zhàn)略合作模式、股權(quán)合作模式，而目前我國(guó)銀保間的合作，大都處于較淺層次的代理合作模式上，部分公司開(kāi)始與銀行嘗試戰(zhàn)略合作，但效果并不明顯。

    中國(guó)人壽一權(quán)威人士日前也指出，保險(xiǎn)公司參股銀行，可以選擇以下五種方式：

    第一種方式是參股新設(shè)立的股份制銀行。這種方式的好處是沒(méi)有歷史包袱，其缺點(diǎn)是發(fā)起和籌備需要時(shí)間及資源的積累。

    第二種方式是收購(gòu)現(xiàn)有的全國(guó)性股份制銀行。這種方式的好處是進(jìn)入速度比較快。其缺點(diǎn)是需要尋找合適的收購(gòu)目標(biāo)，財(cái)務(wù)狀況的把握比較困難。

    第三種方式是收購(gòu)重點(diǎn)城市的城市商業(yè)銀行。由于設(shè)立和參股全國(guó)性的商業(yè)銀行的成本比較高，在資本金不足的情況下或者保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)定位在某些重點(diǎn)城市的情況下，部分保險(xiǎn)公司可以先收購(gòu)戰(zhàn)略性城市的城市銀行，對(duì)其進(jìn)行資源整合和改制，待時(shí)機(jī)成熟后申請(qǐng)全國(guó)性的牌照。

    第四種方式是參股一家規(guī)模較小的全國(guó)性商業(yè)銀行，并在重要城市收購(gòu)幾家地方性商業(yè)銀行。這樣不僅可以取得全國(guó)性的資格牌照，獲得全國(guó)的網(wǎng)絡(luò)資源，而且可以在重點(diǎn)城市取得區(qū)域的優(yōu)勢(shì)。這些城市將是保險(xiǎn)公司的主要目標(biāo)市場(chǎng)，而保險(xiǎn)公司可以依托全國(guó)性商業(yè)銀行為基礎(chǔ)整合地方商業(yè)銀行的資源，以此作為混業(yè)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)平臺(tái)。

    第五種方式是結(jié)合國(guó)有銀行重組改制，通過(guò)股權(quán)置換，相互持股的方式，參股一家銀行。

    好事還須多磨

    盡管綜合經(jīng)營(yíng)是金融業(yè)的大趨勢(shì)，保險(xiǎn)公司可以參股、并購(gòu)銀行，或者設(shè)立子公司、由銀行代理保險(xiǎn)等進(jìn)入銀行領(lǐng)域，但在中國(guó)銀河證券公司高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家苑德軍的眼中，“促進(jìn)綜合經(jīng)營(yíng)的制度安排和監(jiān)管規(guī)則需盡快推出”。

    苑德軍認(rèn)為，金融市場(chǎng)是一個(gè)統(tǒng)一、完整的市場(chǎng)體系。而分業(yè)經(jīng)營(yíng)限制了資金在不同市場(chǎng)之間的自由流動(dòng)，阻礙了金融市場(chǎng)各子市場(chǎng)之間的互聯(lián)互通，導(dǎo)致各子市場(chǎng)被人為割裂，這不僅削弱和降低了金融市場(chǎng)效率，而且也不利于統(tǒng)一的金融市場(chǎng)體系的完善和發(fā)展。

    王緒瑾也認(rèn)為，當(dāng)前缺少《金融控股公司法》。目前很需要一些控股公司法使之完善。綜合經(jīng)營(yíng)之后的金融風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)增大是一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。從資金控制上，因?yàn)橘Y金運(yùn)用分散、主營(yíng)業(yè)務(wù)可能會(huì)受影響等，有可能會(huì)增大風(fēng)險(xiǎn)，。

    郝演蘇則指出，保險(xiǎn)產(chǎn)品個(gè)性化很強(qiáng)，就是賣(mài)保險(xiǎn)，渠道窄。實(shí)施綜合經(jīng)營(yíng)后，如何防止風(fēng)險(xiǎn)的交叉?zhèn)鬟f，以及保險(xiǎn)主業(yè)和投資業(yè)務(wù)之間的平衡控制很重要。

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