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央行將適時推出利率期權

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年04月10日 08:44

金士星

    中國人民銀行金融市場司副司長沈炳熙昨天在上海表示，央行未來將適時推出利率期權，同時還將以試點的方式推出信用違約互換（CreditDefaultSwap，CDS）。此外，他還強調(diào)，衍生品市場應加強風險防范與行業(yè)自律。

    沈炳熙是在昨天于上海舉行的“第五屆中國衍生工具高峰會”上作出上述表示的。他說，為了推動正處于初級階段的我國場外衍生品市場的發(fā)展，需要繼續(xù)推進產(chǎn)品的創(chuàng)新�！耙淹瞥龅难苌a(chǎn)品需要進一步的完善與發(fā)展；尚未推出的衍生工具需要進行進一步的研究，并在適當?shù)臅r候漸次推出”。

    目前，我國主要的場外利率衍生品包括債券遠期交易、人民幣利率互換和人民幣遠期利率協(xié)議交易等。沈炳熙說，央行將繼續(xù)推進利率衍生產(chǎn)品的發(fā)展，“正在研究利率期權，并將在適當時候推出”。在此基礎上，央行會開發(fā)更為復雜的結構性利率衍生工具并逐漸推出。同時，央行在積極完善人民幣遠期、人民幣外幣掉期等現(xiàn)有匯率衍生產(chǎn)品的基礎上，會研究并適時推出其他匯率衍生工具。

    沈炳熙表示，央行還將積極研究發(fā)展信用衍生品市場，在深入研究的基礎上，通過試點的方式逐步推出包括CDS在內(nèi)的信用衍生產(chǎn)品。

    CDS是目前全球交易最為廣泛的場外信用衍生品，其交易將實現(xiàn)固定收益類產(chǎn)品的信用風險在買賣雙方之間的轉(zhuǎn)移。在交易中，CDS的買方按標的資產(chǎn)面值的一定比例定期向賣方進行支付，直到到期或指定的違約事件的發(fā)生為止。而賣方在違約事件發(fā)生時或在到期日向買方支付標的資產(chǎn)的面值。

    沈炳熙說，央行待時機成熟時將全面推開其他信用衍生產(chǎn)品。不過這一市場更為復雜，風險的控制要求也更高，需要進行充分的研究。

    此外，沈炳熙還強調(diào)了衍生品市場的風險防范與行業(yè)自律。他說，目前以市場參與者的內(nèi)控和行業(yè)自律為基礎，以監(jiān)管部門的監(jiān)管為核心，輔之以中介機構的檢測和信息報送，已經(jīng)建立全面的、動態(tài)的金融衍生產(chǎn)品的風險防范體系。而未來行業(yè)自律組織要在衍生品市場的自律管理方面做更多的工作。

來源：中國證券報

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