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階段性牛市消失大調(diào)整致農(nóng)產(chǎn)品看空機會多

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月07日 09:58

袁京力

    近一個月來的大調(diào)整，讓農(nóng)產(chǎn)品期貨處于牛市行情的立論變得有些站不住腳。是打了一個趔趄還是真的走熊？短期看空的策略正變得清晰起來

    "愚人節(jié)"這一天著實"耍"了期貨投資者一把。

    4月1日，受到前一天美國農(nóng)業(yè)部種植報告意外利空的影響，國內(nèi)期市6品種以跌停開盤，分別為黃豆、豆粕、豆油、菜籽油、棕櫚油和豆二�？疹^全天逞強，收盤時滬鋅和鄭糖0901加入跌停陣營，8品種齊跌停。

    這只是近日農(nóng)產(chǎn)品期貨遭遇"寒流"的一個縮影。截至4月1日，在過去的一個月來，農(nóng)產(chǎn)品期貨進入了一個調(diào)整期。主要品種如強麥0809合約，從2200元/噸上方下跌至2000元/噸，大豆0809合約更是從5500元/噸下方下跌至4500元/噸，下跌幅度達到了20％；白糖0809合約也從4800元/噸附近下挫到3600元/噸上方。

    一度被資金看好的農(nóng)產(chǎn)品期貨行情，是打了一個趔趄還是真的要終結(jié)這一輪牛市行情？對于豆類板塊、糧食類板塊和白糖類板塊的走勢和投資，將需要持何種操作策略？《財經(jīng)時報》為此采訪了一些期貨專家。

    國內(nèi)宏觀調(diào)控的加強和美國次級貸危機的后續(xù)效應(yīng)造成農(nóng)產(chǎn)品期貨價格的階段性下跌，農(nóng)產(chǎn)品的階段性牛市行情已經(jīng)終結(jié)。"短期看，農(nóng)產(chǎn)品的牛市行情已經(jīng)結(jié)束了，即便是放在中長期看，也不敢言牛市還將繼續(xù)。"中大期貨分析師劉佳佳告訴《財經(jīng)時報》。

    內(nèi)外聯(lián)動

    農(nóng)產(chǎn)品的調(diào)整來自內(nèi)外盤作用的結(jié)果。一方面，來自中國的需求似乎在減少。

    這在最近的玉米拍賣上得到了佐證。經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，定于4月1日在安徽糧食批發(fā)交易市場（上海、江蘇、廣東、四川設(shè)分市場）競價銷售中央儲備玉米，計劃銷售325934噸，全部流拍。

    此外，市場也傳聞中國政府計劃出售部分國儲豆油，這引發(fā)了國際市場對中國需求的擔(dān)憂，直接帶動了國際、國內(nèi)市場豆類期貨的調(diào)整，而豆類期貨的調(diào)整直接帶動了整個市場的下跌。

    另一方面，受美國次級貸的影響，基金投資農(nóng)產(chǎn)品期貨的動能在減少，這直接導(dǎo)致了國際農(nóng)產(chǎn)品市場行情的走弱。

    3月5日美國的凱雷資本流動性出了問題，保證金追加的不及時導(dǎo)致它持有的大豆和豆油強制平倉，使得美國連續(xù)幾天大豆豆油處于跌停板。這同樣傳遞到了國內(nèi)的期貨市場上，國內(nèi)期貨市場也從3月初開始進入調(diào)整期。

    此外，則是資金的離場。"在國際市場上，以基金為首的機構(gòu)獲利離場，這直接傳遞到了國內(nèi)市場上，帶動了農(nóng)產(chǎn)品期貨這段時間的調(diào)整。"劉佳佳表示。

    豆類：大利空加劇下跌

    豆類板塊的原動力在于大豆供給的變化。

    本周二（4月1日）連豆主力合約全天封于跌停板，暴跌204點。成交量因跌停只有16142手，持倉量下降了7286手。

    這來源于此前美國農(nóng)業(yè)部的一則消息。

    據(jù)該部公布的2008年種植意向報告顯示，2008年美國大豆種植面積預(yù)計為7479.3萬英畝，較去年的6363.1萬英畝增加1116.2萬英畝，同比上漲18％，遠遠高于市場此前預(yù)測的7152.6萬英畝均值，僅次于歷史最高的2006-2007年度的7550萬英畝和2004-2005年度的7520萬英畝，是歷史第三大種植面積。

    隨著種植面積的擴大，這將大大促進大豆的供應(yīng)，這自然給期貨市場帶來影響，當(dāng)天美國的黃豆期貨以跌停收盤，而作為大豆第一大進口國的中國，國內(nèi)盤面自然也受到影響。

    "大豆期價下行空間已經(jīng)進一步打開，市場做空信號已經(jīng)明確給出，5月份之前市場沒有明顯的利多題材，投資者的操作思路必須以沽空為主。"天琪期貨在4月1日收盤時指出。

    這種原理同樣作用在其他豆類板塊上。"整體來講，豆類板塊應(yīng)該以看空為主。"劉佳佳表示。

    糧食類：玉米、鄭麥?zhǔn)懿ḿ?/STRONG>

    作為農(nóng)產(chǎn)品期貨的重要一環(huán)，大豆期貨的下跌自然將帶動玉米和強麥的連鎖反應(yīng)。

    事實上，玉米期貨曾出現(xiàn)了供給方面的利好。美國農(nóng)業(yè)部公布2008年玉米種植面積預(yù)估8601.4萬英畝，低于市場預(yù)估的8738.7萬英畝，較2007年的種植面積9360萬英畝減少758.6萬英畝，減幅8.1％，超出預(yù)期。

    豆類產(chǎn)品的大利空也讓其他品種受到波及，這在4月1日這一天體現(xiàn)尤其明顯。是日，國內(nèi)市場連豆開盤即封跌停，受此影響，鄭麥也大幅下跌3％左右，盡管玉米早盤還略顯強勢，但在周邊市場紛紛下跌的影響下，午盤后多方陣營也開始松動，價格逐步下跌。

    "綜合來看，豆類的重大利空拖累整個農(nóng)產(chǎn)品市場，在豆類大幅下挫的同時，玉米即便利多，也難以獨善其身。"有分析師指出。

    盡管此前受利好刺激，而市場也相應(yīng)出現(xiàn)了短暫的上漲。"由于存在美國種植面積減少的刺激，在調(diào)整了一段時間后，玉米期貨也出現(xiàn)了一些反彈，但未來在寬幅震蕩的可能性比較大。"劉佳佳表示。

    這注定了投資者應(yīng)該采取短線看空的投資策略。"對于玉米投資者來說，可以少量做一些空單，在有盈利的前提下向下操作。"劉佳佳告訴記者。

來源：財經(jīng)時報

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