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三重因素導(dǎo)致大宗商品集體大跌后市走勢仍存分歧

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月21日 07:49

朱周良

最近兩天大宗商品市場“跳水”勢頭兇猛，究其原因，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主要有三重因素：一是美元最近連續(xù)升值，其背景是美聯(lián)儲(chǔ)在本周降息時(shí)“留了一手”；其二是來自基本面的原因，比如原油，隨著美國經(jīng)濟(jì)加速降溫，市場愈加擔(dān)心對原油的需求會(huì)大幅減少；最后一點(diǎn)則是技術(shù)層

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面的因素，前期原油和黃金等商品積累了巨大的漲幅，存在很大的獲利空間。

    美元升值商品大跌

    在本周初創(chuàng)下70.70的新低之后，過去兩天，美元指數(shù)連續(xù)上漲。19日，美元指數(shù)上漲0.8%，是近六周以來最大漲幅。特別是對歐系貨幣，美元連續(xù)大跌。昨天歐洲盤，依據(jù)一籃子貿(mào)易伙伴貨幣編制的美元指數(shù)繼續(xù)上揚(yáng)，截至北京時(shí)間昨日19時(shí)20分，該指數(shù)報(bào)72.72，上漲近1%。

    19日紐約匯市尾盤，歐元對美元匯率跌破1.57，前兩天一度突破1.59。英鎊對美元?jiǎng)t跌破2.0關(guān)口。昨天歐洲盤，歐元對美元進(jìn)一步跌至1.54附近，而英鎊對美元?jiǎng)t跌至1.98一線。美元對日元?jiǎng)t重返100附近，最新報(bào)99.73。

    由于原油和黃金等商品都已美元計(jì)價(jià)，在美元貶值時(shí)，這些“硬資產(chǎn)”的美元價(jià)格通常都會(huì)相應(yīng)走高。而美元之所以連續(xù)走強(qiáng)，很大程度上要?dú)w功于美聯(lián)儲(chǔ)18日降息未達(dá)預(yù)期，并且再度提及要將通脹風(fēng)險(xiǎn)納入考慮。

    當(dāng)然，商品價(jià)格大跌也不乏基本面的因素。以原油為例，在油價(jià)19日大跌當(dāng)天，美國能源部公布的數(shù)據(jù)顯示，在過去4周內(nèi)，美國的石油產(chǎn)品消費(fèi)量與去年同期相比下降了3.2％，其中汽油消費(fèi)量下降了1％。同時(shí)，原油庫存升幅也小于預(yù)期。

    類似的最新動(dòng)向令一些投資人擔(dān)心，一旦美國乃至全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入實(shí)質(zhì)衰退，對商品的需求將大幅放緩，這樣的擔(dān)憂也打壓了商品價(jià)格。

    最后，大量涌現(xiàn)的獲利盤也是商品市場連日大跌的原因之一�；ㄆ旒瘓F(tuán)首席美國股票策略師列夫科維奇表示，近期大宗商品及相關(guān)股票的走勢已凸現(xiàn)泡沫特征，類似于納指在2000年科技泡沫破裂前的狀況。他認(rèn)為，這些資產(chǎn)已經(jīng)出現(xiàn)投資過熱。據(jù)美國基金研究機(jī)構(gòu)RPFR統(tǒng)計(jì)，在截至本月12日的一周中，全球范圍內(nèi)針對大宗商品期貨和相關(guān)股票的投資基金出現(xiàn)了4.85億美元的資金凈流出，為今年以來的最大單周降幅，顯示部分機(jī)構(gòu)已開始在高位出貨。

    后市走勢存在分歧

    對于商品后市走勢，市場仍存在分歧，但更多人似乎仍長線看多。一些觀點(diǎn)認(rèn)為，從本周的情況來看，美聯(lián)儲(chǔ)似乎不太敢再大幅降息，美元頹勢或許將就此告一段落。在這種情況下，“商品狂熱”可能戛然而止。

    芝加哥商品經(jīng)紀(jì)公司Alaron交易公司的高級交易員弗林表示，商品泡沫正在破滅�！艾F(xiàn)在情況就是，美聯(lián)儲(chǔ)制造了這一泡沫，但通過縮減降息幅度，他們正在擠破泡沫。”

    不過也有不少人對美元的走勢持相對悲觀看法。IDEA全球公司的外匯策略師鮑威爾就表示，目前美元所處的環(huán)境仍非常不利，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)在年中前可能降息至約1.50%，這令美元跌勢仍有可能加劇。此外，如果美國經(jīng)濟(jì)滑入更嚴(yán)重衰退，美元進(jìn)一步下跌也在所難免。

    至于需求方面，盡管有人擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)放緩可能抑制商品需求，但從長遠(yuǎn)來看，資源稀缺仍是全球的共同難題。IMF周三指出，今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長步伐放慢可能打壓對商品的需求，但“除非全球經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重放慢，否則商品需求下降的幅度可能較小，因?yàn)楫?dāng)前部分商品市場的供需狀況仍緊俏�！�

    摩根大通昨天則發(fā)布報(bào)告稱，商品市場仍在吸引著來自基金的巨額投資，后者旨在尋求股票和債券的替代投資品。報(bào)告稱，截至2月28日，全球共有361只商品基金，資產(chǎn)總額達(dá)980億美元，而2007年底時(shí)的商品類基金數(shù)量為345只，資產(chǎn)總額只有800億美元。摩根大通預(yù)計(jì)，上周突破1000美元的金價(jià)仍可能繼續(xù)創(chuàng)新高。

來源：上海證券報(bào)

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