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市場行情此起彼伏農(nóng)產(chǎn)品引領(lǐng)商品牛市走向縱深

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月19日 11:28

孫朝旺

    進入2月份，國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品期貨市場行情火爆。春節(jié)長假復(fù)市之后，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨價格更是大幅上揚：大連豆油、棕櫚油、鄭州菜籽油連創(chuàng)新高，鄭州白糖快速脫離底部區(qū)域大幅拉升……投機資金追捧使得農(nóng)產(chǎn)品期貨牛市特征明顯。商品期貨牛市已經(jīng)向縱深方向發(fā)展。

    從基本面上來看，近期油脂、白糖期貨大幅上漲，其主要推動力來自雪災(zāi)題材的預(yù)期效應(yīng)。

    油脂方面，油菜受災(zāi)嚴(yán)重，受災(zāi)面積約占秋冬播種油菜總面積的40%。由于菜籽油占我國食用油比重的25%以上，對植物油市場走強起到較大支撐作用。

    白糖方面，春節(jié)前后廣西等地發(fā)生的雨雪凍害天氣對甘蔗生產(chǎn)造成了多大影響目前還沒有詳細(xì)統(tǒng)計，節(jié)前市場普遍認(rèn)為災(zāi)害對甘蔗影響不大，但是情況發(fā)展似乎超越了預(yù)期，部分主產(chǎn)區(qū)甘蔗大范圍出現(xiàn)了水漬狀。據(jù)報道，截至2月14日，廣西防城港受災(zāi)面積達(dá)到了35萬噸，占全市種植總面積的61%；貴港已經(jīng)砍收了一半的甘蔗，但是未砍收面積有70%受到了凍害影響。一些城市正全力組織搶收甘蔗，并集中力量對受害甘蔗進行壓榨。

    雪災(zāi)對供應(yīng)造成的影響已經(jīng)從價格上漲中得到了很好的體現(xiàn)，畢竟商品期貨價格是反映未來供求格局的變化。盡管現(xiàn)在我們還無法判斷因雪災(zāi)造成的油料和糖料作物的受災(zāi)具體情況，但是短期趨勢恐難改變。

    眾所周知，CRB指數(shù)是反映商品價格走勢的重要指標(biāo)�；仡欉@一輪商品期貨牛市行情，其起始時間可以追溯到2003年10月份。當(dāng)時農(nóng)產(chǎn)品、金屬和工業(yè)品價格處于恢復(fù)上漲的前期階段，在隨后的時間里，農(nóng)產(chǎn)品與金屬和工業(yè)品成為不同時期的領(lǐng)漲品種，在不同的時期帶領(lǐng)商品期貨展開了轟轟烈烈的牛市行情。

    比較品種之間的走勢，起始于2003年10月的這輪商品期貨行情可以分為幾個階段：

    第一階段，從2003年10月開始，以豆類為代表的農(nóng)產(chǎn)品期貨率先拉漲，到2004年4月份達(dá)到階段性高點。在這個過程中金屬和工業(yè)品跟漲。

    第二階段，從2004年5月份開始，以豆類為代表的農(nóng)產(chǎn)品期貨沖高回落展開震蕩，以銅為代表的基本金屬和工業(yè)品領(lǐng)漲整個商品期貨，展開牛市行情，一直持續(xù)到2006年5月份。而在這期間，農(nóng)產(chǎn)品價格并沒有太大表現(xiàn)，不過兼具工業(yè)品屬性的白糖也出現(xiàn)了大幅上漲。

    第三階段，從2006年8月份，以銅為代表的金屬期貨沖高回落展開震蕩，而以豆類為代表的農(nóng)產(chǎn)品期貨再次接過商品期貨牛市行情的大旗，領(lǐng)漲整個商品市場，一直持續(xù)到現(xiàn)在。而近階段油脂和白糖期貨則是農(nóng)產(chǎn)品市場中明星品種。

    因此，從這個角度講，商品期貨牛市在農(nóng)產(chǎn)品市場得以延續(xù)，商品牛市已經(jīng)向縱深方向發(fā)展。

來源：上海證券報

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