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以平常心看待股指期貨不神秘而且有益

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月19日 16:39

    股指期貨在國際上已經(jīng)是一個成熟的交易品種，本身并不復(fù)雜，也不神秘。世界上幾十個國家都有股指期貨，其中有發(fā)達國家，也有發(fā)展中國家。近20年來，沒有發(fā)生過重大系統(tǒng)性風(fēng)險事件，說明這個產(chǎn)品及有關(guān)交易制度是成熟的，得到了實踐的檢驗。

    我國商品期貨也有十幾年的歷史，除初期由于沒有經(jīng)驗而出現(xiàn)一些問題外，這幾年市場運行也很正常，對經(jīng)濟發(fā)展的作用越來越大。

    股指期貨對股票市場的作用只是輔助性的，從長期看，不可能違背股票市場運行的規(guī)律和趨勢。決定股票市場漲跌的因素不是股指期貨，而是股票市場的基本面如宏觀經(jīng)濟等。股指期貨和股票市場一樣都受經(jīng)濟等基本面因素決定，它們都是經(jīng)濟基本面的反映。比如基本面因素向好，股票市場要上漲，股指期貨的作用是促使股票市場早點漲到與基本面因素相一致的位置。它們之間不是誰決定誰，而是共同受基本面因素所決定。

    從根本上說，是股票市場決定股指期貨市場的運行，股指期貨不可能脫離股票現(xiàn)貨市場，這是由期貨到期日交割、期貨必然收斂于現(xiàn)貨的制度所決定的。也就是說，在短時間內(nèi)，期貨可能偏離現(xiàn)貨，但套利機制猶如一個韁繩會緊緊地扣住“偏離度”，最終使得股指期貨收斂于股票現(xiàn)貨。

    股指期貨的衍生品定位和價格發(fā)現(xiàn)功能，無論從中長期，還是較短的時期看，對股票市場價格波動的影響是正面的：會起到削峰填谷的作用，不僅不會加劇市場的劇烈波動，一定程度上還是股票市場的穩(wěn)定器。股指期貨的推出，對股票現(xiàn)貨市場的發(fā)展是有利的、積極的，而不是對立的，不會加劇現(xiàn)貨市場的風(fēng)險。

    從投資主體角度看，股指期貨為股票投資者提供風(fēng)險管理工具，為現(xiàn)貨市場風(fēng)險的轉(zhuǎn)移提供工具。這是股指期貨的另一個基本功能。

    總之，無論從股指期貨的市場功能，還是投資者操作應(yīng)用角度，股指期貨只是眾多期貨品種中的一種，不神秘，而且有益。

來源：上海證券報

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