由于隔夜外盤大豆期貨以漲跌互現報收，對內盤連豆沒有任何指引作用，周三國內新豆主力1月合約以2524開盤，僅高開2點；盤初受到豆粕增倉上行的帶動而上漲20余點，并創(chuàng)出當日的高點2544點；隨后圍繞在2540一線做橫盤震蕩，最終收于2237點，收漲17點。
從盤中表現來看，連豆行情總體走勢比較被動，且缺乏投資者積極參與的熱情，只好被動追隨豆粕。從技術形態(tài)來看，目前期價仍舊處在跌勢當中，近兩個交易日反彈走勢估計是對周一期價創(chuàng)出新低的技術性修正，并非真正基本面發(fā)生改觀所致。因此在基本面沒有多大改觀且缺乏資金光顧的情況下，就此止跌上揚概率幾乎沒有，后期仍將維持弱勢震蕩格局。
目前，南美巴西和阿根廷產量已經成為定局，產量對大豆價格的影響作用基本得到全面反映。最能影響當前全球大豆價格的就是正處在生長后期、即將進入收割階段的中國和美國大豆。中國的大豆總產量僅相當于美國產量的20%左右，產量變動最多就是100萬噸左右，不足以改變全球大豆供求格局，對全球大豆價格的影響力度有限。美國大豆最終產量與預估值之間幾百萬噸的懸殊有可能改變全球大豆供應格局，進而影響大豆價格。
根據美國農業(yè)部8月報告數據，美國2006-2007年度大豆總產為29.28億蒲式耳，遠低于去年30.86億蒲式耳的水平。然而在報告出臺后，CBOT大豆期貨價格相反繼續(xù)下探尋求低位支撐。連豆也追隨外盤創(chuàng)出一年半來新低2509點。
市場不認同美國農業(yè)部數據的主要原因是，今年美國大豆生長的各項指標，如前期出苗率、優(yōu)良率以及大豆生長后期開花和結莢率均高于5年平均值，與去年歷史最高單產43.3蒲式耳/英畝大豆的各項生長指標基本一致，再加上本年度大豆播種面積較去年增加280萬英畝，所以今年大豆總產似乎沒理由低于去年。況且最近美國大豆主產區(qū)的天氣狀況繼續(xù)保持良好，更加助推了大豆產量增加的預期。
從結轉庫存也可以看出供應壓力。在8月報告中，美國農業(yè)部預估2005-2006年度大豆結轉庫存為5.15億蒲式耳，2006-2007年度大豆結轉庫存為4.5億蒲式耳，可見供應壓力至少將會一直陪伴豆市到下一年度。
然而供應壓力能否通過需求來緩解呢？回答是可能的，但短期內并不具備。目前國內外禽流感疫情并有得到徹底消滅，疫情時有發(fā)生，令家禽養(yǎng)殖業(yè)不敢貿然補欄，養(yǎng)殖業(yè)難以徹底、快速恢復，養(yǎng)殖業(yè)對大豆低迷需求的現狀短期難有所改觀。
在承認目前市場利空的同時，投資者不能對利多因素麻痹。近期全國各地生豬和禽蛋價格全面上漲并非需求拉動，主要是供應短缺所致。由禽產品供應短缺到養(yǎng)殖增加之間需要一個時間過程，況且禽流感造成的創(chuàng)傷還沒有抹平，養(yǎng)殖戶能否迅速補欄仍舊是個未知數，但是價格的上漲應有助于養(yǎng)殖行業(yè)的復蘇。
由于對生物柴油炒作在棕櫚油市場彌漫，棕櫚油價格上漲帶動豆油快速上行。油料價格快速飆升勢必將增加國內大豆壓榨利潤，導致大豆需求增長，給豆價帶來支撐。除此以外，另一大潛在利好就是南美下一年度的播種面積有望下降，如果播種面下降幅度巨大，預計將會成為扭轉大豆頹勢的主要誘因。
綜合來看，目前豆市供應壓力沉重，且短期內并不能得到徹底消化，盡管油料價格的上漲以及南美預期播種面積下降給市場帶來利多，但是其所產生的利多動能短期內不足以與供應壓力相抗衡，豆市將維持弱勢運行。 |
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