白糖是近期國內商品期貨市場上的明星，上周五的漲停吸引了眾多投資者的目光，本周一放出的天量更是令人為之側目，主力三月合約8萬多手的持倉竟然放出了50多萬手的成交量。
上周五白糖漲停之后，多空紛爭又起。我們看到周一在遠期合約巨量震蕩的同時近月九月合約卻已經連拉大陽線，重返4000元大關之上，這代表著現貨價開始有了較大的上漲。為什么現貨價的上漲不能夠帶動遠月合約延續(xù)上周五的強勢呢？以筆者看來這是多空資金面的差異所致。
我們在分析期貨價格時基本上是以“價格”為主要盤面依據，而量能作為價格之外的盤面數據，從其他方面為我們提供了研判多空力量強弱的信息。影響期貨價格的因素雖然有許多種，但在一個時期內起主導作用的只有一個因素，這個因素就是決定當前價格的主要矛盾，而不同的時期決定價格的主要矛盾也是不同的，是相互轉化的。通過對持倉和成交量變化的分析我們從白糖的走勢中可以得到這樣幾個信息：
1、鄭州白糖本輪的反彈是由兩個原因造成的：一是前期在護盤的多頭在價格下跌過程中拒不砍倉，而在主力三月合約價格跌至3400元之下時，主空離場意愿變強。我們看到在3400點多空有過激烈的爭奪，最后價格再次破位下行，但下跌過程中持倉不但沒有減少，而且在繼續(xù)增加，說明多頭拒不砍倉，隨后幾個交易日，則是減倉上行，而且上周五價格出現漲停，是空頭平倉推高了價格。
2、多頭并不具備與空頭抗衡的實力。周一白糖雖然是天量，但持倉卻在減少。這些成交量中除了短線資金的頻繁進出外，也不乏主空對鎖單解鎖的成交量。目前的形勢是主力空頭想要走，但又想在低位走。所以周一價格大幅震蕩，明顯是主空壓盤平倉。與之對抗的多頭雖然被套后不砍倉，但卻沒有力量與空頭抗衡。如果多頭有實力，是不會讓空頭在低位成功套現獲利出場的。
白糖市場當天量價關系說明多頭并無大志，或者說即使是心有余也力不足。主空仍然能夠成功地控制盤面。但空頭離場的意圖已經明確，因此只要在低點有足夠的對手盤就會平倉離場，所以白糖創(chuàng)新低的可能性是極小的。但多空力量對比的懸殊決定了此次白糖也無法出現“井噴”式的單邊“V”型反轉走勢。預計后市以震蕩反彈為主基調。 |
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