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企穩(wěn)回升的白糖期價(jià)再次變臉暴跌鄭糖反彈無(wú)期

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2006年08月23日 07:12

崔靖飛

    在上周五剛剛有所企穩(wěn)回升的白糖期價(jià)再次變臉，本周期價(jià)又一次暴跌，短短兩個(gè)交易日鄭糖主力合約0703累計(jì)跌幅已超過(guò)4%，下跌了近150點(diǎn)。雖然近日國(guó)內(nèi)白糖銷量有所起色，但由于受到美糖大幅下跌以及國(guó)內(nèi)利空因素的影響，國(guó)內(nèi)糖價(jià)弱勢(shì)難以改變。導(dǎo)致近日糖價(jià)持續(xù)下跌的因素有以下幾點(diǎn)：

    首先，外盤(pán)基金繼續(xù)大幅減持多單、增持空單，致使美糖期價(jià)上周暴跌，從而帶動(dòng)了鄭糖期價(jià)的進(jìn)一步下滑。

    截至8月15日，美糖投機(jī)基金的凈多單已經(jīng)降至31000手，這主要是由基金減持多倉(cāng)、增持空倉(cāng)所致。基金做多意愿逐漸淡去，開(kāi)始出現(xiàn)了不計(jì)成本平掉多倉(cāng)的現(xiàn)象，這使得美糖期價(jià)出現(xiàn)暴跌，價(jià)格的大幅下跌已經(jīng)基本吞噬了2005年底到2006年4月近57%的漲幅。

    其次，國(guó)內(nèi)白糖現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌，產(chǎn)區(qū)糖價(jià)已經(jīng)跌破了4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)�，F(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)走低，也對(duì)白糖期價(jià)的下滑起到了推波助瀾的作用。

    主產(chǎn)區(qū)廣西南寧和柳州報(bào)價(jià)在3880-3920元/噸之間，較上周下跌了50-70元，昆明報(bào)價(jià)3850-3870元�，F(xiàn)貨價(jià)格跌破4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，說(shuō)明產(chǎn)區(qū)已經(jīng)放棄了屯貨固守高價(jià)的策略，并采取了順價(jià)銷售方式。目前的白糖市場(chǎng)已經(jīng)慢慢由賣方市場(chǎng)向買(mǎi)賣方均衡方向演變。但由于目前國(guó)內(nèi)庫(kù)存壓力較大，順價(jià)銷售就相當(dāng)于降價(jià)銷售，因此近期內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格依然有一定的下降空間。這對(duì)鄭糖期價(jià)構(gòu)成了一定的上漲壓力。

    致使近兩日糖價(jià)大跌的最主要原因是：一位發(fā)改委官員在8月18日召開(kāi)的全國(guó)糖協(xié)會(huì)議上發(fā)表的重要講話。筆者認(rèn)為國(guó)家依然對(duì)目前的糖價(jià)不滿意，覺(jué)得偏高。再者，這位官員對(duì)國(guó)儲(chǔ)9月份是否拍糖的問(wèn)題，已給出了暗示，那就是30萬(wàn)噸糖里至少一部分會(huì)拿出來(lái)拍賣。因此不難看出，國(guó)家打壓糖價(jià)的決心依然不小。利空消息一出，白糖市場(chǎng)上空再次陰云密布，鄭糖期價(jià)也應(yīng)聲下跌。

    美糖期價(jià)已經(jīng)跌破了下降通道，這意味著期價(jià)進(jìn)入了加速下跌趕底階段。由于基金對(duì)2006/2007榨季全球白糖基本面并不看好，因此基金繼續(xù)平多倉(cāng)出貨的可能性很大。后市美糖有可能繼續(xù)震蕩走跌，但不排除中間有弱勢(shì)反彈的出現(xiàn)。

    鄭糖方面，受到突發(fā)利空因素的影響，再加上美糖的持續(xù)走弱，期待中的反彈行情遙遙無(wú)期。鄭糖多頭信心已受到嚴(yán)重打擊。但也許從技術(shù)點(diǎn)位上來(lái)看，鄭糖3月合約的期價(jià)3400點(diǎn)不能再被跌破，一旦跌破，期價(jià)有直奔3300點(diǎn)的可能。

來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)