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中信基金:下半年行業(yè)機(jī)會偏向中下游
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2006年07月18日 09:58
王子芳
中信基金在其日前出爐的下半年投資策略報告表示,對未來半年的市場繼續(xù)保持樂觀態(tài)度,同時主題投資和板塊輪動將比較明顯,更多的機(jī)會將轉(zhuǎn)向金融、消費等中下游行業(yè)。
對于影響市場未來走勢的因素,中信基金認(rèn)為主要的推動力包括:在經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長的背景下,企業(yè)盈利增速將一改持續(xù)兩年的下滑趨勢,有望從今年二季度開始實現(xiàn)上升;市場的制度環(huán)境處于多年以來最好的時期;資金供給相當(dāng)充沛。而不利因素則有國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性較大、國內(nèi)存在經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的壓力以及市場的估值吸引力比年初有所下降等。總體上看,中信基金認(rèn)為下半年的市場繼續(xù)保持樂觀的態(tài)度,市場可能經(jīng)歷階段震蕩,并有可能繼續(xù)上行。同時,股價結(jié)構(gòu)出現(xiàn)分化,主題投資和板塊輪動比較明顯。
行業(yè)機(jī)會上,中信判斷機(jī)會將轉(zhuǎn)向中下游。建議對鼓勵發(fā)展、業(yè)績預(yù)期增長轉(zhuǎn)好的行業(yè)(如金融、必須消費品和商貿(mào))適當(dāng)加大配置;對不確定性較大和受宏觀調(diào)控影響較大的行業(yè)(如房地產(chǎn)、投資品中的工程機(jī)械和有色金屬)中性或減少配置,加強(qiáng)跟蹤;中游制造業(yè)由于上游原材料價格上漲壓力減少,對其中估值合理,有良好投資主題的行業(yè)加大配置或中性配置。
中信基金進(jìn)一步分析,以下投資主題有望取得良好效果:消費服務(wù)行業(yè)的估值將持續(xù)提升;“十一五”規(guī)劃主題(自主創(chuàng)新和新農(nóng)村建設(shè));結(jié)構(gòu)性投資亮點(軍工、3G和軌道交通);要素價格和稅制改革引發(fā)價值重估;全流通背景下產(chǎn)業(yè)并購與私有化日漸活躍;股改后利益機(jī)制的重塑;天津濱海新區(qū)。
此外,在投資節(jié)奏上,中信表示,接下來的半年報期間,將以業(yè)績預(yù)期穩(wěn)定增長或有較大改善的公司為投資主流;半年報期后,購并重組和資產(chǎn)注入及整體上市的品種可能重新活躍。同時,優(yōu)質(zhì)新股可能存在較大的投資機(jī)會。
來源:新華社-中國證券報
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