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嚴(yán)禁利益輸送基金不同投資組合業(yè)績需保持平均

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月24日 08:42

于揚

    證監(jiān)會頒布基金公司公平交易制度指導(dǎo)意見基金不同投資組合嚴(yán)禁利益輸送

    據(jù)悉，下一步監(jiān)管部門將督促基金管理公司盡快完善并嚴(yán)格執(zhí)行公平交易制度，將公平交易制度的建立和執(zhí)行情況作為基金管理公司現(xiàn)場檢查的重點之一

    中國證監(jiān)會日前頒布《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見》（詳見A6版），以保證同一公司管理的封閉式基金、開放式基金、社保組合、企業(yè)年金、特定客戶資產(chǎn)管理組合等不同投資組合得到公平對待，保護投資者合法權(quán)益。《指導(dǎo)意見》特別強調(diào)，公司管理的投資風(fēng)格相似的不同投資組合之間的業(yè)績表現(xiàn)差異，在分析期內(nèi)若超過5%，公司應(yīng)就此在監(jiān)察稽核季度報告和年度報告中做專項分析。

    此外，針對明星基金經(jīng)理紛紛“棄公投私”的現(xiàn)象，監(jiān)管部門正在研究進一步加強投資管理人員管理的辦法，要求公司應(yīng)當(dāng)合理調(diào)配公司資源，公平對待所管理的不同組合。同時將重點關(guān)注一年內(nèi)基金經(jīng)理變動較為頻繁的公司，以防止投資管理人員在短期內(nèi)大量流失或者轉(zhuǎn)換部門。

    據(jù)了解，《指導(dǎo)意見》主要體現(xiàn)出四個方面的特點：

    一是擴展了公平交易的范疇。不同于以往主要關(guān)注股票二級市場公平交易的問題，《指導(dǎo)意見》規(guī)定“公平交易制度所規(guī)范的范圍應(yīng)包括所有投資品種，以及一級市場申購、二級市場交易等所有投資管理活動，同時應(yīng)包括授權(quán)、研究分析、投資決策、交易執(zhí)行、業(yè)績評估等投資管理活動相關(guān)的各個環(huán)節(jié)”，對有可能導(dǎo)致不公平交易的各個環(huán)節(jié)都有考慮，特別強調(diào)了對于議價交易和一級市場申購行為的公平交易管理。

    二是強調(diào)加強基金管理公司投資決策的內(nèi)部控制。《指導(dǎo)意見》第二章對于公司的研究方法、選股程序、投資決策授權(quán)和交易方法等方面做出了比較具體的指導(dǎo)性規(guī)定，目的是保證基金管理公司投資決策科學(xué)性、客觀性和獨立性，建立實現(xiàn)公平交易的制度基礎(chǔ)。業(yè)內(nèi)人士指出，這一部分內(nèi)容非常重要，很多人認為公平交易的關(guān)鍵環(huán)節(jié)在于交易執(zhí)行環(huán)節(jié)，但事實上投資決策才是最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。加強公司投資決策的內(nèi)部控制，在投資決策環(huán)節(jié)實現(xiàn)真正公平，才是實現(xiàn)公平交易的制度基礎(chǔ)。

    三是圍繞交易分配環(huán)節(jié)做出明確規(guī)定，要求嚴(yán)格交易執(zhí)行的內(nèi)部控制�！吨笇�(dǎo)意見》規(guī)定，如果投資風(fēng)格相似的不同投資組合對于同一證券有相同的交易需求，公司應(yīng)保證這些投資組合在交易時機上的公平性，以獲得相同或相近的交易價格。對于交易所公開競價交易，公司應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行交易系統(tǒng)中的公平交易程序。同時，應(yīng)完善非集中競價交易的交易分配制度，保證各投資組合獲得公平的交易機會。

    四是強調(diào)基金管理公司的內(nèi)外部監(jiān)督�！吨笇�(dǎo)意見》規(guī)定公司相關(guān)部門對投資交易行為進行監(jiān)控和分析評估，并建立公司內(nèi)部報告和外部信息披露制度，目的是希望通過公司內(nèi)部監(jiān)察稽核部門、監(jiān)管部門、審計師、社會媒體等多道防線來防范和發(fā)現(xiàn)不公平交易行為，給基金管理公司及其從業(yè)人員以外部壓力，使其進行利益輸送和不公平交易行為的動機降到最低。

    《指導(dǎo)意見》從公平交易問題產(chǎn)生的根源入手，提出了保證公平交易的制度性措施。這標(biāo)志著監(jiān)管部門在加強基金管理公司行為監(jiān)管，促進行業(yè)規(guī)范運作方面又邁出了重要一步。

來源：證券時報

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