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市場(chǎng)預(yù)期不明朗發(fā)行不容樂(lè)觀新發(fā)基金生不逢時(shí)

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月14日 07:47

李良

近期連續(xù)獲批的新基金中，不少屬于小型基金公司，這讓那些長(zhǎng)期被規(guī)模問(wèn)題困擾的中小型基金公司頗有“久旱逢甘霖”的感覺(jué)。但記者走訪多家小基金公司后發(fā)現(xiàn)，由于市場(chǎng)低迷，基金發(fā)行

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不容樂(lè)觀，這些小基金公司的興奮很快就轉(zhuǎn)為對(duì)能否成功發(fā)行的擔(dān)憂。在基民們愈來(lái)愈注重基金的品牌、規(guī)模效應(yīng)，同時(shí)專(zhuān)戶理財(cái)奪去高端客戶的現(xiàn)狀下，小基金公司的發(fā)展空間日益被壓縮。

    新發(fā)基金生不逢時(shí)

    在上海某小型基金公司辦公地，公司高管向記者發(fā)起牢騷：“現(xiàn)在市場(chǎng)的信心都快跌沒(méi)了，新基金不好發(fā)。”

    該高管的牢騷是有感而發(fā)。在前兩年的牛市中，基金發(fā)行異常火爆，上百億的基金甚至一天就會(huì)全部發(fā)完。在這種銷(xiāo)售形勢(shì)下，一些中大型基金公司迅速抓住機(jī)遇推出產(chǎn)品、擴(kuò)張規(guī)模，將小型基金公司遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在后面。等到小型基金公司開(kāi)始謀求擴(kuò)張的時(shí)候，市道變了，新基金發(fā)行變成了一塊“雞肋”。

    由于近期股價(jià)大跌，市場(chǎng)未來(lái)預(yù)期不明朗，令投資者的投資信心遭受打擊，這種悲觀的情緒也傳遞到正在陸續(xù)進(jìn)入發(fā)行期的新基金銷(xiāo)售中。記者在多家基金公司采訪時(shí)明顯感覺(jué)，大家對(duì)近期的基金銷(xiāo)售都不樂(lè)觀。某基金公司工作人員表示，雖然爭(zhēng)取到了近百億的最高限額，但這在發(fā)行期里肯定完不成，如果出現(xiàn)最壞的情況，發(fā)行結(jié)果甚至有可能會(huì)擊破公司的心理底線。

    另一個(gè)不利的因素是，在未來(lái)幾個(gè)月里，可以預(yù)料將有數(shù)十只基金扎堆發(fā)行，而且這些基金大多來(lái)自于中小型基金公司。在市場(chǎng)低迷、產(chǎn)品差異化不甚明顯的情況下，扎堆發(fā)行將導(dǎo)致這些基金之間爆發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，這無(wú)疑令那些小型基金公司通過(guò)發(fā)行產(chǎn)品來(lái)擴(kuò)大規(guī)模蒙上了一層陰影。

    遭遇雙重夾擊

    事實(shí)上，除了日益擴(kuò)大的規(guī)模差距之外，小型基金公司還面臨著品牌差距和專(zhuān)戶理財(cái)資格缺失的雙重夾擊，這讓它們和大型基金公司的距離越來(lái)越遠(yuǎn)。

    在基金行業(yè)日趨完善的今天，品牌也成為基民和機(jī)構(gòu)客戶投資的重要參考因素。據(jù)記者了解，在近期市場(chǎng)下跌中，雖然各家基金公司的申購(gòu)贖回情況不一，但其中較為明顯的一種現(xiàn)象是，那些規(guī)模大、品牌效應(yīng)明顯的大型基金公司贖回壓力明顯小于小型基金公司，一些強(qiáng)勢(shì)的公司如上投摩根等在低迷市中仍然能保持凈申購(gòu)。而小型基金公司不僅面臨著一定的贖回壓力，而且在拆分、持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)等方面也受到了投資者的冷遇。

    基金業(yè)一位人士表示，這幾年可以明顯感覺(jué)到基金公司在品牌建設(shè)方面加大了力度，如國(guó)泰基金公司不久前舉辦了全國(guó)巡講、上投摩根即將舉行“新致富100”活動(dòng)等。這表明，未來(lái)基金業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將從單純的規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變?yōu)槎嘣?jìng)爭(zhēng)，這對(duì)于無(wú)論是資源還是實(shí)力都處于劣勢(shì)的小型基金公司十分不利。

    除了品牌，專(zhuān)戶理財(cái)在規(guī)模上的門(mén)檻也是不少小型基金公司心頭之痛。分析人士指出，在大型基金公司都在為專(zhuān)戶理財(cái)跑馬圈地、集聚人才的時(shí)候，小型基金公司被擋在了門(mén)外，而等到小型基金公司攢夠了資本獲得專(zhuān)戶理財(cái)資格的時(shí)候，市場(chǎng)瓜分很可能已經(jīng)完成。考慮到專(zhuān)戶理財(cái)面對(duì)的都是大級(jí)別客戶，這意味著小型基金公司在未來(lái)行業(yè)格局中將被迫成為下游。

    差異化競(jìng)爭(zhēng)才有機(jī)會(huì)

    在大型基金公司的強(qiáng)勢(shì)面前，小型基金公司或許可以通過(guò)差異化的發(fā)展獲得機(jī)會(huì)。專(zhuān)家指出，在不具備規(guī)模擴(kuò)張優(yōu)勢(shì)的情況下，小型基金公司可以通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新形成核心競(jìng)爭(zhēng)力、加大高端人力資本投入等方式，力求在基金業(yè)績(jī)上有所突破，并建立良好的市場(chǎng)美譽(yù)度，從而在重壓之下尋得一條出路。

    事實(shí)上，一些小型基金公司已在這些方面嶄露頭角。東吳基金公司雖然規(guī)模較小，但憑借公司投研團(tuán)隊(duì)的實(shí)力，旗下的東吳雙動(dòng)力基金在大盤(pán)下跌20%左右仍實(shí)現(xiàn)正收益，業(yè)績(jī)排名一直列前三。該公司即將推出的東吳行業(yè)輪動(dòng)基金將是市場(chǎng)上第一只以行業(yè)輪動(dòng)為投資策略的基金。

    天治基金公司也不甘落后。公司近期將會(huì)在投研團(tuán)隊(duì)中加大投入力量，強(qiáng)化研發(fā)能力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力。該公司近期將發(fā)行的創(chuàng)新先鋒基金也著力于突出產(chǎn)品的特性，將目光從大眾化的藍(lán)籌公司轉(zhuǎn)移到那些具有“藍(lán)海戰(zhàn)略”、成長(zhǎng)性較高的公司身上，即將推出的創(chuàng)業(yè)板將給該基金提供更多的投資機(jī)會(huì)。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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