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應(yīng)對(duì)贖回風(fēng)險(xiǎn) 基金提前減倉至6成等待抄底時(shí)機(jī)

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月13日 08:21

    作為市場(chǎng)的最大機(jī)構(gòu)投資者，基金未能起到"定海神針"的作用，在連續(xù)大跌面前，基金亦和散戶一樣節(jié)節(jié)敗退，紛紛選擇減倉，一些基金的倉位最低時(shí)甚至只有60%左右。

    基金大減倉倉位低至60％

    統(tǒng)計(jì)顯示，2008年1～2月份，滬指跌幅達(dá)17.35%。作為本輪調(diào)整的主要?jiǎng)恿λ�，基金重倉股遭受重挫，其中中國平安兩個(gè)月跌去32.89%，中國人壽跌32.60%。

    據(jù)華泰證券的研究報(bào)告顯示，從07年10月啟動(dòng)的本輪調(diào)整以來，基金也扮演市場(chǎng)"空頭"的角色，據(jù)上交所的席位交易數(shù)據(jù)顯示，07年10月17日至08年2月25日期間，中國平安、中國人壽兩大險(xiǎn)資股合計(jì)470億元流出市場(chǎng)。券商資金中，國泰君安、海通證券、中信證券等合計(jì)撤出資金285億元。基金同期也合計(jì)撤出資金250億左右，基金經(jīng)歷大幅減持后，大部分的倉位都降低到70%左右，部分甚至接近60%。

    少虧當(dāng)贏爭(zhēng)個(gè)業(yè)績(jī)好排名

    市場(chǎng)人士分析，基金之所以在市場(chǎng)蕭條之時(shí)，選擇跟隨做空股市，主要原因是，在強(qiáng)大的業(yè)績(jī)壓力面前，誰也不愿意成為最后一棒的接力者，早日沽出就能跑贏其他基金，也就能在年終排名靠前一位，自保的心理很容易對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生雪崩效應(yīng)，這就能解釋為什么一只個(gè)股一有風(fēng)吹草動(dòng)，甚至只是傳聞就立即跌停了。

    同時(shí)，另外一方面，隨著市場(chǎng)進(jìn)入了本輪牛市以來最長(zhǎng)時(shí)間的一輪調(diào)整，投資者的信心變得極度脆弱，特別是08年入市的基民，幾乎沒有人賺錢，市場(chǎng)上贖回基金的呼聲日益高漲，而與此同時(shí)，基金的首發(fā)和二次銷售均遭遇"寒流"，兩方面因素造成基金的資金面日益緊張，通過拋售股票，維持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性，以應(yīng)對(duì)隨時(shí)可以發(fā)生的贖回潮成為基金的共識(shí)。

    耐心等待抄底時(shí)機(jī)

    不過基金作為機(jī)構(gòu)投資者的最大代表，基金未來"抄底救市"的可能性還是很大的，在目前還沒有見到大規(guī)模贖回情形的情況下，倉位低則意味著流動(dòng)性充裕，基金只是在等待一個(gè)合適的機(jī)會(huì)再度入市，數(shù)據(jù)顯示，基金在二月末和三月初，開始出現(xiàn)小幅加倉跡象，中信證券的倉位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2月29日，140只開放式基金的平均倉位為74.2%，相對(duì)兩周前持倉比例增倉 1.1%，凈變動(dòng)2.0%，這是08年來首次監(jiān)測(cè)到基金總體倉位開始上升。

    數(shù)據(jù)顯示，股票型基金平均持倉比例為76.1%，相對(duì)兩周前持倉比例增倉1.8%，凈變動(dòng)2.6%，偏股型混合基金平均持倉比例為74.6%，相對(duì)兩周前持倉比例增倉0.4%，凈變動(dòng)1.5%，配置型混合基金平均持股比例為62.8%，相對(duì)兩周前持倉比例增倉0.9%，凈變動(dòng)1.9%，股票型指數(shù)基金平均持倉比例為91.2%，相對(duì)兩周前持倉比例減倉1.1%，凈變動(dòng)-0.7%�？傮w來看，呈現(xiàn)小幅增倉。

來源：證券時(shí)報(bào)

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