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2008年投基策略:上半年偏股下半年偏債

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月05日 07:57

肖莉

    無(wú)論未來(lái)市場(chǎng)是慢牛還是結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，對(duì)于牛市主升浪已過(guò)去的判斷幾乎趨于一致。國(guó)內(nèi)業(yè)績(jī)排名最靠前的12家基金公司，日前匯聚上海熱議基金資產(chǎn)配置，結(jié)論是2008年應(yīng)該是投資人的“守財(cái)年”，投資者在資產(chǎn)配置中可考慮上半年偏股、下半年偏債。

    日前，上海浦東發(fā)展銀行邀請(qǐng)浦銀安盛、華夏、博時(shí)、南方、廣發(fā)、華安等國(guó)內(nèi)12家品牌基金，成立“浦發(fā)銀行基金精品屋專家顧問(wèn)團(tuán)”，各基金公司以總經(jīng)理、副總經(jīng)理的高管陣容出席，與投資者一起熱議2008年基金投資策略。

    A股暴漲很難再現(xiàn)

    博時(shí)基金公司副總裁李全表示，自2005年4月份1000點(diǎn)以來(lái)，本輪牛市上證指數(shù)已經(jīng)累計(jì)上漲4000點(diǎn)左右，漲幅達(dá)到400%，其中2006年漲幅116%，2007年全年漲幅160%。本輪牛市能夠持續(xù)上漲，緣于多種因素交替出現(xiàn)，持續(xù)推動(dòng)，包括股權(quán)分置改革、價(jià)值重估、流動(dòng)性推動(dòng)、企業(yè)盈利增長(zhǎng)和新股發(fā)行等多個(gè)因素。

    李全稱，爆發(fā)性上漲使得早期投資股票的參與者充分體會(huì)到了賺錢效應(yīng)，不過(guò)連續(xù)的上漲也使得市場(chǎng)處于比較脆弱的狀態(tài)，在估值上處于高位，而宏觀經(jīng)濟(jì)又存在較大變局，市場(chǎng)上的主要機(jī)構(gòu)投資者對(duì)2008年A股行情普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為支撐整個(gè)A股市場(chǎng)的牛市基礎(chǔ)依然存在，但蘊(yùn)涵了較多不確定性。因此，2008年A股的市場(chǎng)波動(dòng)性將會(huì)加大，指數(shù)的漲幅將會(huì)較去年有明顯放緩，投資者的預(yù)期收益要下調(diào)。

    截至2008年2月20日，A股市場(chǎng)的總市值已達(dá)36.1萬(wàn)億元，自由流通市值為8.4萬(wàn)億元，目前總市值規(guī)模處于合理水平，既沒(méi)有明顯高估也沒(méi)有明顯低估，屬于一個(gè)比較平衡的狀態(tài)。

    在這種運(yùn)行狀況中，如果某一事件造成平衡被打破(比如“大非”解禁沖擊造成股價(jià)大幅下行)，就會(huì)創(chuàng)造出較好的機(jī)會(huì)，而2008年在市場(chǎng)大幅波動(dòng)的情況下，投資機(jī)會(huì)也比較難把握。

    可考慮落袋為安

    由于投資機(jī)會(huì)難以把握，基金公司的投資策略出現(xiàn)明顯變化。華夏基金總裁助理吳志軍表示，2006年華夏基金公司的操作以“滿倉(cāng)”和“成長(zhǎng)”為主題；2007年市場(chǎng)格局出現(xiàn)了變化，該公司將其確定為“優(yōu)選年”，而2008年則是“守財(cái)年”。吳志軍表示，2006年和2007年市場(chǎng)經(jīng)歷了大幅上漲，市場(chǎng)不斷上漲的過(guò)程就是投資風(fēng)險(xiǎn)不斷積累的過(guò)程。站在2008年的起點(diǎn)上，面對(duì)不確定的國(guó)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境和不斷增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)通貨膨脹水平，華夏基金公司認(rèn)為，2008年應(yīng)該是投資人的“守財(cái)年”，通過(guò)有效的資產(chǎn)配置，抵御通貨膨脹，守衛(wèi)牛市帶來(lái)的財(cái)富增長(zhǎng)。

    對(duì)于如何守衛(wèi)，吳志軍稱，一定要投資，不投資是最大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橘~戶數(shù)字的穩(wěn)定，不代表財(cái)富的恒定不變和資金的安全，而2008年1月份的CPI已經(jīng)超過(guò)7%，房?jī)r(jià)的上漲、通貨膨脹、購(gòu)買力的變化都在無(wú)形中蠶食投資人的資產(chǎn)。

    在這種情況下，投資者應(yīng)做好適合自己的資產(chǎn)配置。雖然說(shuō)長(zhǎng)期來(lái)看，股票型基金是比較安全的投資方式，且具有較好的流動(dòng)性。但是隨著年齡的增長(zhǎng)和對(duì)資金安全性的要求，投資人可以將一部分資產(chǎn)，或者是一部分投資盈利通過(guò)基金轉(zhuǎn)換的方式投資在債券基金這樣低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品中，讓牛市中的收益落袋為安。

來(lái)源：東方早報(bào)

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