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周評:百綠叢中四點紅股票型平均損失幅度1.49%

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月18日 08:00

王群航

    股票——股票型基金

    股票——股票型基金上周的平均周凈值損失幅度為1.49％，4只基金的凈值增長，126只基金的凈值折損，仿佛南方的雪災(zāi)在股票市場上的折射已經(jīng)暫告一個段落。在這場大災(zāi)面前，風(fēng)險防范能力、逆勢生存能力是市場關(guān)注的重點。上周凈值百綠叢中的4點紅——4只凈值增長的基金是金鷹中小盤、華夏大盤、東吳雙動力、泰達(dá)荷銀成長，其中金鷹中小盤是全體具有主動型投資風(fēng)格的開放式基金當(dāng)中周凈值增長率唯一超過1％的基金，周凈值增長率為1.1％，超過了老牌績優(yōu)基金華夏大盤一倍多。

    股票——指數(shù)型基金

    股票——指數(shù)型基金近期一直是凈值損失的重災(zāi)區(qū)，上周的平均周凈值損失幅度雖然比以往少，但是也有1.93％，凈值損失幅度繼續(xù)是各類基金里的最高。5只基金的周凈值損失幅度高于1％，11只基金的周凈值損失幅度高于2％。華夏中小板ETF是上周唯一一只凈值在增長的指數(shù)型基金，周凈值增長率為1.06％，出現(xiàn)這種情況的原因在于中小板市場上周的走勢良好，指數(shù)上漲了45.55個點，漲幅為0.8％。投資指數(shù)型基金的基本策略是：（1）指數(shù)型基金只適合在單邊上漲的行情中投資。在基礎(chǔ)市場行情熊氣彌漫的情況下，指數(shù)型基金是必須回避的投資對象。（2）投資于指數(shù)型基金必須對相關(guān)指數(shù)有一定的選擇，因為不同的指數(shù)在不同的行情階段有不同的表現(xiàn)。

    混合——偏股型基金

    混合——偏股型基金上周的平均周凈值損失幅度為1.37％，雖然不再是周凈值損失幅度最高的主動型基金類別，但卻是全體基金的凈值在減少，總體績效表現(xiàn)繼續(xù)不好。周凈值損失幅度較少的基金有東方龍、長盛成長價值、益民紅利成長、寶盈鴻利收益、富國天瑞強勢地區(qū)、中海能源策略等，這些基金或為低星級基金，或為暫不符合評星條件的次新基金。

    2008年以來，偏股型基金的平均凈值損失幅度高于股票型基金。本來，從風(fēng)險/收益的配比來看，偏股型基金應(yīng)該比股票型基金的風(fēng)險更低，但是在近期暴跌的股票市場行情背景之下，偏股型基金卻反超了股票型基金，其中的關(guān)鍵原因，可能還是在于偏股型基金在全行業(yè)產(chǎn)品線架構(gòu)上的重要程度。因為至到2007年末，全行業(yè)有過半數(shù)的基金資產(chǎn)集中在股票型基金上，股票型基金是絕大多數(shù)基金公司的重點發(fā)展方向，偏股型基金在許多基金管理公司里的地位比較尷尬。

    混合——平衡型基金

    混合——平衡型基金上周的平均周凈值損失幅度為1.36％，雖然是全體基金的凈值都在減少，但卻是以股票市場為主要投資對象的、具有主動型投資風(fēng)格的各類基金里周績效表現(xiàn)相對最好的一類，這種績效表現(xiàn)情況也符合這類基金應(yīng)該具備的績效特征，即產(chǎn)品設(shè)計時所賦予這種基金的各種靈活投資策略，由于倉位的降低、行業(yè)與個股集中度的降低，使得這類基金在近期的股票市場大跌過程中凈值損失幅度相對較少。但是，這一切并不能夠成為此類基金可以作為股票型基金、偏股型基金替代品的理由，平衡型基金上的較高風(fēng)險必須引起廣大投資者高度重視。

    其它——小類別基金

    債券——債券型基金上周的平均凈值損失幅度為0.08％，9只基金的凈值增長，4只基金的凈值未變，19只基金的凈值折損，其中僅有2只基金的凈值損失幅度較大，分別為0.81％和0.4％，其余多數(shù)基金的凈值損失幅度低于0.2％。其實，從債券型基金的原始定位來看，在近期債券市場走勢良好的情況下，這些基金的凈值不應(yīng)該折損，但事實上卻或多或少地有一些基金的凈值在折損，其中的原因就在于這些基金程度不同地參與了股票投資，即使是申購一級市場的新股，由于持有時間的長短不同，都有可能給相關(guān)基金帶來不同的風(fēng)險。如果有些債券型基金還可以少量參與二級市場的股票投資，風(fēng)險就相對更高一些了。

    債券市場近期的走勢良好，貨幣市場基金的短期收益因此繼續(xù)維持在較高的位置，上周的平均周凈值增長率為0.0712％，周收益水平較高的基金有中信現(xiàn)金優(yōu)勢、廣發(fā)貨幣、光大保德信貨幣、長盛貨幣、招商現(xiàn)金增值等。在股票市場風(fēng)險較高的時候，筆者的一貫觀點是：貨幣市場基金是大家規(guī)避風(fēng)險的最佳選擇，既可以避免損失，又有少量的收益，一舉雙得，何樂而不為？

    由于海外市場在小幅緩慢上漲，QDII類基金產(chǎn)品上周的績效表現(xiàn)也各有所異，南方全球精選的凈值有小幅度的上漲，華夏全球精選的凈值回到了0.80元以上，為0.816元，其它兩家公司的基金仍然在0.80元以下掙扎。華夏全球精選能夠率先漲回0.80元，可能與該公司良好的選股能力有關(guān)。

來源：證券日報

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