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如何利用統(tǒng)計指標(biāo)選基金

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月10日 14:21

季凱帆

    基金的配置從根本上決定了基金的風(fēng)格，但基金運(yùn)作統(tǒng)計資料是不是也會反映同樣的問題呢？答案是肯定的。

    在一些基金評級網(wǎng)站上，有成立一年以上基金的主要數(shù)據(jù)，從這些數(shù)據(jù)里面可以看出比單純基金評級更多的信息。

    以中國晨星網(wǎng)站為例，無論你通過什么方式搜索到一個基金，都會有“風(fēng)險評估”一欄。如果是1只1年以上的基金，也就是參加評級的基金，在這項(xiàng)里面會有6個指標(biāo)：平均回報、標(biāo)準(zhǔn)差、夏普比率、阿爾法系數(shù)、貝塔系數(shù)和R2。

    舉個例子，按照晨星公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2007年3月31日，廣發(fā)穩(wěn)健、廣發(fā)聚富和廣發(fā)小盤的相關(guān)數(shù)據(jù)如下：

     三只基金相關(guān)數(shù)據(jù)

    （圖片來源：證券市場紅周刊）

    平均回報指標(biāo)是按照今年到目前的數(shù)據(jù)去推算一年的總回報。一般說來，當(dāng)然是總回報越大越好。從這3個基金的收益來看，廣發(fā)小盤最好、廣發(fā)聚富次之、廣發(fā)穩(wěn)健最差。

    標(biāo)準(zhǔn)差指標(biāo)是表現(xiàn)基金增長率的波動情況，也就是平均漲跌幅度的變化。標(biāo)準(zhǔn)差越大，說明基金收益的變化越大，波動短期風(fēng)險越大。顯然廣發(fā)小盤最大、廣發(fā)聚富次之、廣發(fā)穩(wěn)健最小。

    夏普比率是綜合了收益和風(fēng)險的系數(shù)，基本上是收益除以風(fēng)險。夏普比率高，也就是說在收益相同的情況下，波動較低；反之，在風(fēng)險相同的情況下，收益較高，也就是高收益低風(fēng)險。在這3個基金中，廣發(fā)聚富最好，廣發(fā)小盤和穩(wěn)健基本差不多。當(dāng)然，收益小、風(fēng)險也小的基金，很可能夏普比率也高，例如債券基金。所以，夏普比率一定要在同類基金中進(jìn)行比較。

    從表中可以看出，對于這3只基金，如果你喜歡高收益的，可選擇廣發(fā)小盤；如果你喜歡平穩(wěn)的，可選擇廣發(fā)穩(wěn)健；如果要在收益和風(fēng)險中得到一個平衡，就選擇聚富。這個結(jié)論基本上和從資產(chǎn)配置上得到的結(jié)論是一致的，因?yàn)檫@本來就是因果關(guān)系。

    阿爾法系數(shù)（琢）是代表基金能在多大程度上跑贏整個市場，當(dāng)然是數(shù)值越大越好，也就是說，基金的收益能超越市場。比較下來，廣發(fā)小盤跑得最快。

    貝塔系數(shù)（茁）也是表現(xiàn)基金相對于大盤指數(shù)的波動情況。如果是一個指數(shù)基金，那么貝塔系數(shù)就是1，因?yàn)橹笖?shù)基金是完全按照大盤情況來設(shè)置的。貝塔比1大，說明基金比大盤波動還要大，也就是短期風(fēng)險比大盤還大；貝塔比1小，說明比大盤波動小，風(fēng)險比大盤小�？梢钥闯鰪V發(fā)穩(wěn)健的波動最大，聚富最小。

    R2代表基金和大盤的相關(guān)性。如果是1，表示和大盤完全相關(guān)。其實(shí)，R2和1相差很大的話，貝塔系數(shù)就沒有什么意義了。

    簡單地說：平均回報和阿爾法都代表收益，當(dāng)然是越大越好；標(biāo)準(zhǔn)差和貝塔代表波動，也就是短期風(fēng)險，數(shù)值越小，基金表現(xiàn)得越平穩(wěn)。夏普比率是收益和風(fēng)險兩者的綜合，在收益或者風(fēng)險相同時，這個數(shù)值越大越好。

    需要再次強(qiáng)調(diào)的是：我們必須在同類基金中進(jìn)行比較，也就是相對于同樣的資產(chǎn)組合標(biāo)準(zhǔn)。從這個意義上說，用股票基金和債券基金去比較是沒有任何意義的。而且這些系數(shù)彼此得到的結(jié)論有時候是不統(tǒng)一的，甚至不同的基金評估公司算出來的數(shù)據(jù)都不大一樣。

    當(dāng)我們確定了投資方向和自己的風(fēng)險承受能力后，具體想比較幾只基金優(yōu)中選優(yōu)的時候，比如到底是上投中國優(yōu)勢還是廣發(fā)小盤，是富國天益還是易方達(dá)策略，這些指標(biāo)會給出一個參考。

    不過，由于我國的基金發(fā)展歷史還很短，而這些數(shù)據(jù)都是統(tǒng)計得出來的，可能還不具備太大的代表性和權(quán)威性，但至少是選擇基金時候的一個參考。

來源：證券市場紅周刊

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