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35家機(jī)構(gòu)2008年度投資策略精選·宏觀篇

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月02日 07:55

    匯率升值

    對(duì)美元升值將加快

    歐元將現(xiàn)補(bǔ)漲走勢(shì)

    天相投顧：歐元區(qū)正在對(duì)人民幣施加更大的壓力，另外，中國(guó)國(guó)內(nèi)目前正在經(jīng)受著通貨膨脹的考驗(yàn)，在這種背景下，適度加快升值有助于緩解輸入性的通貨膨脹，因此人民幣升值速度將會(huì)適度加快。

    平安證券：央行可能更傾向于略微加大匯率波動(dòng)幅度，進(jìn)而使匯率升值速度有所加快，預(yù)計(jì)2008年人民幣升值幅度將達(dá)到5%～7%。

    國(guó)盛證券：目前人民幣對(duì)美元升值速度加快更大程度上是美元對(duì)其它貨幣貶值的結(jié)果。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景不容樂(lè)觀，美元對(duì)主要貨幣將繼續(xù)貶值。同時(shí)考慮到貿(mào)易摩擦壓力，我們預(yù)期2008年人民幣對(duì)美元升值8%-10%左右，到2008年底達(dá)到1:6.7左右。

    宏源證券：2008年美國(guó)因次級(jí)債危機(jī)影響經(jīng)濟(jì)增速將下降、美元疲軟，人民幣將被動(dòng)跟隨升值。而成本優(yōu)勢(shì)、貿(mào)易順差、國(guó)際政治博弈，使人民幣在2008年將繼續(xù)加速升值，幅度可能在8%-10％，年底兌美元可能達(dá)到6.76：1或6.63：1。

    江南證券：2008年人民幣繼續(xù)升值，匯率浮動(dòng)比率將擴(kuò)大到8％。，美元兌人民幣2008年底升值到1：6.6左右。

    上海證券：2008年匯率政策是中國(guó)政府應(yīng)對(duì)通脹和調(diào)控出口的重要手段之一，人民幣升值速度將加快，我們預(yù)計(jì)人民幣兌美元將達(dá)到1：7的水平，升值幅度在5%-7%，人民幣兌歐元?jiǎng)t將逆轉(zhuǎn)2007年的下跌趨勢(shì)，出現(xiàn)補(bǔ)漲走勢(shì)。

    東北證券：加速匯率升值，化解內(nèi)外失衡難題，2008年人民幣兌美元升值幅度將達(dá)到6.7：1。

    華夏基金：預(yù)期2008年名義有效匯率升值2%-3%，人民幣對(duì)美元可能升值8%-10%。

    國(guó)海證券：2008年人民幣對(duì)美元匯率將加快升值至8%-10％左右。

    世紀(jì)證券：弱勢(shì)美元、與歐盟等主要出口國(guó)的貿(mào)易摩擦、國(guó)內(nèi)通脹壓力使人民幣升值壓力加大。近月來(lái)人民幣實(shí)際有效匯率出現(xiàn)明顯上升，預(yù)計(jì)2008年人民幣升值將呈現(xiàn)加速態(tài)勢(shì)。

    資金流動(dòng)

    流動(dòng)性將依然充裕

    凈入趨勢(shì)明顯減弱

    天相投顧：目前M1與M2的黃金交叉持續(xù)，經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)的流動(dòng)性依然充裕，我國(guó)的貿(mào)易順差和居民儲(chǔ)蓄都是各經(jīng)濟(jì)體有史以來(lái)未有的規(guī)模，提供了大量的流動(dòng)性。

    興業(yè)證券：實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面的流動(dòng)性過(guò)剩格局繼續(xù)，中國(guó)依然是全球資金的熱土，貿(mào)易順差繼續(xù)維持高位，美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩而中國(guó)經(jīng)濟(jì)維持強(qiáng)勢(shì)，實(shí)業(yè)投資和博弈人民幣升值的資金依然充沛；溫和通脹之下，居民儲(chǔ)蓄搬家趨勢(shì)仍將繼續(xù)，2008年上半年實(shí)際利率依然為負(fù)。

    國(guó)盛證券；我國(guó)外貿(mào)順差局面仍將保持較長(zhǎng)的時(shí)間，同時(shí)人民幣升值步伐將進(jìn)一步加快，可以說(shuō)，中長(zhǎng)期我國(guó)流動(dòng)性還是比較充裕的。從M0、M1、M2近年來(lái)保持較高的增長(zhǎng)速度也可以看出流動(dòng)性仍將保持充裕局面。

    宏源證券：由于管理層的主動(dòng)調(diào)控、市場(chǎng)兩次暴跌的風(fēng)險(xiǎn)教育、投資者改變風(fēng)險(xiǎn)收益比預(yù)期等因素，資本市場(chǎng)從流動(dòng)性過(guò)剩到流動(dòng)性枯竭只在一夕之間。

    西南證券：由于熱錢涌入，導(dǎo)致我國(guó)基礎(chǔ)貨幣發(fā)行大幅增加，M2/GDP比值明顯高出全球1.3的水平，呈現(xiàn)典型的流動(dòng)性過(guò)剩。但2008年以后這一趨勢(shì)將出現(xiàn)改善。

    渤海證券：在人民幣加速升值預(yù)期下，“熱錢”的流入仍然是可以期待的，流動(dòng)性過(guò)剩局面不會(huì)發(fā)生本質(zhì)變化。但是緊縮貨幣政策、QDII、股指期貨等均將抑制部分A股市場(chǎng)資金，所以我們判斷2008年股市資金潛在凈流入趨勢(shì)將比2007年明顯減弱。

    東方證券：2008年貿(mào)易順差縮小以及緊縮性貨幣政策將導(dǎo)致流動(dòng)性收縮。

    東北證券：近期一系列指標(biāo)反映出來(lái)的流動(dòng)性緊縮可能與去年四季度特定的時(shí)間周期有關(guān)，我們認(rèn)為一旦進(jìn)入到新的年度，來(lái)自貸款規(guī)模的放開(kāi)和貿(mào)易方面的變化可能引發(fā)新一輪流動(dòng)性過(guò)剩。目前的特征可能更多的體現(xiàn)為短期的流動(dòng)性緊縮，從長(zhǎng)期看，流動(dòng)性過(guò)剩的壓力仍然存在。

來(lái)源：上海證券報(bào)

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