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QDII吹響號(hào)角四類機(jī)構(gòu)共繪出海全景圖

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月28日 08:40

商文

    2007年，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性過剩的背景下，合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）吹響了海外投資的號(hào)角。一時(shí)間，基金系、券商系、銀行系、保險(xiǎn)系紛紛響應(yīng)，陣容龐大的船隊(duì)共同描繪出一幅“出�！比皥D。

    隨著QDII業(yè)務(wù)資格的全面開閘和投資范圍的進(jìn)一步擴(kuò)大，今年4月開始，QDII步入了一個(gè)新的發(fā)展階段，匯出外匯資金的速度明顯加快。

    來自外匯局的統(tǒng)計(jì)顯示，從2006年4月份推出到2007年3月份，QDII僅僅匯出40多億美元。但是到今年10月末，QDII實(shí)際匯出資金已經(jīng)達(dá)到286億美元。外匯局有關(guān)負(fù)責(zé)人日前明確表示，2008年，將繼續(xù)擴(kuò)大QDII的投資規(guī)模。在出海規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大的同時(shí)，境內(nèi)投資機(jī)構(gòu)也將在投資海外市場(chǎng)、參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中逐漸成熟起來。

    基金系：全面啟航

    在首只基金QDII產(chǎn)品試點(diǎn)運(yùn)行一年后，基金公司終于等來了QDII業(yè)務(wù)的全面啟航。

    今年6月，《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》以及《關(guān)于實(shí)施<合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法>有關(guān)問題的通知》對(duì)外發(fā)布，并于7月5日起開始正式實(shí)施，標(biāo)志著基金公司的“出海之船”已經(jīng)揚(yáng)起了風(fēng)帆。

    陣容迅速壯大

    作為首批“出海船隊(duì)”，在“辦法”正式實(shí)施后不到一個(gè)月，南方、華夏兩基金公司便率先獲得了QDII業(yè)務(wù)資格，就此拉開了基金公司成隊(duì)出海的序幕。

    時(shí)隔幾日，當(dāng)所有的目光還集中在首批獲得QDII資格的基金公司身上時(shí)，第二批基金QDII船隊(duì)已悄悄組成，其中包括嘉實(shí)、上投摩根、海富通和華寶興業(yè)4家基金公司。在“辦法”實(shí)施僅一個(gè)月的時(shí)間里，就已有6家基金公司取得了QDII業(yè)務(wù)資格。

    基金QDII“出�！贝�(duì)的擴(kuò)容并未就此止步。一個(gè)月后，第三批“出�！贝�(duì)名單再次出爐，長(zhǎng)盛、工銀瑞信幾乎同時(shí)獲得QDII業(yè)務(wù)資格。截至目前，除首個(gè)試點(diǎn)的華安基金外，已有10家基金公司拿到了“出�！钡摹巴ㄐ凶C”，“出�！贝�(duì)陣容迅速壯大。

    產(chǎn)品密集發(fā)行

    進(jìn)入9月中旬，基金QDII迎來了首輪產(chǎn)品密集發(fā)行期。

    9月12日，南方QDII基金——南方全球精選配置基金首發(fā)。作為第一只股票型QDII基金，南方全球精選的投資范圍將涵蓋全球48個(gè)主要國(guó)家和地區(qū)，并在此基礎(chǔ)上精選出10個(gè)最具投資價(jià)值的市場(chǎng)進(jìn)行重點(diǎn)投資。

    隨后，華夏、嘉實(shí)和上投摩根公司的基金QDII產(chǎn)品相繼推出。9月27日，華夏基金公司發(fā)行了自己的QDII產(chǎn)品。首個(gè)合資基金公司推出的QDII產(chǎn)品在相隔十幾天后也正式發(fā)行。10月9日，嘉實(shí)海外中國(guó)股票基金正式開始募集，該基金也成為國(guó)內(nèi)首只主投港股的基金QDII產(chǎn)品。一個(gè)星期后，上投摩根QDII基金也開始發(fā)售。

    工銀瑞信基金日前宣布，其首只QDII基金——中國(guó)機(jī)會(huì)全球配置基金將于明年1月3日起在全國(guó)范圍內(nèi)發(fā)售。華寶興業(yè)基金也于近日公告，公司旗下首只QDII產(chǎn)品將于近期發(fā)行。而已獲得QDII業(yè)務(wù)資格多時(shí)的海富通基金，也正在緊鑼密鼓做著發(fā)行前的準(zhǔn)備工作。

    可以預(yù)見，新的一輪基金QDII發(fā)行潮將于不久后到來。

    認(rèn)購熱潮涌動(dòng)

    一邊是基金QDII產(chǎn)品的密集發(fā)行，一邊卻是投資者在購買QDII基金時(shí)的“一票難求”。

    作為國(guó)內(nèi)首只股票型基金QDII產(chǎn)品——南方全球精選一上市，便一舉扭轉(zhuǎn)了此前QDII產(chǎn)品銷售冷清的局面。其首日認(rèn)購規(guī)模達(dá)到500億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過150億元的預(yù)定額度。盡管南方基金緊急向外匯局申請(qǐng)將額度追加到約300億元，但仍有近200億元的資金無法認(rèn)購到該產(chǎn)品。

    隨后發(fā)行的基金QDII產(chǎn)品認(rèn)購熱潮一浪高過一浪，申購資金規(guī)模更是屢創(chuàng)新高。今年的第二只QDII基金——華夏全球精選首日申購資金規(guī)模為600多億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其300億元的預(yù)定規(guī)模，申購配售比例只有50%左右。隨后發(fā)行的嘉實(shí)海外再次刷新紀(jì)錄，首日認(rèn)購規(guī)模超過700億元，申購配售比例進(jìn)一步下降到僅有40%。

    上投摩根QDII基金的發(fā)行更是將火爆局面演繹到了極致。在上投摩根基金QDII產(chǎn)品的首發(fā)日，認(rèn)購資金就已超過1000億元人民幣，超過300億元預(yù)定發(fā)行規(guī)模的3倍。

    除了認(rèn)購資金規(guī)模的屢創(chuàng)新高，首批四只基金QDII產(chǎn)品的發(fā)行無一例外均在一天內(nèi)告罄。投資者不禁感嘆，想要搭乘基金QDII這艘“出海之船”，還真是“一票難求”。

    獨(dú)特優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)

    分析人士認(rèn)為，基金QDII產(chǎn)品的發(fā)售時(shí)間正趕上國(guó)內(nèi)A股投資基金的“斷檔期”，投資者只得移情到QDII基金身上，這是造成該類產(chǎn)品受到追捧的一個(gè)原因。另外，基金QDII產(chǎn)品本身具有的優(yōu)勢(shì)，則是更深層次的原因。

    相比其他QDII產(chǎn)品，基金QDII擁有更多獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。首先，基金QDII產(chǎn)品的股票投資上限進(jìn)一步放開，可達(dá)100%。作為一種更加主動(dòng)進(jìn)攻的基金產(chǎn)品，其投資收益也有望大幅提升。其次，投資門檻大幅降低，最低認(rèn)購額度僅為1000元人民幣。

    此外，基金QDII產(chǎn)品的申購、贖回程序更為便捷，可每日進(jìn)行。信息披露方面，也與A股基金一樣，每個(gè)交易日都公布基金凈值，為投資操作提供及時(shí)參考。

    再深一步探究，基金QDII產(chǎn)品的走俏，也與國(guó)內(nèi)居民投資理財(cái)意識(shí)的提高這一大背景密不可分。去年以來，隨著A股市場(chǎng)走出一輪波瀾壯闊的牛市行情，基金投資的財(cái)富效應(yīng)迅速顯現(xiàn)，大量居民開始將購買基金產(chǎn)品作為自己投資理財(cái)?shù)氖走x。然而，一直以來，國(guó)內(nèi)的基金產(chǎn)品只能投資于A股市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)比較集中。特別是A股指數(shù)大幅上漲后，風(fēng)險(xiǎn)也開始日益積聚。

    基金QDII推出后，國(guó)內(nèi)居民可搭乘基金QDII之船“出�！保瑢で笕蛸Y產(chǎn)配置。在分享國(guó)外市場(chǎng)發(fā)展成果的同時(shí)，分散單一投資A股形成的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)該說，基金QDII全面開閘的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

    表現(xiàn)一波三折

    如果要用一個(gè)詞來形容基金QDII的“海外之旅”，恐怕用“一波三折”最為合適。

    首輪最后一只發(fā)行的基金QDII產(chǎn)品——上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)僅僅半個(gè)月后，四只QDII基金便迅速集體公布了首張成績(jī)單。截至10月28日，除嘉實(shí)海外的基金凈值低于1元發(fā)行價(jià)之外，其余三只基金QDII產(chǎn)品的凈值均有不同程度的上漲。

    盡管相比A股基金的凈值表現(xiàn)，QDII基金顯得較為暗淡，令不少投資者感到失望。但由于投資運(yùn)作時(shí)間尚短，且海外市場(chǎng)與A股市場(chǎng)的情況不可相提并論，這樣的表現(xiàn)也還算不錯(cuò)。

    當(dāng)投資者仍在期待基金QDII產(chǎn)品能在短期內(nèi)獲得高投資收益的時(shí)候，市場(chǎng)卻風(fēng)云突變。在全球股市持續(xù)走弱、港股市場(chǎng)大幅調(diào)整和美國(guó)次級(jí)債風(fēng)波的沖擊下，自11月開始，股票型基金QDII產(chǎn)品的凈值開始全線下跌。

    從基金公司公布的凈值數(shù)據(jù)來看，在10月26日至11月23日不到一個(gè)月的時(shí)間里，四只基金QDII凈值的跌幅均超過了10%，其中南方全球精選跌幅為12%左右，其余三只基金QDII產(chǎn)品的凈值跌幅均達(dá)到14%以上，凈值紛紛跌破1元關(guān)口。

    進(jìn)入12月，基金QDII產(chǎn)品的凈值開始止跌回升，一周凈值增長(zhǎng)了5%左右。接下來的一周時(shí)間里，基金QDII凈值保持了升勢(shì)，單只產(chǎn)品的最快增長(zhǎng)速度將近8%。截至目前，盡管期間凈值水平有所波動(dòng)，但仍然延續(xù)了總體回暖的趨勢(shì)。

    總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

    基金QDII首度“出�！北阍獠ㄕ郏M管其中有美國(guó)爆發(fā)次級(jí)債風(fēng)波和海外市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩等偶然因素的影響，但也應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到，作為掌舵人的基金經(jīng)理操作理念不夠成熟、缺乏海外市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)，以及產(chǎn)品在結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上存在缺陷等都是重要原因。

    在基金公司和基金經(jīng)理認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的同時(shí)，投資者也應(yīng)該明確，盡管由于各種因素，基金QDII的業(yè)績(jī)?cè)诙唐趦?nèi)受到了影響，但作為一類長(zhǎng)線投資品種，僅憑短期表現(xiàn)就對(duì)基金QDII的成敗下定論還為時(shí)尚早。

    毫無疑問，將投資分散于全球市場(chǎng)，相比集中投資單一市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)要小得多。而相比個(gè)人投資，擁有專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)、強(qiáng)大的研究力量的基金公司在海外市場(chǎng)投資上的優(yōu)勢(shì)顯然毋庸置疑。

    同時(shí)，國(guó)內(nèi)投資者也應(yīng)該加強(qiáng)學(xué)習(xí)，成為理性的、明明白白的投資者。

來源：上海證券報(bào)

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