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基金系QDII首戰(zhàn)遇挫短調不改樂觀預期

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年12月05日 08:09

于春敏

    基金系QDII出海一月專訪上投摩根投資副總監(jiān)楊逸楓

    受益于上周海外市場的止跌回升，近期頗受責難的基金系QDII終于略舒一口氣，凈值得以明顯回升。數(shù)據(jù)顯示，南方全球精選、嘉實海外中國、上投摩根亞太優(yōu)勢、華夏全球精選4只基金QDII上周凈值增長率均超過5%，此前凈值跌破0.9元的嘉實海外中國、上投摩根亞太優(yōu)勢、華夏全球精選也回到了0.9元以上。按初始規(guī)模均約為40億美元計算，整體浮虧已縮減至83億元人民幣，相較前周的150億元明顯好轉。

    然而，不可否認的是，基金系QDII出海一月有余，成績慘淡，乃不爭事實，已然與當初火熱的搶購場面形成鮮明對比。面對不甚理想的成績單，來自各方面的責難與置疑聲不絕于耳，擾動著廣大中小投資者脆弱的神經(jīng)。如何看待首戰(zhàn)的失利？QDII基金能否越挫越勇，早日走出出師不利的陰霾？基金管理人對所投資市場投資前景的判斷是否發(fā)生動搖？廣大的持有人應以怎樣的心態(tài)投資QDII基金？

    帶著這樣的疑問，我們采訪了上投摩根基金管理公司投資管理副總監(jiān)、公司首只QDII產品亞太優(yōu)勢的基金經(jīng)理楊逸楓女士。

    “首戰(zhàn)遇挫令我們更清醒”

    楊逸楓表示，首戰(zhàn)遇挫，原因是多方面的，次債風波、政策層面等因素的影響都非常大。但盡管如此，并不影響他們對QDII前景的整體判斷和對未來的信心，某種程度上，暫時的挫折是一件好事，可以以更清醒的頭腦迎向未來。受美國次級債風波影響，全球股市出現(xiàn)較大震蕩。亞洲股市于7月經(jīng)歷一波大幅向下修正后，隨即于10月下旬紛紛再創(chuàng)歷史新高，但由于銀行等金融業(yè)因信用市場緊縮所產生的虧損及影響程度超乎市場原先預測，在投資信心嚴重不足之下，亞洲股市跟隨美股走勢于10底再次重挫，MSCI亞太（不含日本）指數(shù)自歷史高點共計下跌10.1%。

    與此同時，內地因資產泡沫風險增加，政府隨時有祭出經(jīng)濟調控之不確性存在，再加上港股直通車方案暫緩，香港市場也在前期經(jīng)歷了大幅調整，這對在相對高點快速建倉的QDII基金的負面影響是非常明顯的。

    楊逸楓表示，不得不承認，對于首批高調出海的QDII基金來說，的確在具體的運作中碰到一些不曾意料到或者有所輕視的問題，有很多值得反思的東西，這對今后的成長至關重要。

    投資前景仍很樂觀

    楊逸楓表示，關于QDII的投資前景，其仍非常樂觀。首先，次貸風暴影響雖不容小覷，不過美國經(jīng)濟有望實現(xiàn)軟著陸，全球股市中長期基本面仍佳；其次，對上投摩根重點關注的亞太市場，仍持積極樂觀態(tài)度，對亞太地區(qū)具有高成長、低估值與高股息三重優(yōu)勢的判斷沒有發(fā)生改變。因為，大部分該區(qū)域的貨幣將維持強勢，經(jīng)濟成長性也十分顯著，并且在較高的經(jīng)濟增長帶動下，估值壓力將會有進一步的緩解。

    在資產配置方面，上投摩根亞太優(yōu)勢尤其看好H股和紅籌股，及印尼和印度市場，對上述市場進行超配。行業(yè)方面，重點看好內需和消費。

    楊逸楓特別強調，就港股而言，雖然在經(jīng)歷大幅反彈后，短線或出現(xiàn)回檔整理，但由于香港近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示整體經(jīng)濟與內需成長依然十分亮眼，只要外圍市場不再出現(xiàn)大幅震蕩，中期看，港股仍有機會穩(wěn)步走高。此外，新QDII的批準發(fā)行和證券市場中持續(xù)的并購活動，也意味著資金的流動性仍然旺盛。

    楊逸楓：投資者需要平淡成熟的心境

    談及投資者對QDII基金的態(tài)度，楊逸楓表示，投資者應更多從分散風險的角度、以平淡成熟的心境、以長遠的眼光來認識QDII基金。

    她介紹，11月份，美國股市出現(xiàn)較大震蕩，可累積跌幅還是明顯小于A股市場。上周，上證指數(shù)下跌了3.19%，而恒生指數(shù)則大漲了7.92%。從中可以看出，QDII基金的風險并沒有比A股來得更大，作為重要的分散風險的工具，QDII的長期價值仍可看好。與此同時，投資者應該抱著理性收益預期，作為實現(xiàn)多個市場配置的投資工具，QDII產品每年實現(xiàn)8%-20%的收益率屬正常區(qū)間，應該耐心長期持有。

    當被問及作為基金經(jīng)理，她最擔心的問題是什么時？楊女士誠懇地表示，一直以來，最擔心的問題都是自己對后市的判斷有無錯誤，希望能給予信任和支持他們的投資者一個滿意的回報。她說，在承受巨大壓力的此時此刻，她最想告訴廣大QDII基金持有人的一句話是：“暫時落后的亞太市場，不久的將來定將再放光彩，平淡成熟的投資心境將能幫助我們在市場中取得長久收益！”

    平淡成熟的投資心境，相信這是當前所有基金管理人的共同心聲，也是風云變幻的資本市場中我們廣大中小投資者所最應具備的素質。

來源：每日經(jīng)濟新聞

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