精品尤物在线观看不卡,日韩欧美一区二区精品久久,日韩AV一区无码高清

99热只有精品网址,av性生大片免费观看丨,免费国产一级av片在线观看sm,久久免费黄片A级

私募熱潮顯露民企資本盛宴?

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月30日 08:25

傅光云林亞櫻

    一個(gè)企業(yè)的成功，在選擇一個(gè)PE的時(shí)候，不一定要選擇最高的投資的額，而是要找一個(gè)志同道合的、理念上接近的PE，這樣可以給企業(yè)帶來金錢以外的戰(zhàn)略資源和價(jià)值

    私募熱潮顯露

    “今年我們要開到250家連鎖店。”日前，真功夫餐飲管理有限公司總裁蔡達(dá)標(biāo)信心十足地告訴記者，真功夫的發(fā)展將進(jìn)入快車道。蔡達(dá)標(biāo)之所以如此雄心勃勃，是因?yàn)樗麆倓偟玫桨簴|投資和今日資本兩家中外風(fēng)投公司的3億元資金，兩家風(fēng)投公司表示，未來3年內(nèi)對資金回報(bào)不作任何要求。

    和真功夫的迅速發(fā)展相映襯，在經(jīng)歷了一些負(fù)面新聞之后，作為內(nèi)地首家獲得境外私募基金的餐飲企業(yè)，內(nèi)蒙古小肥羊餐飲連鎖公司赴香港上市的工作在穩(wěn)步推進(jìn)之中，其計(jì)劃融資20億港元，最快將于明年春上市。

    小肥羊之所以得以大力推進(jìn)上市步伐，要?dú)w功于著名私募機(jī)構(gòu)英國3i與普凱基金聯(lián)手投入的2500萬美元(占30%的股份)。

    一家江蘇的民營企業(yè)告訴記者：“我們是一個(gè)有10年歷史的電力企業(yè)，去年的11月引進(jìn)了私募基金(PE)，今年11月在香港成功上市。”

    江蘇民企、小肥羊和真功夫迅速崛起的背后，凸顯了私募基金和風(fēng)險(xiǎn)投資在中國興起的一股發(fā)展新潮。

    有數(shù)據(jù)表明，截至去年12月31日，僅僅外資PE投資機(jī)構(gòu)在中國內(nèi)地投資就有129個(gè)，參與投資的機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)77家，投資規(guī)模達(dá)129.73億美元，還不包括17.78億美元的創(chuàng)業(yè)投資。

    中國私募基金規(guī)模到底有多大，尚無準(zhǔn)確數(shù)字。但眾所周知的百度、新浪、蒙牛、攜程、尚德、分眾傳媒、盛大等企業(yè)皆是借助私募基金迅速發(fā)展起來的。除此之外，中國銀行、中國建設(shè)銀行等國有商業(yè)銀行股改上市過程中，也可以看到國際著名的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的身影，而最為出名的是，中國投資公司第一筆投資也投向了美國最大的私募基金——黑石基金。

    占GDP僅0.1%

    私募基金的迅猛發(fā)展引起了業(yè)內(nèi)人士的強(qiáng)烈關(guān)注。那么，私募在中國的發(fā)展前景有多大？

    也許國外的經(jīng)驗(yàn)?zāi)芙o我們一些啟示。目前，在國外，PE發(fā)展有將近50年的歷史，已經(jīng)形成了相當(dāng)大的規(guī)模。2006年全球并購總額的20%是通過PE來完成的。美國則占到了27%，從PE占GDP的比例來說美國是0.6%，歐洲是0.35%，亞洲包括日本是0.2%。

    有預(yù)測說，在全球范圍內(nèi)，到2015年，PE的規(guī)模會(huì)有3000億美元左右。

    目前，中國的比例不到0.1%，所以PE在中國的發(fā)展空間相當(dāng)大。

    “我想中國這幾年的增長在投資界創(chuàng)造了很多歷史性的記錄。”日前，在中歐國際工商學(xué)院舉辦的首屆年度私募股權(quán)基金投資論壇上，軟銀賽富投資基金首席合伙人閻炎表示，他們的基金從2001年成立以來，年平均回報(bào)率非常高，是世界歷史上的奇跡。他告訴記者，軟銀賽富在中國大陸現(xiàn)在一共投了60多家公司。

    中歐國際工商學(xué)院教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)家張春表示，中國還處于PE發(fā)展的初級階段，投資規(guī)模比較小，所以我們還要繼續(xù)利用制度、監(jiān)管和稅收的創(chuàng)新來促進(jìn)PE的發(fā)展，而且要擴(kuò)大投資者的范圍，使得更多的投資者享受到PE的高收益，比如說考慮社�；鸬倪M(jìn)入。

    現(xiàn)在中國的股市發(fā)展規(guī)模很大，而實(shí)際上國外債市要比股市大的多。債市的發(fā)展有很多的好處，其實(shí)對PE的發(fā)展，也是很重要的一個(gè)因素。

    業(yè)內(nèi)人士表示，中國資本市場已發(fā)生深刻的變化，股改的完成、上市公司質(zhì)量的提高，使得中國證券市場成為全球第一大融資市場。未來創(chuàng)業(yè)板的推出會(huì)為PE的退出提供有效的渠道。

    得到鎖鏈?zhǔn)プ杂桑?/B>

    “融資的重要意義在于找到了有相同發(fā)展理念的戰(zhàn)略合作伙伴。”蔡達(dá)標(biāo)表示，真功夫其實(shí)并不缺資金，此次融資是對將來競爭的未雨綢繆。“真功夫從1994年成立到現(xiàn)在，一直是靠自有資金發(fā)展，直到現(xiàn)在也是。但任何行業(yè)都是這樣，發(fā)展到一定程度后的競爭就變成資本的競爭。兩家風(fēng)投的進(jìn)入也會(huì)使公司的經(jīng)營管理更加規(guī)范�！�

    蔡達(dá)標(biāo)選擇風(fēng)投有他自己的理由。其實(shí)對于許多企業(yè)來說，如何選擇PE，要不要選擇，都是一個(gè)頗費(fèi)思量的問題。

    “資本改變中國，中國影響世界�！弊C監(jiān)會(huì)研究中心主任祁斌認(rèn)為，對中國這些民營企業(yè)來說，要真正走向國際化，走向現(xiàn)代的公司治理機(jī)構(gòu)，一定要上市，同時(shí)資本市場可以為它們提供好的平臺(tái)，可以進(jìn)一步地走向國際舞臺(tái)。創(chuàng)新型企業(yè)更是如此，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)非常高，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行不愿意為它們?nèi)谫Y，所以它們一定要走向股權(quán)融資或者是資本市場。

    閻炎認(rèn)為，一個(gè)企業(yè)的成功，在選擇一個(gè)PE的時(shí)候，不一定要選擇最高投資的價(jià)格，而是要找一個(gè)志同道合、理念上接近的PE，這樣可以給企業(yè)帶來金錢以外的戰(zhàn)略資源和價(jià)值。

    凱雷投資副總裁趙寧表示，現(xiàn)在很多公司都非常想去上市，特別是一些國外的小板市場，它們的上市標(biāo)準(zhǔn)實(shí)際上是很低的。千萬不能為了上市而上市，因?yàn)橐环矫婵赡軟]有弄到錢，一方面又犧牲了很多股份，增加了很多各種各樣的成本。

    他告誡說，不要在公司沒有準(zhǔn)備好的時(shí)候就上市，直到公司有比較大的規(guī)模的時(shí)候才是一個(gè)上市的好時(shí)機(jī)。

    不過也有專家認(rèn)為，因?yàn)镻E和VC的資金非常昂貴，不到萬不得已還是不要的好。即使要選擇，也得把握好時(shí)機(jī)，如果企業(yè)很早就把PE和VC帶進(jìn)來，那這家企業(yè)通常會(huì)陷入不能討價(jià)還價(jià)的境地，這就可能對企業(yè)的未來發(fā)展帶來更多的不確定性。

    此外，找來PE，意味著企業(yè)需要花很多的精力跟PE和VC打交道。

    業(yè)內(nèi)人士表示，如果不夠謹(jǐn)慎，可能對不少企業(yè)來說，輕易把PE和VC帶進(jìn)來，得到的只會(huì)是鎖鏈，失去的將是自由。