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兩年來滬指首次跌破半年線基金期待"業(yè)績牛市"

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年11月28日 08:17

    受中石油、中石化持續(xù)疲軟的影響，昨日上證指數(shù)盤中三度跌破半年線，最終收于4861點。

    自2005年年底的牛市行情至今，上證指數(shù)首次收盤跌破半年線的支撐，而半年線的首度失守，也直接反映出目前市場的做多信心轉(zhuǎn)向低弱。

    半年線首度失守

    歷年來，半年線與年線的走向，已成為多數(shù)投資者研判大盤和個股的長期牛熊走勢的最基本依據(jù)。

    上證指數(shù)從2001年的2245點調(diào)整至2005年底，年線與半年線一直成為反彈的強阻力，反彈多次在年線與半年線位受阻。2002年1月自1339點上攻至1693點后大盤曾構筑3重頂，就是受制于半年線的束縛；2002年"6·24"井噴之后大盤受制于年線并逐波下行；2005年1311點趨穩(wěn)上攻后創(chuàng)出1529點高點，隨后在半年線位置震蕩，雖一鼓作氣創(chuàng)出1649高點，但之后卻在半年線位五上五下，顯示出半年線位的壓力十分沉重，之后大盤重歸跌勢。由此，半年線、年線在熊市中具有明顯的上檔強阻力。

    當然，也有不少技術分析認為，半年線、年線滯后較多，一波行情的起點都在距年線較遠處便正式展開，這也使分析時可能產(chǎn)生較大誤差。由于半年線、年線具有較強的中長線參考價值，在該線未形成轉(zhuǎn)向時，尚不能斷言大盤已轉(zhuǎn)勢。

    資金面喜憂參半

    如果說半年線的得失可以預判大盤技術面的走向，那么股市資金面的轉(zhuǎn)機則主要來自基金的申購與贖回。

    近日，多家開展轉(zhuǎn)型拆分的基金公司一反常態(tài)地對銷售情況"三緘其口"，首日銷售數(shù)據(jù)成為基金公司不能公開的秘密。據(jù)記者了解，近期開售的多家基金申購情況冷熱不均，某家老牌基金其單日申購量不足1億元，而華夏行業(yè)精選一掃近期基金發(fā)行的陰霾，昨日完成近30億元的發(fā)售規(guī)模。不過，就在兩個月前，百億元拆分規(guī)模的基金幾乎"清一色"被單日搶光。

    雖然基金申購未有明顯的起色，但基民大量贖回基金的風暴也沒有到來。

    "我們基金并未出現(xiàn)大規(guī)模贖回，相反還不斷有新資金進入。"華商領先企業(yè)基金基金經(jīng)理王鋒表示，最近其對投資策略也進行了相應的調(diào)整，以增加新股申購的比例來獲得穩(wěn)定收益；選股上側重主要依托國內(nèi)市場發(fā)展的上市公司，以降低國際市場波動帶來的不利影響。

    華商基金認為，本輪調(diào)整雖然受到國內(nèi)外多種經(jīng)濟、政策因素影響，但并未改變中國經(jīng)濟的基本面。在這種市場狀況下，以冷靜的心態(tài)面對股指的起落，以理性化的投資理念來應對市場的不確定性，而不是盲目地追漲殺跌，才能更好地保護投資者自身的利益。

    期待"業(yè)績"年市

    在技術面的牛市可能告一段落后，目前一種稱為"業(yè)績牛市"的說法，開始漸漸在基金業(yè)內(nèi)流行。

    "未來中長期內(nèi)市場將不再簡單依靠資金的推動，在流動性收緊的背景下，上市公司的基本面作用將逐步體現(xiàn)，中國A股市場將進入'業(yè)績牛市'階段，具有良好業(yè)績支撐的高品質(zhì)上市公司將成為市場主導。"

    上個月剛剛實施拆分的中海優(yōu)質(zhì)成長基金經(jīng)理李濤認為，股市調(diào)整正好為該基金提供了以較低成本建倉的良機。而股票投資不應該過于關注指數(shù)和股價短期的波動，應該深入到上市公司層面具體研判，同時需要從明年、甚至更長的時間來驗證。從更長一段時間來看，投資者最重要的是綜合價值成長、行業(yè)拐點、外延式增長因素對公司進行選擇，選擇有良好增長性和良好經(jīng)濟結構的公司。

來源：新聞晨報

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