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    基金人士表示市場底部正在逐步抬高短期調(diào)整并不意外 

    8月1日，上證指數(shù)沖上4500點關(guān)口后突然掉頭向下暴跌，尾市收于4300.56點，全天共下跌170.47點。深成指下跌404.37點。前期領(lǐng)漲的房地產(chǎn)板塊下跌2.69%，鋼鐵板塊下跌6.23%，有色金屬下跌5.65%。

    “短期內(nèi)市場可能會繼續(xù)震蕩，不排除上證指數(shù)繼續(xù)向下的可能�！倍辔换�金投資人士表示，但他們同時也認為，市場調(diào)整沒有前期那么深，市場底部正在逐步抬高，從長期來看，中國仍然將步入牛市的高潮。短期的調(diào)整并不意外，調(diào)整也不會動搖牛市的基礎(chǔ)。 

    昨日上證指數(shù)下跌170點。多位基金投資人士表示，調(diào)整不會動搖牛市基礎(chǔ)。 

    諸多利空因素壓制股市

    對于昨日的大跌，富國基金認為，原因在于兩點：一是前期市場大幅上漲，指數(shù)連創(chuàng)新高之后，資金層面出現(xiàn)大量反抽，大量套利資金離場；二是市場對7月份CPI數(shù)據(jù)有可能突破5%警戒線存在擔(dān)憂，市場參與者擔(dān)心在提高準(zhǔn)備金率之后，政策層面會跟進進一步的宏觀調(diào)控措施。富國基金認為，這是導(dǎo)致昨天市場大跌的主要因素。

    實際上，基金人士一直對宏觀緊縮保持擔(dān)心。他們表示，在近期公布的二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，很難找到任何一個令人信服的宏觀經(jīng)濟沒有過熱的指標(biāo)，宏觀經(jīng)濟已經(jīng)從偏熱轉(zhuǎn)向過熱，國際油價上漲同時加重了通貨膨脹。他們預(yù)計下半年政策調(diào)控仍將升級，一方面回籠流動性的步伐加快，估計特別國債發(fā)行將很快出臺政策，視特別國債發(fā)行方式準(zhǔn)備金率可能調(diào)整1到2次;另一方面，利率將繼續(xù)上調(diào)，同時，在產(chǎn)業(yè)政策上加強對高污染高耗能行業(yè)投資的檢查、清查銀行貸款、在外貿(mào)政策上上調(diào)出口關(guān)稅、下調(diào)出口退稅率，這些防止經(jīng)濟過熱的政策會傳導(dǎo)到股市。

    南方基金的投資報告認為，只要經(jīng)濟還未有降溫跡象，通脹壓力繼續(xù)，后續(xù)調(diào)控政策就依然存在；此外，估值壓力也需要更明確的增長證據(jù)來支持，從目前預(yù)增的情況來看，除了金融行業(yè)有超預(yù)期增長以外，其他還需要觀察，中報行情的成熟還需要中報進程的進一步深入；此外，散戶資金入市謹(jǐn)慎，新股擴容都使流動性不可能和4、5月份相比。長盛基金有關(guān)人士認為，雖然一季度與上半年上市公司業(yè)績超預(yù)期增長，但股價已透支了一部分成長性。大成基金有關(guān)人士表示，題材股大小非減持、高價公開增發(fā)、中小板整體高估上市等劣質(zhì)股票供給的猛增仍然是不能忽視的負面因素。

    拿定藍籌不放松

    雖然短期對市場并不樂觀，但基金投資人士對于下半年的市場仍然相當(dāng)看好，這是因為支持牛市的根本因素――經(jīng)濟快速增長和流動性長期過剩等因素沒有發(fā)生變化。他們認為，市場經(jīng)過一段時間的震蕩之后，將進入新的發(fā)展階段。大成基金認為，今年下半年上證指數(shù)在3500―5000點區(qū)間寬幅震蕩運行的可能性大，隨著市場整體結(jié)構(gòu)的徹底改變，未來指數(shù)運行將打開新的空間。

    在投資策略選擇上，基金延續(xù)了拿定藍籌不放松的觀點。諾安基金有關(guān)人士認為在震蕩行情中規(guī)避回調(diào)風(fēng)險，一方面應(yīng)通過對宏觀政策面的研讀，把握市場調(diào)整的信號，控制倉位；另外一個方面是選擇優(yōu)質(zhì)企業(yè)。諾安基金投資人士強調(diào)說，在目前階段，選股應(yīng)該注意三點：一是更注意企業(yè)成長的明確性和持續(xù)性，二是投資周期類股票要留出足夠的安全邊際，以更便宜的估值水平買入這類型的股票，三是強調(diào)所投資企業(yè)應(yīng)該具有明確的核心競爭力，公司的競爭壁壘越強越好。

    景順長城基金公司投資人士表示，預(yù)計8―9月份中移動、中石油大市值藍籌股的回歸，將使市場結(jié)構(gòu)調(diào)整特征更為明顯，金融地產(chǎn)等大盤藍籌股將成為主流資金追逐的對象。在投資選擇上，長盛基金認為地產(chǎn)、航空、機械以及受益于進出口增長拉動、匯率升值、大宗原材料上漲的股票都應(yīng)當(dāng)是積極持有并重點關(guān)注的股票。