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振蕩期基金快速建倉 2200億守望資產(chǎn)注入

2007年07月25日 09:04

簡俊東

    7月20日，基金二季報(bào)公布完畢，市場大幅振蕩期間基金的操作手法也隨之公開。

      搶籌金融、地產(chǎn)

    “5·30”之后，大幅調(diào)整一度被市場理解成是基金賣出股票所致，但二季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，基金不但沒減倉，而是繼續(xù)加倉。

    二季度，基金持有的股票市值為1.29萬億元，占基金資產(chǎn)凈值的74.47%。而一季度基金持有的股票市值為7473億，占當(dāng)時(shí)基金資產(chǎn)凈值的71.38%�；鸬目傮w股票倉位增加約3.1%。

    持續(xù)營銷基金的加倉行為最果斷。

    二季度，基金紛紛進(jìn)行持續(xù)營銷，申購贖回凈額達(dá)百億以上的基金有16只。其中，倉位最低的是大成創(chuàng)新成長，其持有的股票市值占資產(chǎn)總值的52.94%。而持股倉位最重的易方達(dá)價(jià)值成長的持股比例則高達(dá)84.26%。

    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，16只基金二季度持有的股票市值就達(dá)到2197億元，而一季度，它們持有的股票市值僅253億元，二季度市值凈增1944億元。

    這些增量資金很大部分流入金融和地產(chǎn)板塊。

    封轉(zhuǎn)開的南方成份精選，5月21日起開放集中申購，截至6月30日，份額由16億份激增到199億份。

    與其規(guī)模膨脹速度相比，南方成份精選建倉同樣迅速，二季報(bào)顯示，其股票倉位達(dá)70%，由此估算，南方成份精選在5月低和6月增倉超過100億。

    “由于規(guī)模快速擴(kuò)大，本基金在5月底和6月份快速建倉，建倉板塊主要集中在金融、地產(chǎn)和鋼鐵，其他行業(yè)則以精選個(gè)股為主。”南方成份精選基金經(jīng)理王黎敏在其管理人報(bào)告中透露整個(gè)加倉過程。

    “因市場和個(gè)股累計(jì)漲幅較大，建倉初期本基金從估值和成長兩方面考察主要藍(lán)籌股，認(rèn)為銀行股最具上漲潛力，因此著重配置銀行板塊，而地產(chǎn)板塊成長性最有超預(yù)期可能，本基金也比較看好�！蓖趵杳舯硎尽�

    除南方成份精選外，上述16只快速加倉的基金中，華夏藍(lán)籌、南方穩(wěn)健成長2號(hào)、銀華核心價(jià)值優(yōu)選以及博時(shí)第三產(chǎn)業(yè)成長等基金經(jīng)理均在管理人報(bào)告中表示對(duì)金融和地產(chǎn)板塊進(jìn)行了重點(diǎn)配置。

    二季度申購贖回凈額達(dá)174億的國投瑞銀核心企業(yè)，雖沒有明確表示看好金融、地產(chǎn)，但其投資組合顯示，所持金融保險(xiǎn)股票的比例占基金資產(chǎn)凈值的14.76%，其持有的房地產(chǎn)股票占到資產(chǎn)凈值的6.20%，持倉比例高于其他行業(yè)。

    對(duì)于金融和地產(chǎn)板塊，不少基金經(jīng)理表示繼續(xù)看好。

    “下一階段的機(jī)會(huì)將主要圍繞半年報(bào)業(yè)績展開。對(duì)于那些當(dāng)前估值合理、而半年報(bào)業(yè)績超預(yù)期的公司，將獲得投資者的追捧。本基金將繼續(xù)關(guān)注銀行、保險(xiǎn)、機(jī)械、運(yùn)輸、鋼鐵、地產(chǎn)等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)�！比A安中小盤成長基金經(jīng)理劉光華認(rèn)為。

    華安中小盤成長由基金安瑞轉(zhuǎn)開放而來，二季度其申購贖回凈額達(dá)172.98億份。

      2200億守望資產(chǎn)注入

    基金持倉雖然整體有所提高，但因總體資產(chǎn)規(guī)�？焖倥蛎�，基金的現(xiàn)金流仍不容低估。

    二季報(bào)顯示，除貨幣型、債券型以及保本型基金外，其余基金持有的現(xiàn)金合計(jì)約2200億元。

    “短期看，因市場投機(jī)氣氛嚴(yán)重，資金成本不斷提升，宏觀調(diào)控措施不斷出臺(tái)，流動(dòng)性過剩出現(xiàn)緩解現(xiàn)象，加之并不便宜的估值水平，我們認(rèn)為市場面臨一定調(diào)整壓力，因此，本基金將耐心等待買入時(shí)機(jī)，擇機(jī)加大建倉力度，逐步實(shí)現(xiàn)由防守到進(jìn)攻的轉(zhuǎn)變�！冰i華優(yōu)質(zhì)治理基金經(jīng)理程世杰表示。

    二季度基金管理人報(bào)告中幾乎看不到特別樂觀的看法，想讓基金經(jīng)理將現(xiàn)金投入股市并不容易。

    可投資品種的稀缺首先困擾著基金經(jīng)理。

    “上半年出現(xiàn)較為顯著的股票供需結(jié)構(gòu)性失衡，藍(lán)籌股供給不足、資金供給持續(xù)增長并伴隨外部資金到位預(yù)期增強(qiáng)，市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過度上漲并積累了相當(dāng)程度的風(fēng)險(xiǎn)。”大成創(chuàng)新基金經(jīng)理王維鋼認(rèn)為。

    供給不足在二季度基金重倉股統(tǒng)計(jì)中表現(xiàn)明顯。

    不少基金經(jīng)理表示，為應(yīng)對(duì)成交量萎縮更關(guān)注流動(dòng)性管理，進(jìn)行更加分散的投資，但統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，二季度基金總體持股不但沒分散，反而更加集中。

    一季度進(jìn)入基金十大重倉股的有368只，而二季度，上述數(shù)字減少到335只，而進(jìn)入2只以上基金十大重倉股的股票，一季度是245只，二季度縮減為216只。

    “藍(lán)籌股供給面臨增長瓶頸，優(yōu)質(zhì)大型國企上市排隊(duì)進(jìn)度快于監(jiān)管部門的項(xiàng)目儲(chǔ)備，紅籌股諸如中移動(dòng)等海外注冊央企上市公司需要等待才能在國內(nèi)發(fā)行上市�！蓖蹙S鋼認(rèn)為。

    在此背景下，資產(chǎn)注入被寄予厚望。

    “下半年應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注外生性增長機(jī)會(huì)，如資產(chǎn)注入和整體上市的預(yù)期。雖然把握上有一定難度，但這是最值得把握的大趨勢，外生性增長可以改變原有估值評(píng)價(jià)基礎(chǔ)，帶來高增長高預(yù)期的機(jī)會(huì)，所以這是不得不重視的一個(gè)方向。對(duì)于內(nèi)生性增長機(jī)會(huì)，大部分公司價(jià)格已反映預(yù)期�！本尢镔Y源優(yōu)選基金經(jīng)理冀洪濤認(rèn)為。

    王維鋼也認(rèn)為，“全流通時(shí)代的到來，使圍繞上市公司的利益博弈發(fā)生了顛覆性變化，另外，在全流通時(shí)代，上市公司并購將風(fēng)起云涌，在這種大思路的指引下，我們在投資實(shí)踐中更多地關(guān)注資產(chǎn)注入與整體上市的定向增發(fā)提升上市公司真實(shí)價(jià)值。”

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

數(shù)據(jù)載入中...

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