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基金經(jīng)理:加息減稅在意料之中債券面臨壓力

2007年07月23日 10:39

    7月20日央行出臺了加息＋降稅的調(diào)控措施，記者就此采訪了多家基金公司，基金經(jīng)理表示，從選擇出臺政策的時機以及貨幣政策上看，本次調(diào)控在意料之中。

    出重手調(diào)控的可能不大

    深圳一家基金公司投資總監(jiān)表示，從時機上看，CPI數(shù)據(jù)剛剛公布，對加息大家都有預(yù)期；從政策上來說，加息和降稅已被市場基本消化，由于CPI一直在高位運行，加息只是遲早的事情，其次，全國人大已經(jīng)授權(quán)國務(wù)院降低利息稅，因此降低利息稅也在意料之中。

    該投資總監(jiān)對于此次加息和降低利息稅著重強調(diào)了兩點，一是該政策并不是針對股市，而是針對宏觀經(jīng)濟運行；二是該政策已經(jīng)被充分預(yù)期，市場已經(jīng)基本消化。

    博時基金策略分析師夏春也認為，此次加息是央行對2季度數(shù)據(jù)的一個自然反應(yīng)。夏春表示，此前有關(guān)數(shù)據(jù)就已經(jīng)在市場上流傳，而加息和調(diào)整利息稅的政策也已久被熱議，應(yīng)該說此次緊縮調(diào)控政策基本都在預(yù)期中，甚至在一定程度上弱于市場預(yù)期，因此周五市場結(jié)束調(diào)整，并大幅上漲。

    夏春表示，就目前來說，經(jīng)濟增長偏快已經(jīng)漸成共識，今后穩(wěn)中趨緊的貨幣與行政措施是必然的，但目前尚不能確認是否會引致如同2004年般的重手調(diào)控。博時基金研究認為，目前可預(yù)期的政策包括年內(nèi)繼續(xù)加息1至2次，同時繼續(xù)上調(diào)存款準備金率，但更強有力的調(diào)控措施估計短期內(nèi)難以出臺。相應(yīng)的，統(tǒng)計局在新聞發(fā)布會上對經(jīng)濟形勢的評價仍然是增長偏快，但是尚未過熱，給出的理由是核心CPI仍然穩(wěn)定、當前未出現(xiàn)類似2004年那樣煤電油運緊張的局面。因此，夏春表示，此次加息及下調(diào)利息稅正常調(diào)節(jié)的調(diào)控措施，不會改變長期牛市格局。

    前述投資總監(jiān)對于未來的市場的看法是，短期加息以及出臺其他調(diào)控政策的空間相對有限，但需要關(guān)注兩個因素，一是企業(yè)的盈利情況，超預(yù)期能否維持；二是資金的供求關(guān)系，目前新股發(fā)行速度明顯加快，大小非解禁壓力也不小。

    債券和貨幣基金面臨壓力

    加息以及降低利息稅，對于貨幣市場基金而言都是壓力。深圳一家基金公司固定收益研究總監(jiān)表示，加息和降低利息稅將導(dǎo)致貨幣市場基金的比較基準發(fā)生變化，由此貨幣市場基金的壓力陡然增大。

    北京一位貨幣市場基金經(jīng)理也表示，由于貨幣市場基金對于加息已經(jīng)有充分預(yù)期，在投資組合和配置上都以短期品種為主，因此貨幣市場基金不會有什么風(fēng)險。但是由于加息和降低利息稅，部分資金可能會選擇贖回貨幣市場基金，轉(zhuǎn)而進行定期存款，這可能會給貨幣市場基金帶來一定影響。

    上述基金固定收益研究總監(jiān)對于加息和降低利息稅對債市的影響表示，債市今年以來一直偏空，雖然央行此次實施了加息和降低利息稅的調(diào)控組合拳，但加息可能并沒有完，預(yù)計三季度還會有加息政策出臺，因此未來債券市場還是面臨較大壓力。

    不過，受加息影響，貨幣市場基金的收益率則會提高。

來源：證券時報

數(shù)據(jù)載入中...

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