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    證券投資基金2季度季報(bào)今日開始發(fā)布。首日披露的20家基金公司旗下96只基金的季報(bào)顯示，偏股型基金的平均股票倉位達(dá)到80.8%，相比上一期上升了1個百分點(diǎn)。這表明，在過去一個多月的調(diào)整市道中，基金逢低加快了建倉和調(diào)整倉位結(jié)構(gòu)的動作。    

    基金對于當(dāng)前市場的態(tài)度，在最新發(fā)布的2季報(bào)中流露無遺。

    根據(jù)WIND資訊對20家基金公司96只基金2季報(bào)的統(tǒng)計(jì)顯示，偏股型基金的平均股票倉位達(dá)到80.8%，相比上一期上升了1個百分點(diǎn)。這表明，在過去一個多月的調(diào)整市道中，基金不僅沒有大幅減倉，反而逢低加快了建倉和調(diào)整倉位結(jié)構(gòu)的動作。    

    配置型基金大舉增倉

    WIND資訊的歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，偏股型基金80.8%的倉位水平，是近幾年來的次高水平。其倉位僅次于去年4季度的數(shù)據(jù)狀況。顯然，相比3月末，基金更認(rèn)可目前市場的估值水平和市場結(jié)構(gòu)。

    從具體的基金品種來看，股票型基金的倉位依舊最高，達(dá)到80.8%。積極配置型基金的倉位為77.95%。封閉式基金的股票倉位最低為73.8%。

    與上一季度相比，股票型基金的倉位出現(xiàn)一定調(diào)整，下降了2個百分點(diǎn)。而積極配置型基金的倉位則從72.9%上升到目前的77.95%，大幅上漲了5個百分點(diǎn)。另外，封閉式基金的倉位也上升了4.4個百分點(diǎn)。    

    股票型基金明降暗升

    不過，仔細(xì)分析，股票型基金的倉位雖然出現(xiàn)了下降，但其實(shí)卻另有隱情。

    股票型基金中，倉位下降最快的3只基金，也是拉低平均倉位最明顯的3只基金———銀華核心價值、興業(yè)趨勢基金和中信紅利精選均在統(tǒng)計(jì)期間進(jìn)行了大規(guī)模的持續(xù)營銷。其中，銀華核心價值的資產(chǎn)規(guī)模從10億元增加到203億元，增長了20倍；興業(yè)趨勢基金由25億增加到116億，翻了4倍多；中信紅利則從28億元增長到77億元，接近3倍。

    大比例的基金拆分、持續(xù)銷售，對于基金投資來說，對原有股票倉位是一次明顯的稀釋。其倉位恢復(fù)的過程，實(shí)質(zhì)上等同于一次新的建倉。而在剔除了這些因素影響之外，股票型基金的加倉幅度并不亞于積極配置型基金。    

    基金倉位仍有上升空間

    在內(nèi)生（持續(xù)營銷）和外延（新發(fā)基金）等影響下，基金的實(shí)際倉位提升仍舊有不小的上升空間。

    一個簡單的分析是，96只基金目前合計(jì)持有股票3170億元，而考慮基金契約中的投資上限限制，保守估計(jì)，上述基金的倉位提升余地大約在300億元上下。與基金現(xiàn)持有的股票市值之比為10：1。也就是說，目前基金尚有7至8個百分點(diǎn)股票倉位的提升能力。

    而這尚未考慮市場中日益明顯的新發(fā)基金的作用。保守地估計(jì)，每周1至2只偏股型基金的發(fā)行將給整個市場帶來龐大的增量資金，這將進(jìn)一步作用于整個市場的投資表現(xiàn)。