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"糧食豐收之后,必須提防鼠患" 基金經(jīng)理跳槽忙

2007年06月13日 09:22

趙彤剛

    “糧食豐收之后，必須提防鼠患”，這句貼在農(nóng)村宣傳欄中的宣傳語，如今也成為中國證券市場的形象描述。不過，在監(jiān)管層嚴打“老鼠倉”的時節(jié)，部分基金經(jīng)理也在頻頻跳槽。那么，這是巧合還是另有玄機？

    基金經(jīng)理頻繁跳槽

    今年以來，基金經(jīng)理“改換門庭”的消息不絕于耳。銀河證券的一份研究報告顯示，今年1季度，我國341只基金中，發(fā)生基金經(jīng)理變動72人次；4月份，193只開放式基金發(fā)生基金經(jīng)理變動22人次。這份研究報告還顯示，雖然基金經(jīng)理跳槽走向不好統(tǒng)計，但其中轉(zhuǎn)投私募基金的不在少數(shù)。

    根據(jù)晨星中國的研究報告，2006年共有130只基金發(fā)布基金經(jīng)理變動公告。其中104個公告屬于基金經(jīng)理離職，占295只基金總數(shù)的33.88%。這表明，去年有3成基金的基金經(jīng)理由于各種原因調(diào)離職務(wù)，共涉及97人次；而在2005年，共有87位基金經(jīng)理被公告調(diào)整崗位。對于基金經(jīng)理頻繁跳槽，業(yè)內(nèi)人士一般認為，這與基金經(jīng)理的業(yè)績激勵往往受到短期排名影響有關(guān)。

    不過，前期上投摩根基金經(jīng)理唐建“老鼠倉”事件東窗事發(fā)后，監(jiān)管層明顯加大了對基金經(jīng)理的監(jiān)管力度。與此同時，相繼又傳出有基金經(jīng)理離職的消息，一些人自然將二者聯(lián)系起來。對此，一位管理層的人士指出，一般基金經(jīng)理都是在春節(jié)前后簽訂新一年合同，因此年初部分基金經(jīng)理選擇離職比較正常。

    “目前出現(xiàn)的基金經(jīng)理跳槽行為是正常的人才流動，與唐建的‘老鼠倉’事件關(guān)系不大�！边@位人士指出。他還透露，在目前基金公司規(guī)范投資行為方面，基金經(jīng)理都很配合，而且問題基金公司畢竟只是少數(shù)。

    “由于公募基金與私募基金考核機制不同，公募基金追求的是相對收益，私募基金則是絕對收益。因此，在當(dāng)前牛市環(huán)境下，部分公募基金跳槽到私募基金也很正常�！边@位人士表示。

    但是歷史經(jīng)驗顯示，一旦市場轉(zhuǎn)熊，許多私募基金將面臨大浪淘沙的生存危機。屆時，以前跳槽的基金經(jīng)理可能會回流公募基金。不過，這位管理層人士表示：“基金經(jīng)理如果頻繁跳槽，其誠信度將受損，職業(yè)操守遭疑問，基金公司在用人時自然會考慮這一因素的�！�

    一基金公司總經(jīng)理也向記者表示，基金經(jīng)理最近頻頻跳槽，一方面是因為行業(yè)發(fā)展過快，人才出現(xiàn)短缺，從而導(dǎo)致流動加劇；另一方面，基金經(jīng)理壓力比較大，而且其投資行為要受來自基金契約、監(jiān)管部門等的嚴格限制，因而出現(xiàn)部分基金經(jīng)理轉(zhuǎn)投自由度較大、薪酬靈活的私募基金�！安贿^，現(xiàn)在基金投資都是由一個團隊來完成，并非基金經(jīng)理一人之舉。因此，基金經(jīng)理的離職，并不會對公司投資行為造成太大影響�！痹摴咀罱驮袃晌换鸾�(jīng)理離職，但很快便由新經(jīng)理履職，幾乎沒有什么影響。

    目前國內(nèi)管理基金規(guī)模最大的嘉實基金，也感受到了這波跳槽風(fēng)潮的沖擊。不過，公司總經(jīng)理趙學(xué)軍講出了他們的對策：“今年年初嘉實提出‘以組織成功為目標’的發(fā)展思路，這也意味著公司業(yè)務(wù)的組織方式、激勵方式都將以追求整體成功為導(dǎo)向�！�

    “我們正在進入一個沒有明星的時代”，趙學(xué)軍預(yù)計未來兩、三年內(nèi)將出現(xiàn)1000多只基金產(chǎn)品，這也使得個人成為明星的概率大幅減小。排行榜的頻繁變動，也將使老百姓無法記住“明星”。在追求個人成為明星的難度不斷增大時，推動組織成功將成為個體理性的選擇。

    趙學(xué)軍表示，未來個人的價值將通過組織差異來區(qū)分，“就像華爾街上，個人價值來源于是為高盛、摩根斯丹利工作，還是為一個不知名的公司工作�！�

    提高違法違規(guī)成本

    全國人大財經(jīng)委證券投資基金法起草工作首任組長王連洲表示，據(jù)有人反映，唐建事件的披露與處理，出現(xiàn)了有的同行彈冠相慶，以及有的同行要求辭職離開公司的現(xiàn)象�！吧鲜霈F(xiàn)象是否意味著其他更復(fù)雜、更深層的問題存在，也許引起人們更多思考。但不管怎樣，應(yīng)當(dāng)相信監(jiān)管部門，對其他的‘張建’、‘李建’等，始終會發(fā)現(xiàn)一個查處一個�！彼麖娬{(diào)。

    不過，王連洲指出，基金經(jīng)理應(yīng)當(dāng)有買賣股票或基金的權(quán)利，不宜被剝奪這個權(quán)利。但是因特殊性的職業(yè)要求，需要對其證券買賣行為進行一定限制。原來不允許基金業(yè)內(nèi)人士買賣自己公司的基金，是出于防止有損其他投資者利益交易的考慮。但因此也會產(chǎn)生其他的問題，如其他投資者反而認為基金經(jīng)理對自己管轄的基金信心不足，關(guān)心不夠，與自己的利益聯(lián)系不緊密等。

    “如果允許基金經(jīng)理買賣基金產(chǎn)品，應(yīng)做出一些限制性的規(guī)定，諸如備案、買賣時間、某些信息要透明等，既尊重了個人理財?shù)幕緳?quán)利，又要有了特殊職業(yè)的制約，疏堵結(jié)合，應(yīng)當(dāng)是一個比較積極的做法。此外，基金公司也有必要采取一定的措施，加強對基金經(jīng)理的管理。”

    為了盡量減少類似老鼠倉出現(xiàn)的可能性，基金公司在今后應(yīng)當(dāng)高標準、嚴要求，把住人員進入關(guān)，要注重人員的品德選擇。同時，完善內(nèi)控機制和激勵約束機制，既要能發(fā)揮個人的積極性，又能限制個人的權(quán)力濫用�！皯�(yīng)當(dāng)相信多數(shù)基金經(jīng)理對自己職業(yè)操守的重視和愛護，至于少數(shù)的基金經(jīng)理，即使管了他班上的時間，也難管他班下的時間。這就要求一要加強職業(yè)道德教育，二要健全制度，三要依法嚴肅處理�！蓖踹B洲指出。

來源：中國證券報

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