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可分紅金額高達160億元封基有望演繹分紅行情

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2006年08月15日 09:14

郭鵬

    可分紅金額高達160億元封閉式基金有望演繹分紅行情

    從去年7月以來，上證指數(shù)漲幅達到60%，封閉式基金凈值全部在面值以上，上周嘉實基金旗下的基金泰和、基金豐和已明確表示要分紅。我們認為，在這種背景下，基金中期有望出現(xiàn)分紅行情。

    中期分紅預期規(guī)模160億

    《證券投資基金運作管理辦法》第三十五條規(guī)定，封閉式基金的收益分配，每年不得少于一次，封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已實現(xiàn)收益的百分之九十；開放式基金的基金合同應當約定每年基金收益分配的最多次數(shù)和基金收益分配的最低比例。第三十六條規(guī)定，基金收益分配應當采用現(xiàn)金方式。

    截至7月28日，54只封閉式基金凈值總額合計1160.73億元，封閉式基金凈值增長達到343.73億元。由于343.73億元是由未實現(xiàn)利得和已實現(xiàn)凈收益兩個科目組成，據(jù)權威人士估計，其中已實現(xiàn)凈收益178億元，未實現(xiàn)凈收益165.73億元。按照《證券投資基金運作管理辦法》的規(guī)定，本次基金可分紅金額高達160億元。

    歷史會重演嗎？

    封閉式基金曾在2001年4月進行過一次大分紅，但此后由于凈值低于面值，絕大多數(shù)封閉式基金就沒有實施大規(guī)模分紅。據(jù)天相統(tǒng)計，當時共有32只基金分紅，平均分紅比例為10送2.3，分紅總額達到160億，跟這次可以分紅的總額基本相當。

    據(jù)天相統(tǒng)計，2001年3月5日到6月13日期間，上證指數(shù)漲幅為13%，而封閉式基金算術平均漲幅達到15%。其中，基金景博漲幅最高，達到46.41%。在這段時間內(nèi)，上證指數(shù)于6月13日達到歷史最高點2242.42點�？紤]到基金分紅提前公告和金融市場提前反應的因素，即使是上證指數(shù)在大幅上升的階段，封閉式基金仍然取得了超越大盤的市場表現(xiàn)。從2001年4月5日首批分紅基金除權日開始算起，到6月13日為止，分紅基金漲幅達到11.22%，而同期上證指數(shù)漲幅為6.15%；從4月5日到7月5號為止，分紅基金漲幅達到13.32%，同期上證指數(shù)漲幅為3.27%。盡管分紅基金在這兩個時間段內(nèi)都沒有填權，但已遠遠超過同期上證指數(shù)的漲幅。因此，我們有理由認為，封閉式基金分紅及其之后二級市場價格的迅速提升對投資者來說是非常有吸引力的。

    封閉式基金極具投資價值

    我們認為，考慮分紅因素，目前的封閉式基金已經(jīng)極具投資價值。

    首先，市場環(huán)境具有相似性。2001年市場處于牛市行情中，上證指數(shù)漲幅巨大，并在6月份創(chuàng)出歷史最高點，而封閉式基金在分紅完成后的短短3個月內(nèi)，漲幅超過上證指數(shù)10個百分點。目前，盡管市場由于受各方面不利因素影響而進入整理階段，但市場向上運行的趨勢已經(jīng)確立，投資者信心也得到恢復。

    其次，目前股票估值整體偏高，可投資品種偏少，封閉式基金投資價值凸現(xiàn)。自去年下半年市場啟動以來，首先是價值明顯低估的封閉式基金等品種走強，然后是有基本面支撐的資源類、消費類等股票上漲，體現(xiàn)了價值投資的理念，后來就是缺乏業(yè)績支撐的概念類股票的上漲，而目前市場只能以調(diào)整來對前期市場非理性做出糾正。在可供投資的品種明顯偏少的環(huán)境中，由于“封轉(zhuǎn)開”這一制度性因素的破除，加之凈值增長有長期保障，同時存在較高的隱含收益率，封閉式基金的投資價值已經(jīng)十分明顯。

    最后，基金分紅提升投資價值。如果封閉式基金做出大規(guī)模中期分紅的決定，其收益率就已經(jīng)相當可觀，而且，其二級市場價格極有可能像2001年那樣，在分紅完成后較短的時間內(nèi)得到迅速提升。

    我們認為，考慮分紅因素，目前的封閉式基金已經(jīng)極具投資價值。在綜合考慮基金公司投研水平、封閉式基金隱含報酬率以及分紅傾向的基礎之上，我們重點推薦如下基金：基金天華、基金安順、基金景陽、基金科匯和基金科翔。

來源：中國證券報