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基金經(jīng)理短期唱空堅(jiān)持尋找調(diào)整市中的結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)

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2006年08月14日 10:45

楊泰

    在經(jīng)過了二季度的大幅上漲之后，不安的情緒開始在基金中滋長(zhǎng)。盡管對(duì)股市長(zhǎng)期走勢(shì)仍然樂觀，堅(jiān)持看多的人成為少數(shù)派，“震蕩”、“調(diào)整”則成為多數(shù)基金的判斷。不過，在短期唱空的背后，幾乎所有的基金對(duì)股市中長(zhǎng)期向好的結(jié)論仍沒有變。在預(yù)期大盤出現(xiàn)調(diào)整的情況下，基金仍堅(jiān)持尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

    集中挖掘7種主題

    天相投顧的近期研究報(bào)告顯示，多數(shù)基金公司對(duì)第三季度或下半年市場(chǎng)看法趨同，認(rèn)為A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期上升趨勢(shì)不會(huì)改變，短期內(nèi)面臨調(diào)整壓力�；鸸嫉亩径葓�(bào)告顯示，51%的基金公司認(rèn)為A股市場(chǎng)的中長(zhǎng)期看好，對(duì)下半年市場(chǎng)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度的基金公司主要有國(guó)泰、鵬華、長(zhǎng)盛、易方達(dá)、寶盈等基金；27%的基金公司認(rèn)為三季度指數(shù)大幅上漲的機(jī)會(huì)不大，維持階段性的震蕩整理特征，持上述看法的基金公司主要有南方、華夏、華安、融通、銀河等；22%的基金公司未對(duì)后市運(yùn)行進(jìn)行明確預(yù)測(cè)，強(qiáng)調(diào)從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化中進(jìn)行品種選擇投資，他們是長(zhǎng)城、廣發(fā)、諾安、華富、國(guó)投瑞銀等。

    統(tǒng)計(jì)顯示，基金重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)和板塊主要集中在：1、消費(fèi)升級(jí)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)；2、受益于“十一五”規(guī)劃相關(guān)的先進(jìn)裝備制造業(yè)；3、人民幣升值受益的行業(yè)；4、外延性優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入受益的上市公司，包括并購(gòu)重組、整體上市等；5、新股和增發(fā)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)；6、部分景氣復(fù)蘇、業(yè)績(jī)見底回升的行業(yè)；7、替代能源和可再生能源行業(yè)等。

    基金經(jīng)理偏愛成長(zhǎng)股

    今日投資最新出爐的7月份基金經(jīng)理調(diào)查報(bào)告也顯示出基金經(jīng)理對(duì)后市的樂觀情緒降溫。88%的基金經(jīng)理認(rèn)為12個(gè)月后的中國(guó)股市仍將上升，其中認(rèn)為將大幅上升的人數(shù)比5月份減少了19個(gè)百分點(diǎn)至38%，認(rèn)為將輕微上升的增加17個(gè)百分點(diǎn)至50%。海通證券基金研究員婁靜認(rèn)為，這說明基金經(jīng)理預(yù)計(jì)后市上升空間收窄，樂觀情緒降溫。此外，在策略選擇上，74%的基金經(jīng)理樂意投資有高成長(zhǎng)背景的股票，只有26%的基金經(jīng)理愿意選擇低估值的股票。其中，經(jīng)并購(gòu)重組業(yè)績(jī)明顯改善的公司最受歡迎，占30%；其次是未來(lái)成長(zhǎng)空間巨大的新產(chǎn)業(yè)，選擇人數(shù)占23%；愿意投資高估值高增長(zhǎng)股票的基金經(jīng)理占21%；而傾向于投資處于復(fù)蘇階段、估值不高股票的人數(shù)只占12%；青睞于業(yè)績(jī)平穩(wěn)但低估值股票的基金經(jīng)理也只有14%。

    調(diào)整預(yù)計(jì)在三季度結(jié)束

    上周四指數(shù)反彈，上證指數(shù)成功突破1600點(diǎn)反彈關(guān)口。前期基金重倉(cāng)熱點(diǎn)股，再度卷土重來(lái)。不少基金經(jīng)理表示，從近日的走勢(shì)來(lái)看，基金仍有可能是反彈的主要?jiǎng)恿Α谋P面來(lái)看，近期上漲均為主流品種主導(dǎo)，而且從前期基金倉(cāng)位情況來(lái)看，在本輪調(diào)整中，基金整體倉(cāng)位并沒有明顯下降，僅僅只是做了倉(cāng)位品種的調(diào)整。

    另外，發(fā)行高峰宣告結(jié)束，市場(chǎng)供求失衡的現(xiàn)象有望得到緩解。從機(jī)構(gòu)公開信息看，機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)股市中長(zhǎng)期極為看好，認(rèn)為是一個(gè)長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的大牛市，顯然機(jī)構(gòu)并沒因?yàn)樯习肽甏蟊P升幅較大而大幅減倉(cāng)，只不過龐大的擴(kuò)容使市場(chǎng)供求失衡從而改變了短期格局。匯豐晉信基金策略報(bào)告認(rèn)為，新股發(fā)行將是常態(tài)。很多人期望大盤的下跌能遏制市場(chǎng)的高速擴(kuò)容，這或許是可能的，但新股發(fā)行肯定還將正常進(jìn)行，因?yàn)檫@已經(jīng)是兩年積累下來(lái)的發(fā)行項(xiàng)目，籌資的壓力在未來(lái)半年到一年中還會(huì)很大。往后看，短期股票市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)不會(huì)太理想。隨著一系列貨幣緊縮政策的出臺(tái)，必然會(huì)反映在股市上，這種調(diào)整預(yù)計(jì)會(huì)在三季度結(jié)束。

來(lái)源：全景網(wǎng)絡(luò)－證券時(shí)報(bào)