99热只有精品网址,av性生大片免费观看丨,免费国产一级av片在线观看sm,久久免费黄片A级

財(cái)經(jīng)頻道 > 基金 > 首頁 > 基金滾動報(bào)道 > 正文

封閉式基金分紅吸引套利資金

【打印本稿】　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】

2006年08月14日 07:12

    受基礎(chǔ)A股市企穩(wěn)回升的影響，上周主動投資的偏股型基金凈值全部上漲。而封閉式基金分紅意味著折價(jià)率隱含的到期收益中的一部分將提前實(shí)現(xiàn)，引起封閉式基金短期內(nèi)的價(jià)格波動，從而吸引部分套利資金進(jìn)場交易。

    偏股型基金凈值普遍上漲

    上周基礎(chǔ)A股市場探底企穩(wěn)之后出現(xiàn)了普遍的反彈，至周五上證指數(shù)小幅上漲2.28%，深圳成指周漲幅2.33%，全市場指數(shù)滬深300則上升2.72%。上周受大盤上漲影響，封閉式基金指數(shù)也止住跌勢，其中上�；鹬笖�(shù)周五收盤于1122.09點(diǎn)，全周上漲2.04%，深圳基金指數(shù)收盤于1017.79點(diǎn)，全周上漲2.79%。

    上周54只封閉式基金共成交180424.16萬份基金單位，比前周成交量上升了16.87%；上周封閉式基金整體換手率2.21%，市場交易較前期活躍起來。

    上周基金興業(yè)退市，部分持有人選擇立即變現(xiàn)，從而使興業(yè)價(jià)格下跌2.23%。除另有3只基金價(jià)格微跌外，其余封閉式基金價(jià)格均有不同程度的上漲。

    受基礎(chǔ)A股市企穩(wěn)回升的影響，上周主動投資的偏股型基金凈值全部上漲；其中靈活配置股票型基金凈值平均漲幅最大，達(dá)到2.26%。其余類型主動投資偏股型基金周凈值平均漲幅均未超過2%。值得注意的是，封閉式基金周凈值漲幅僅有0.99%，明顯落后于開放式基金凈值表現(xiàn)。

    封閉式基金折價(jià)率小幅降低

    上周封閉式基金價(jià)格和凈值同時(shí)止跌回升，但價(jià)格漲幅遠(yuǎn)大于凈值漲幅，因而折價(jià)率小幅降低。截至上周五，剩余期限3年以內(nèi)的短期基金折價(jià)率升至17.31%，而到期期限3年以上的長期基金折價(jià)率略降至44.54%，而54只封閉式基金整體折價(jià)率下降至38.18%。

    考慮到規(guī)模較大的基金天華剛剛進(jìn)入短期基金組合，其折價(jià)率對組合整體折價(jià)率沖擊較大。剔除基金天華影響后剩余期限3年以內(nèi)的短期基金整體折價(jià)率實(shí)際下降至15.8%。

    截至上周五，折價(jià)率超過40%的基金有20只，折價(jià)率在20—40%之間的基金為10只，折價(jià)率在20%以下的基金數(shù)量為24只。

    近期基金市場投資要點(diǎn)

    近期調(diào)控壓力并未有新的體現(xiàn)，而主要指數(shù)普遍在運(yùn)行到上升通道下軌之時(shí)開始出現(xiàn)了較為明顯的止跌企穩(wěn)跡象，擴(kuò)容壓力一有緩解市場即強(qiáng)勁反彈，這相當(dāng)程度上驗(yàn)證了我們之前的判斷。我們認(rèn)為市場之前已經(jīng)在調(diào)控與擴(kuò)容壓力下出現(xiàn)了悲觀情緒和持續(xù)破位下跌，目前尚處于對調(diào)整原因和力度進(jìn)行反思和修正的過程中。由此估計(jì)，本輪調(diào)整從空間上看已經(jīng)基本到位，后面出現(xiàn)新低的可能性已經(jīng)不大；但從時(shí)間上看調(diào)整可能還未充分，市場信心仍有待逐步恢復(fù)。

    由于上周基礎(chǔ)股票市場全面企穩(wěn)回升，封閉式基金指數(shù)隨之上漲。此外嘉實(shí)旗下基金泰和、豐和收益分配預(yù)告，引發(fā)套利資金進(jìn)場，進(jìn)一步提高了封閉式基金分紅收益預(yù)期。根據(jù)規(guī)則，封閉式基金當(dāng)年已實(shí)現(xiàn)收益在彌補(bǔ)上年度虧損后，應(yīng)將90%的比例予以分配，目前大部分封閉式基金已具備分紅條件。

    封閉式基金分紅意味著折價(jià)率隱含的到期收益中的一部分將提前實(shí)現(xiàn)，引起封閉式基金短期內(nèi)的價(jià)格波動，從而吸引部分套利資金進(jìn)場交易。相應(yīng)的，套利行為也將造成分紅基金折價(jià)率的短期波動(可能向上也可能向下)，但折價(jià)率將穩(wěn)定在未發(fā)生分紅的、具有相同到期期限的其余封閉式基金折價(jià)率的平均水平。

    因此，我們認(rèn)為封閉式基金分紅將不會改變其剩余期限相關(guān)的到期收益率結(jié)構(gòu)，對于前期采用時(shí)間匹配策略買入并持有封閉式基金的投資者而言，持有到期的收益不會因分紅而產(chǎn)生太大影響。對于潛在投資者而言，由于近期基礎(chǔ)A股市場振蕩調(diào)整的影響較大，建議投資者注意選擇合適的市場時(shí)機(jī)構(gòu)建組合。

來源：中國證券報(bào)