国产v亚洲v天堂a无码hao123,99午夜福利精品视频

99热只有精品网址,av性生大片免费观看丨,免费国产一级av片在线观看sm,久久免费黄片A级

武建東:應(yīng)對國際金融動蕩人民幣應(yīng)該減息和貶值

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月01日 08:55

武建東

    2007年筆者應(yīng)邀參加中國經(jīng)濟體制改革研究會、《領(lǐng)導(dǎo)者》雜志等舉辦的有關(guān)研討會，與會學(xué)者占主流的意見是人民幣應(yīng)該升值。其中一些人認為為防止“熱錢”沖擊，人民幣兌美元應(yīng)該一步到位升值到1∶5，并借此促進國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整；另一部分人認為人民幣應(yīng)以每年上漲8%-10%的速度緩步升值；筆者是主張人民幣不應(yīng)該急于升值、少升值、甚或貶值的。

    回顧中國的匯改實踐，截至2007年末，美元與人民幣的匯率為1∶7.3046，2008年美國兩度大幅減息后，1月31日銀行間外匯市場國際貨幣對人民幣匯率的中間價為：美元對人民幣1∶7.1853；歐元對人民幣1∶10.6612；日元對人民幣100∶6.7560，英鎊1∶14.2707。也即中國實行匯改以來，雖然人民幣對美元升值了10%多一點，中國卻仍然維持著一個以不開放資本帳戶為基礎(chǔ)的基本穩(wěn)定的匯率體系。這是中國應(yīng)對本次全球信貸危機的一個重要本錢，也是當(dāng)前部分阻斷信貸危機全球傳導(dǎo)的一個重要平衡器。為此中國應(yīng)該充分利用全球金融市場調(diào)整的重大機遇，通過人民幣的貨幣調(diào)位改革改變貨幣從緊的政策；實行適度減息而非加息的政策；通過要素市場的完整商品市場化運轉(zhuǎn)對沖流動性過剩并治理通脹；推進人民幣不急于升值、少升值、甚或貶值的政策以替代人民幣的快步升值，有效地促進中國的城市化、工業(yè)化、信息化的全面展開。

    從美國的次貸危機到目前擴展到全球的信貸危機、金融動蕩，目前正在蔓延的全球金融市場的危機，其實質(zhì)不是匯率問題，也不是利率問題，更不是簡單的美國樓市泡沫的擠壓問題，而是以美國為核心的全球分工體系的運轉(zhuǎn)機制出現(xiàn)了問題，它也是美國全球利益調(diào)整的傾覆點，也是中國構(gòu)建一個對自己更有利的全球分工體系的歷史機遇。

    美國成功地建立了以美元紙幣體系為核心機制的全球分工體系

    自1971年8月15日美國宣布美元與黃金脫鉤以來，美國成功地建立了以美元紙幣體系為核心機制的全球分工體系，美聯(lián)儲充分利用紙幣發(fā)行權(quán)構(gòu)建了超額信貸能力和消費經(jīng)濟體系，強大的美元紙幣體系促進了美國人的消費，消費又拉動了美國的大規(guī)模進口需求；與此同時美國又通過金融市場的創(chuàng)造性發(fā)展，建立了全球性商品和服務(wù)的定價機制和定價體系；美國還以美元國際本位幣和本國資產(chǎn)價格的成長構(gòu)建了歷史上最高水平的逆差融資能力，由此美國借助從生產(chǎn)大國到消費大國的轉(zhuǎn)變，建構(gòu)了商品和服務(wù)市場交易的全球分工體系。美國居于這個全球分工的頂端，擁有巨大的便利和優(yōu)勢。從某種意義而言，美國管理世界就是造錢、花錢、借錢和圈錢。

    伯南克新年以來的兩次大幅減息的本質(zhì)就是維護這種以美國為核心的全球分工體系，實現(xiàn)全球市場的美國利益。因此，伯南克的減息決不會就此止步，年內(nèi)伯南克還會進一步推進減息，低利率的實現(xiàn)降低了美國企業(yè)和個人的融資難度，也將降低美國經(jīng)濟的成長風(fēng)險。也正是基于此，美聯(lián)儲減息獲得了陣容豪華的美聯(lián)儲公開市場委員會成員的支持。

    目前的全球分工體系不可能最大限度地反映中國的利益，也不可能促進中國全面更好地拉動世界經(jīng)濟的成長經(jīng)過30年的改革開放，中國已經(jīng)成為“世界工廠”和國際錢庫(即外匯儲備)，不同等級的產(chǎn)業(yè)體系處于全球分工鏈從頂端到底部的各個層次。這種分工使之不但飽受美元貶值和國際貿(mào)易保護主義的侵害，還使之受到大宗資源性產(chǎn)品漲價的輸入性通脹的煩惱。中國在全球分工體系中可以說是上有天，下有地，自己夾在中間。因此，這種分工體系不可能最大限度地反映中國的利益，也不可能促進中國全面更好地拉動世界經(jīng)濟的成長。

    中國的經(jīng)濟較美國造錢、借錢、圈錢和花錢不同，中國的貨幣供給主要用于生產(chǎn)、投資、貿(mào)易和消費。其中國的“世界工廠”的銜號又主要是以加工貿(mào)易的形式維持的，2007年中國21738億美元的進出口總額之中，全年加工貿(mào)易額為9860億美元。這種加工貿(mào)易涉及到就業(yè)、稅收增長等多個方面，它反映了中國在全球分工中的脆弱性。因此面對全球金融動蕩，中國既有責(zé)任扶助世界重建消費需求，又必然需要尋求創(chuàng)新發(fā)展，再創(chuàng)對自己利益最大化的全球分工體制，為此應(yīng)適時調(diào)整從緊的貨幣政策，并保持積極的財政政策。

    從目前看來，構(gòu)成中國經(jīng)濟發(fā)展的創(chuàng)新支柱可以包括六個方向，即：投資拉動、對外出口、內(nèi)需增長、資本市場和虛擬經(jīng)濟、全球化拓展、發(fā)展創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)。改革開放三十年來，前三個方面做得比較好。后三個方面還處于發(fā)展階段。為此我認為中國有必要調(diào)整目前從緊的貨幣政策。

    其一，應(yīng)該以貨幣調(diào)位政策替代貨幣從緊的政策

    2007年中國GDP總值初步估算為246619億元，其中第一產(chǎn)業(yè)為28910億元；第二產(chǎn)業(yè)為121381億元；第三產(chǎn)業(yè)為96328億元。從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)而言，中國第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)之和占據(jù)了GDP總值的六成五以上，這種經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不具備條件過快、過急轉(zhuǎn)型為消費經(jīng)濟，促進這個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和發(fā)展都需要低成本的資金和低通脹的政策。

    維持目前中國國民生產(chǎn)能力運轉(zhuǎn)的廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額2007年底為40.34萬億元，但是這個貨幣供應(yīng)量的余額中的11.1760萬億元是由于中國采取了強制性結(jié)售匯制和外匯占款制度造成的，它是因應(yīng)1.53萬億美元的外匯儲備而發(fā)行的等額人民幣基礎(chǔ)貨幣。因此驅(qū)動中國經(jīng)濟增長的,實際上是一種復(fù)式貨幣本位制，其中包含美元等外國紙幣的功效。也就是說中國40.34萬億元的廣義貨幣供應(yīng)量中，29萬億元是由央行根據(jù)中國經(jīng)濟的運轉(zhuǎn)情況發(fā)行的；另外11萬億元則是因應(yīng)中國目前有管制的外匯政策而采用強制性結(jié)售匯制和外匯占款制度造成的。因此有限度地改變中國的強制性結(jié)售匯制度也將有效地調(diào)整貨幣供應(yīng)量和改變貨幣的流動性。

    2007年底中國的廣義貨幣供應(yīng)量與年初相比增加了5.1902萬億元；2007年底中國的外匯儲備與年初相比增加了4637億美元，為此人民銀行也等額發(fā)行了3.4萬億元左右的人民幣基礎(chǔ)貨幣，它相當(dāng)于2007年中國廣義貨幣供應(yīng)量增加額的六成左右。因此調(diào)整現(xiàn)行的強制性結(jié)售制度和外匯占款制度是從根本上解決人民幣流動性的的治本方法，對此可以推行有比例的自主結(jié)匯制度，直接將結(jié)售匯轉(zhuǎn)入企業(yè)和個人的外匯賬戶，同時對這部分外匯建立相應(yīng)的外匯市場，建立人民幣的期貨體系實現(xiàn)預(yù)期收益與當(dāng)期收益的平衡，以這種貨幣調(diào)位政策推進貨幣市場的改革。

    其二，推進要素市場的完全商品化運轉(zhuǎn)，對沖中國貨幣流動性的風(fēng)險

    中國與美國、日本、歐洲諸國貨幣與要素市場商品化不同，中國還不是一個國內(nèi)生產(chǎn)要素都實現(xiàn)了完整商品化運轉(zhuǎn)的國家，中國的主要生產(chǎn)要素與資產(chǎn)價格還具有不完整商品化運行的品格。中國的廣義貨幣供應(yīng)量并不是內(nèi)地整個要素市場的價值反映，構(gòu)成中國目前資產(chǎn)價格大幅上漲的主要因素就是要素市場的半邊流通性質(zhì)。

    例如：根據(jù)國家統(tǒng)計局、國土資源部、建設(shè)部等資料，我估計全國目前居民點和工礦用地大約4.2億畝左右，這部分土地使用權(quán)已經(jīng)進入市場并具有較完整的商品權(quán)利價值，但是非耕地的農(nóng)村建設(shè)用地大約有3.8億多畝，它們還沒有依據(jù)中國憲法規(guī)定進入市場流轉(zhuǎn)。中國內(nèi)地的城鎮(zhèn)房屋和村鎮(zhèn)房屋目前約有510多億平方米，其中330多億平方米的村鎮(zhèn)房屋也不能進行商品化流轉(zhuǎn)。它說明中國的市場體系仍然具有巨大的商品要素運轉(zhuǎn)的空間，中國的貨幣供應(yīng)量與要素市場的這個商品化進程存在著不對稱性，要素市場的商品化改革可以對沖中國巨大的貨幣流動性，它們是比發(fā)行央票、提高準備金、加息等更有效的流動性治理方法。

    面對國際金融動蕩，中國土地、能源等壟斷性資源的改革已勢在必行，而且適逢其時。也正是基于此，中國應(yīng)該有效地平衡貨幣供應(yīng)量和要素市場完整商品化的關(guān)系，改變2008年貨幣從緊的政策。

來源：東方早報

中國經(jīng)濟網(wǎng)聲明：股市資訊來源于合作媒體及機構(gòu)，屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。