99热只有精品网址,av性生大片免费观看丨,免费国产一级av片在线观看sm,久久免费黄片A级

財經(jīng)頻道 > 外匯 > 外匯滾動新聞 > 正文

抑制外幣信貸投放緩解人民幣升值壓力

【打印本稿】　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】

2006年08月30日 06:34

    中國人民銀行日前發(fā)出通知，決定從9月15日起提高外匯存款準備金率1個百分點，由現(xiàn)行的3%上調(diào)至4%。

    這份名為《中國人民銀行關于提高外匯存款準備金率的通知》的文件稱，此舉是為進一步貫徹執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，加強對外匯信貸的宏觀調(diào)控。

    外匯存款準備金率上調(diào)1個百分點，這已是兩年之內(nèi)的第二次。2004年11月，央行曾宣布將外匯存款準備金率從2%上調(diào)至3%，并統(tǒng)一了內(nèi)外資金融機構的外匯存款準備金率。兩次上調(diào)時間不同，但宏觀調(diào)控的大背景和人民幣升值的壓力卻極其相似。

    直接凍結(jié)資金16億美元

    根據(jù)央行于2005年1月1日公布的《金融機構外匯存款準備金管理規(guī)定》，央行根據(jù)貨幣政策調(diào)控需要，規(guī)定、調(diào)整金融機構應交存外匯存款準備金的外匯存款范圍。央行對金融機構外匯存款準備金按月考核。金融機構應在每月15日前將準備金存款劃至中國人民銀行指定的賬戶。當月15日至下月14日，未經(jīng)中國人民銀行批準，金融機構的外匯存款準備金余額與其上月末外匯存款余額之比，不得低于外匯存款準備金率。

    那么，此次上調(diào)外匯存款準備金率，將凍結(jié)多少資金呢？

    根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，截至6月底，金融機構外匯各項存款余額為1610億美元。也就是說，增加1%的外匯存款準備金，意味著直接凍結(jié)16億美元的資金。

    上調(diào)外匯存款準備金率的題中之意在于，鎖定金融機構外幣頭寸，減少外幣貸款的擴充壓力，抑制其投放。不過今年以來，相對于迅猛增加的人民幣貸款而言，外匯貸款的增長量微不足道。截至6月底，全部金融機構本外幣貸款余額22.8萬億元，同比增長14.3%，比年初增加2.2萬億元。其中，人民幣貸款同比增長15.2%，比年初增加2.2萬億元；而外匯貸款余額1577億美元，同比增長5%，比年初增加75億美元。對此，有觀點認為，央行上調(diào)外匯存款準備金率，是要防范中美利差縮小可能引起的外匯貸款加速增長。

    這種觀點認為，國內(nèi)的外匯貸款利率一般是在美元LIBOR(倫敦同業(yè)拆借利率)上加幾個點形成。前期美聯(lián)儲的持續(xù)加息使得國內(nèi)外匯貸款利率要高于人民幣貸款利率，因此外匯貸款對企業(yè)的吸引力不大。但隨著美國暫停加息，美元貸款利率逐步平穩(wěn)，而人民幣貸款利率反而再度提高，在人民幣升值的預期下，中美利差的縮小可能使企業(yè)對外匯貸款的需求增加。

    緩解外匯占款壓力

    與人民幣存款準備金率相比，外匯存款準備金曾長期被束之高閣。央行曾于1996年先后頒布過《外資金融機構存款準備金繳存管理辦法》和《外匯存款準備金管理規(guī)定》兩個辦法，規(guī)定外資金融機構存款準備金繳存比率為“3個月以下存款繳存比率為5%，3個月以上(含3個月)存款繳存比率為3%”，中資金融機構的外匯存款準備金繳存辦法為“按當季月平均余額的2%計繳準備金”。

    這兩個規(guī)定直到2004年底才作出調(diào)整。2004年11月10日，央行將中外金融機構的存款準備金率統(tǒng)一為3%。專家分析稱，該次調(diào)整是1996年以來的首次，它一方面是為了緩解人民幣升值的壓力，應對當時人民幣升值預期增強、社會結(jié)匯意愿強烈的情況，在一定程度上抵消升值壓力；另一方面就是為了配合宏觀調(diào)控，進一步回收金融機構流動性。

    至于兩年之后的此次調(diào)整，專家們的觀點也不外兩種：其一是回收流動性，抑制外幣信貸投放；其二是上調(diào)外匯存款準備金率有利于緩解人民幣的升值壓力。

    這是因為，提高外匯存款準備金率，在抑制銀行發(fā)放外匯貸款的同時，還能迫使銀行增持更多外匯而減少結(jié)匯額度。由此，央行被迫投放大量外匯占款以對沖外匯的壓力也隨之降低。

    今年以來，外匯占款一直以30%左右的速度增加，截至7月底，我國外匯占款余額已經(jīng)達到79127億元。前7月，外匯占款的增速分別為36.74%、35.49%、33.97%、30.57%、28.39%、29.36%和29.05%，而每月的新增額更高達2922億元、937億元、1231億元、666億元、1534億元、2786億元和1945億元。

    這么多的外匯占款投放，實際上源于升值預期帶來的資產(chǎn)配置調(diào)整和高額貿(mào)易順差。而上調(diào)外匯存款準備金率，可以增加銀行系統(tǒng)對美元的需求，減少央行被動投放央行票據(jù)對沖外匯占款的壓力。

    盡管從直觀數(shù)據(jù)來看，此次上調(diào)外匯存款準備金率僅凍結(jié)了16億美元左右的資金，相當于128億元人民幣，這對于龐大的新增外匯占款而言不過是杯水車薪。但央行可以通過連續(xù)的上調(diào)動作，起到不斷收縮的作用，正如同人民幣存款準備金率的使用一樣。由此不排除今后央行視市場情況再度對外匯存款準備金率進行調(diào)整的可能。

來源：中國證券報