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債券市場喜慶氣氛濃烈

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2006年09月22日 14:14

王昉

    周四，上證國債指數(shù)收出了連續(xù)第六根陽線，成交量有所企穩(wěn)。受國債市場長期品種高漲的影響，交易所企業(yè)債指數(shù)也已連續(xù)出現(xiàn)四根陽線。長假臨近，市場做多意愿強(qiáng)烈，映襯出一派喜慶氣氛。

    昨日上證國債共有24只上漲、13只平盤、12只下跌。全日共計(jì)成交5.43億元，較前一交易日減少了4%。從漲幅榜情況看，0605、0504和0507列前三位，雖然成交量仍然較少，但多數(shù)剩余期限在5年附近的新券紛紛進(jìn)入上漲行列，收益率在向老券靠攏。0213、0303和0112緊隨其后，繼續(xù)作為本輪行情熱點(diǎn)，加速上揚(yáng)。

    成交量方面，010010達(dá)到2.35億元，隨后是同處于4000萬水平的010115和010214，這些品種剩余期限在1-2年附近，參考收益率位于2.5%～2.7%之間，昨日成交雖然活躍，但后兩者均以下跌收盤。而長期債收益率在3.5%左右，二者利差為90BP，利差區(qū)間處于安全區(qū)并有加大空間，加之多數(shù)機(jī)構(gòu)有持券過節(jié)的交易習(xí)慣，長期品種還具備較高的票息優(yōu)勢，因此長債的確具有進(jìn)一步上升的動(dòng)力。

    與國債不斷創(chuàng)出新高交相輝映的是，人民幣匯價(jià)也在快速刷新紀(jì)錄。近期，我國官方高層不斷就有關(guān)匯率波動(dòng)幅度、中國金融機(jī)構(gòu)國際化、以及金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新等問題發(fā)表講話，資本市場與國際接軌的步伐在不斷加大，這些言論正好與美國財(cái)政部部長保爾森本次來訪的主題相呼應(yīng)。

    美國保持5.25%的聯(lián)邦基準(zhǔn)利率不變，印證了多數(shù)機(jī)構(gòu)對美國將采取寬松政策應(yīng)對本國持續(xù)擴(kuò)大的逆差問題的看法。而現(xiàn)在最為中國投資者擔(dān)心的就是，中國會(huì)不會(huì)步日本后塵，成為全球流動(dòng)性泛濫問題的“解藥”？實(shí)際上美國人歷次都是要求別國調(diào)整宏觀政策，以達(dá)到其本國貨幣貶值的目的，只是逆差問題始終未能解決。這次中國之行，雖然保爾森沒有把重點(diǎn)直接放在幣值升降問題上，而是更加關(guān)心中國金融市場的開放，但是金融開放必然帶來資金的更多流動(dòng)，可見國際經(jīng)濟(jì)政治交鋒也在發(fā)生微妙變化，美國已經(jīng)知道直接干預(yù)他國經(jīng)濟(jì)政策并不是最佳方案。就債券投資而言，目前的確是難得的投資機(jī)會(huì)，但中長期看，還要密切關(guān)注GDP等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化，因?yàn)閰R率走勢與這些指標(biāo)的相關(guān)性十分緊密。

來源：新華社－中國證券報(bào)