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到期資金"洪峰"將至央行調(diào)控加碼凈回籠達(dá)710億

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月18日 10:08

高璐

    央行在周三上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率后，并未減少公開市場資金回籠力度數(shù)量調(diào)控加碼央行凈回籠710億

    央行在昨日的公開市場操作中，發(fā)行了總額為1080億元的兩期票據(jù)及490億元28天正回購協(xié)議。據(jù)此推算，本周若不進(jìn)行其他操作，央行將通過公開市場凈回籠資金710億元。這也是央行在公開市場連續(xù)兩周凈投放之后的首度凈回籠操作。

    多位業(yè)內(nèi)分析人士表示，雖然央行在前一交易日晚些時候剛剛宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，一次性凍結(jié)資金2000億元，不過，考慮二季度接下來的時間里將是到期資金“洪峰”，央行仍然需要繼續(xù)放大回籠力度對沖到期資金。

    央票利率繼續(xù)持平

    根據(jù)央行公告，昨日共發(fā)行了660億元3年期票據(jù)及420億元3個月期央票。其中，3年期票據(jù)中標(biāo)利率為4.56%，該利率為連續(xù)第十四周持平；3個月期票據(jù)發(fā)行價格為人民幣99.16元，參考收益率為3.3978%，也表現(xiàn)為連續(xù)第八周走平。市場間交易員表示，盡管央行前一日宣布，自4月25日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，但該決定并未影響到昨日央票的發(fā)行利率，主要是因為目前一級市場的發(fā)行利率認(rèn)可度很高，同時市場資金十分充裕所致。

    據(jù)記者了解，目前一級市場3年期央票收益率與二級市場接軌，顯示仍被市場高度認(rèn)可，故發(fā)行利率繼續(xù)持平完全在意料之中。而3個月期央票二級市場收益率雖高出一級市場9個基點(diǎn)，但鑒于目前資金面總體寬松，機(jī)構(gòu)對央票認(rèn)購意愿較高，因此也有助于其發(fā)行利率持穩(wěn)。目前中債收益率曲線顯示，二級市場3年期和3個月期央票收益率分別報4.56%和3.48%。

    此外，央行上午還以3.20%的利率發(fā)行了490億元28天正回購協(xié)議，這一中標(biāo)利率也繼續(xù)持平。據(jù)悉，央行周二在公開市場已發(fā)行670億元1年期票據(jù)及500億元28天正回購協(xié)議，而本周共有2030億元央票及正回購到期，較上周大幅減少1070億元。據(jù)此推算，央行本周將通過公開市場凈回籠資金710億元。而此前公布的數(shù)據(jù)顯示，央行已經(jīng)持續(xù)兩周在公開市場操作中保持凈投放資金。

    資金回籠壓力仍然巨大

    東吳基金分析師莫凡表示，盡管看上去公開市場操作放量，如果考慮到上周和本周有5400億元的央票和正回購的到期規(guī)模，央行的對沖力度還不算很強(qiáng)。他認(rèn)為，央行不但要在公開市場加強(qiáng)回籠的力度，并且需要其他手段來對沖過剩的流動性，所以央行在本周恢復(fù)凈回籠并宣布調(diào)節(jié)準(zhǔn)備金率也就不奇怪了。

    申萬研究所宏觀策略部分析師梁福濤也指表示，因為各類新增資金持續(xù)增多，而且投資增長較高意味著信貸反彈壓力還是較大，央行的貨幣回籠壓力仍然巨大，央行在公開市場操作的力度也會繼續(xù)放大。不過他還指出，隨著存款準(zhǔn)備金率政策的推出，近期加息的可能就更小了,這主要是因為美國持續(xù)降息，國內(nèi)信貸有所控制，加息的必要性還尚未顯現(xiàn)。

    受到大盤股紫金礦業(yè)（601899股吧,行情,資訊,主力買賣）15億股A股申購已經(jīng)于前一交易日結(jié)束影響，市場資金需求短暫趨于緩和�；鶞�(zhǔn)回購利率臨近午盤微跌，基準(zhǔn)7天回購加權(quán)平均利率一度報3.300%，較前收盤跌3.5個基點(diǎn)。但交易員指出，鑒于下周又有7家新股集中申購，故回購利率的回落并不明顯。

來源：證券時報

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