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資金價格開始亢奮銀行間回購利率快漲44個基點(diǎn)

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月09日 10:08

秦媛娜

    昨銀行間回購利率快漲44個基點(diǎn)，成交額驟增至3773億元

    隨著魚躍醫(yī)療和金鉬股份于昨日和今日開始招股，銀行間債市的資金價格也隨之出現(xiàn)變化，昨日質(zhì)押式回購加權(quán)利率快速上升了44.42個基點(diǎn)，成交金額也較前日驟然膨脹了近四成，達(dá)到3773.56億元。多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著IPO啟動、數(shù)量型貨幣工具繼續(xù)運(yùn)用，市場資金價格可能會從一季度的低位反彈，在二季度時出現(xiàn)小幅上升。

    數(shù)據(jù)顯示，紫金礦業(yè)、三力士、濮耐股份等新股也緊隨其后加入了發(fā)行的行列，這都成為資金面短期內(nèi)將繼續(xù)收緊的理由。

    而從更長遠(yuǎn)的角度來看，市場對于二季度資金面是否還能保持一季度時的極度寬裕產(chǎn)生了疑問，資金價格將脫離低位開始回升也成為多數(shù)機(jī)構(gòu)的預(yù)測。

    中金公司和中信證券（600030股吧,行情,資訊,主力買賣）近期發(fā)布的研究報告都認(rèn)為，“一季度應(yīng)該是銀行間市場資金最為寬裕的時期”，“目前的回購利率水平屬于全年的低點(diǎn)，未來均值將逐步上升”。

    中金的報告表示，回購利率的波動具有明顯的季節(jié)性特征，一季度通常是全年四個季度中最低的，這和備付率水平有關(guān)。而隨著居民儲蓄意愿回升推高定期存款比例，銀行的資金成本上升，將會迫使回購利率的底限不斷提高，同時，新股重新開閘也會對回購利率再度產(chǎn)生沖擊，這一點(diǎn)事實(shí)上已經(jīng)從本月貨幣市場的波動中體現(xiàn)了出來。中信證券也指出，未來數(shù)量化緊縮政策、信貸市場以及股票市場的變化等仍會引起資金面產(chǎn)生一定的變化，進(jìn)而導(dǎo)致回購利率會小幅上升。

    但與此同時，市場也不乏相對樂觀的觀點(diǎn)。申銀萬國認(rèn)為，二季度新股申購收益率將繼續(xù)保持低位，回購利率“脈沖式”飆升的日子也將一去不復(fù)返。國泰君安證券的報告也認(rèn)為，3月末市場資金面已相對收緊，但4月份有萬億元以上到期資金流入，央行公開操作仍將保持較大力度，總體來看市場回購可能延續(xù)較平穩(wěn)運(yùn)行方式，7天回購利率的中軸水平有望繼續(xù)保持在2.50%左右。

來源：上海證券報

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