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首只車貸證券化產(chǎn)品登陸銀行間市場

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月21日 10:27

高璐

    昨日，國內(nèi)首只以個人汽車抵押貸款證券化產(chǎn)品---上汽-華寶08通元資產(chǎn)支持證券優(yōu)先級在全國銀行間債券市場首日上市流通。

    根據(jù)公開信息統(tǒng)計，登陸銀行間債券市場的優(yōu)先檔A級資產(chǎn)支持證券和優(yōu)先檔B級資產(chǎn)支持證券昨日各成交3筆，其中優(yōu)先A檔總成交面額約為7.6億，優(yōu)先B檔成交面額約為2.3億。

    同此前上市交易幾期資產(chǎn)證券化產(chǎn)品相比，上汽-華寶08通元的首日交易相對比較活躍，這可能是因為汽華寶汽車信貸資產(chǎn)證券化的收益率較高，這在目前市場資金充裕的情況下還是具有優(yōu)勢的。

    申萬研究所固定收益分析師張磊還指出，相對于其他信用產(chǎn)品，上汽華寶汽車信貸資產(chǎn)證券化的投資價值還是比較明顯的，特別是對于對流動性要求不高的投資機(jī)構(gòu)來說，以流動性換取高收益率也是一個不錯的投資策略。

    據(jù)了解，上汽通用汽車金融有限責(zé)任公司此前曾與主承銷商簽訂協(xié)議，希望其通過在銀行間市場對其產(chǎn)品雙邊報價，來促進(jìn)產(chǎn)品在二級市場交易的活躍程度，不過目前銀行間市場的做市商體系還在進(jìn)一步完善中，而上汽華寶汽車信貸資產(chǎn)證券化的主承銷商方面證實，他們現(xiàn)階段還只能參與該產(chǎn)品的交易。由于國外投資者看重、依賴的是評級，而國內(nèi)的信用評級體系還不完善，投資者只有自己評估資產(chǎn)池的風(fēng)險。

    而作為資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的投資主體之一，國內(nèi)的銀行類機(jī)構(gòu)在購買資產(chǎn)支持證券與買普通債券都要有"授信"流程，以個人貸款為資產(chǎn)池的汽車資產(chǎn)證券化由于涵蓋的人員廣泛，不可能一筆一筆地評估風(fēng)險，所以協(xié)助投資者通過其內(nèi)部風(fēng)險控制、信用評審?fù)瓿?授信"就成為保證產(chǎn)品順利發(fā)行、上市交易的一個重要環(huán)節(jié)，也是承銷商的重要工作之一。

    上海通用汽車金融有限責(zé)任公司副總經(jīng)理張曉俊在接受本報獨(dú)家采訪時表示，汽車信貸業(yè)務(wù)作為金融服務(wù)的一種，作為有車貸需求和有資金閑置需要投資升值這兩個群體互換互利、各得其所的媒介和平臺，正在被越來越廣泛的被社會群體所認(rèn)可。

    據(jù)張曉俊介紹稱，雖然目前國內(nèi)對于汽車的消費(fèi)習(xí)慣還處在初期，尚沒有把汽車消費(fèi)當(dāng)作類似于房屋買賣那樣的當(dāng)期消費(fèi)，市場環(huán)境并不是十分理想，但隨著車貸的不斷增長，主體消費(fèi)習(xí)慣要求金融服務(wù)必須跟得上，市場和作為金融服務(wù)工作者的汽車金融公司都需要汽車信貸資產(chǎn)證券化這樣一種產(chǎn)品，來把通過汽車信貸做回的資產(chǎn)打包推向市場，進(jìn)而得到風(fēng)險和收益的分成。

    張曉俊告稱，在第一期汽車資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的順利發(fā)行、上市交易后，公司已經(jīng)開始著手準(zhǔn)備第二期資產(chǎn)證券化項目，并且在保證產(chǎn)品可持續(xù)性和可發(fā)展性的前提下，堅持同初期產(chǎn)品一樣，繼續(xù)以正常貸款打包做資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。他還表示，在主管部門規(guī)定和認(rèn)可的范圍內(nèi)，公司方面也愿意將這樣的項目作為標(biāo)準(zhǔn)配置陸續(xù)推出新產(chǎn)品。

來源：證券時報

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