美國保險(xiǎn)業(yè)"拯救大兵安貝克(Ambac Financial Group,NYSE:ABK)"計(jì)劃已經(jīng)延遲至本周定案。
自2月以來,美國第二大債券保險(xiǎn)商安貝克一直與紐約州保險(xiǎn)監(jiān)管部門,以及由包括花旗、瑞銀在內(nèi)的多家銀行組成的財(cái)團(tuán)進(jìn)行商議,擬尋求注資提高其資本水平,維持"AAA"評(píng)級(jí)。
但據(jù)CNBC財(cái)經(jīng)新聞?lì)l道2月29日?qǐng)?bào)道,由于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要求財(cái)團(tuán)加碼,導(dǎo)致融資計(jì)劃暫未能達(dá)成,雙方最早需于下周才可得到共識(shí)。
另一則消息也對(duì)安貝克造成打擊。
總部位于百慕大的債券保險(xiǎn)商Assured Guaranty Ltd.(NYSE:AGO)29日宣布,億萬富翁威爾伯·羅斯(Wilbur Ross)已同意買進(jìn)AGO不超過10億美元股份。此前曾有市場人士猜測,安貝克可能獲得羅斯合作。
保險(xiǎn)亂世
1月22日,羅斯曾公開表示,希望投資于債券保險(xiǎn)公司并將在一周內(nèi)選擇投資對(duì)象。同日,安貝克也表示,與潛在投資伙伴的談判正在順利進(jìn)行,這將幫助其重新獲得"AAA"的評(píng)級(jí)。
因此,市場人士普遍預(yù)計(jì)雙方將在不久后達(dá)成合作意向。
但羅斯的最終選擇出乎市場預(yù)計(jì)。
AGO為一家中小型債券保險(xiǎn)商,也向其它保險(xiǎn)商提供再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。雖然未能躋身美國三大債券保險(xiǎn)商,但AGO無降級(jí)之憂,一直穩(wěn)獲AAA評(píng)級(jí)。
"考慮到AGO本身突出的市場地位,它是初級(jí)擔(dān)保市場上兩大競爭者之一;以及它在三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均獲得穩(wěn)定的AAA評(píng)級(jí),羅斯投資AGO更有意義。"摩根大通分析師安德魯·維塞爾(Andrew Wessel)在2月29日一份研究報(bào)告中表示。
宣布合作后,羅斯在接受路透社采訪時(shí)稱,之所以選擇AGO,是因其資金將會(huì)用于贏取新業(yè)務(wù)而不是補(bǔ)償損失。"資金將被用于公司的重新定位(reposition),而不是簡單地填補(bǔ)漏洞。"不過他表示,仍在與其他債券保險(xiǎn)商商談。
"靈活的資金來源使我們能繼續(xù)利用顯著增長的機(jī)會(huì),并支持我們進(jìn)一步拓展直接和再保險(xiǎn)市場。"AGO首席執(zhí)行官多米尼克·福萊德里克(Dominic Frederico)在官方聲明中宣布。
顯然,被"保級(jí)"弄得焦頭爛額的三巨頭,為其他債券保險(xiǎn)商提供了趕超機(jī)會(huì)。
根據(jù)計(jì)劃,羅斯首期將購買公司2.5億美元普通股,收購后股權(quán)將占公司10%以上;如果AGO能維持當(dāng)前評(píng)級(jí),羅斯會(huì)繼續(xù)購買至多價(jià)值7.5億美元的股票,具體數(shù)量由AGO決定。
AGO還表示,在接受首期投資的同時(shí)將任命羅斯為其董事會(huì)成員。完成2.5億美元的首期投資尚須獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn),并滿足其它特定條件。任何后續(xù)的投資須獲得股東批準(zhǔn),AGO將在今年3月的股東大會(huì)上爭取股東支持。
按當(dāng)前市價(jià)計(jì),羅斯可望持有AGO公司1/3股權(quán)。
保級(jí)危機(jī)
而對(duì)于美國債券保險(xiǎn)業(yè)三巨頭安貝克、MBIA和FGIC,受次按危機(jī)拖累導(dǎo)致資本不足,他們正面臨"保級(jí)"悖論。
一方面,他們需要尋求資金注入,以擴(kuò)充資本達(dá)到評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的保級(jí)要求;但另一方面,評(píng)級(jí)下降的危機(jī)也導(dǎo)致潛在資本伙伴的猶豫不定。
降級(jí)危機(jī)始于年初,但融資計(jì)劃遲遲未動(dòng)。斷臂自救成為三巨頭的不得已選擇。
1月18日,安貝克最先被惠譽(yù)宣布調(diào)低其財(cái)務(wù)評(píng)級(jí),由"AAA"連降兩級(jí)至"AA",并不排除進(jìn)一步調(diào)低評(píng)級(jí)。
1月20日,標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布雖然維持對(duì)全球最大的債券保險(xiǎn)公司MBIA的"AAA"評(píng)級(jí),但將其列入負(fù)面觀察名單。
1月30日,惠譽(yù)將FGIC的評(píng)級(jí)下調(diào)至"AA",并將其列入負(fù)面觀察名單。
2月14日,穆迪也將FGIC的"AAA"財(cái)務(wù)評(píng)級(jí)別下調(diào)至"A3"。FGIC在評(píng)級(jí)下調(diào)后主動(dòng)要求拆分業(yè)務(wù),并尋求主管單位許可。
MBIA亦在2月25日表示,將在未來6個(gè)月暫停承保資產(chǎn)擔(dān)保證券業(yè)務(wù),同時(shí)打算將市政債券和資產(chǎn)擔(dān)保證券的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分開,且不配發(fā)季度股利。
2月29日,安貝克公司發(fā)表聲明,稱正在下調(diào)季度股息,并停止部分業(yè)務(wù)以提高資本和維持信用評(píng)級(jí)。
安貝克表示,公司正在下調(diào)季度股息從每股7美分降至1美分,同時(shí)還宣布,在未來6個(gè)月內(nèi)安貝克將停止在全球結(jié)構(gòu)性金融市場很多領(lǐng)域的承保業(yè)務(wù),因?yàn)檫@些市場的風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)能與該公司的未來遠(yuǎn)景不一致。安貝克預(yù)計(jì)通過這一舉措將增加約6億美元資金。
2月29日早些時(shí)候,穆迪發(fā)布聲明,稱安貝克的資本額已較目標(biāo)水平低20億美元,但仍高于"AAA"評(píng)級(jí)所要求的最低標(biāo)準(zhǔn),并表示安貝克的融資計(jì)劃可能足以使該債券擔(dān)保商維持重要的AAA評(píng)級(jí)。
2月初,投資家巴菲特曾表示,其伯克希爾-哈撒韋公司希望向安貝克、MBIA Inc.和FGIC承保的市政債券提供至多8000億美元再保險(xiǎn)。但安貝克已拒絕了巴菲特的提議,稱該計(jì)劃不符合該公司和保險(xiǎn)客戶的最佳利益。
受上述消息影響,上周五AGO股價(jià)勁升12.60%,至25.65美元,而該股一年來已大跌近18%;安貝克則下滑5.6%,至11.14美元,該股一年來已下跌85%;MBIA當(dāng)日跌1.09美元,至12.97美元,跌幅7.8%。
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