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11月份貨幣市場利率整體趨漲中債走勢先抑后揚

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月26日 15:00

高國華

    中央國債登記結(jié)算公司的最新統(tǒng)計顯示，11月份，銀行間市場中債指數(shù)整體呈現(xiàn)先抑后揚的走勢。中債財富總指數(shù)從上月末的113.6681點，下行到本月末的112.9639，下跌了0.7042點。月末債券市場總市值為113776.04億元，比上月減少401.12億元。

    具體來看，11月份，銀行間市場國債收益率曲線繼續(xù)平坦化。受短期資金面以及從緊貨幣政策影響，短期品種收益率繼續(xù)呈上行態(tài)勢，而中長期品種收益率在年內(nèi)加息預(yù)期淡化的影響下變化不大。

    緊縮性政策繼續(xù)推進(jìn)。11月份，央行公開市場依然保持了較高的回籠力度。其中正回購操作力度加大，正回購12次，回籠資金2185億元；公開市場操作發(fā)行了14期央行票據(jù)，回籠資金579.36億元�？紤]到大盤股發(fā)行對市場的影響，當(dāng)月央行公開市場操作向市場凈投放資金185.84億元，以緩解市場階段性資金緊張的格局。但同時，11月26日央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這樣11月份央行通過公開市場操作和調(diào)整準(zhǔn)備金率等政策合計回籠資金約1500億元，高于9、10月份回籠規(guī)模。

    貨幣市場利率整體趨漲，短期資金壓力較大。一級市場央票發(fā)行利率連續(xù)上漲，3個月和1年期央票月初中標(biāo)利率分別為2.99%、3.788%，月末中標(biāo)利率分別為3.316%和3.982%，分別上漲33個基點和19個基點。

    當(dāng)月新股發(fā)行再次引起貨幣市場利率大起大落。中國中鐵凍結(jié)的資金量達(dá)3.383萬億元，導(dǎo)致短期資金面緊張。從11月16日開始，銀行間市場7天回購利率從2.1%連續(xù)兩個交易日每日上升100個基點左右，21日升至當(dāng)月峰頂4.258%。而隨著22日中國中鐵申購結(jié)束，貨幣市場利率大幅回調(diào)，7天回購利率下跌185個基點到2.409%。

    中小企業(yè)捆綁發(fā)債破題。一級市場共發(fā)行債券67只，發(fā)行總量共計3981.70億元，較上月增加340.78億元。其中首只10億元中小企業(yè)集合債券成功發(fā)行，這種將中小企業(yè)打包捆綁、集合發(fā)債的方式，打破了以往只有大企業(yè)才能發(fā)債的慣例，為中小企業(yè)開創(chuàng)了新的融資模式。

    銀行間債券市場交易小幅放量。銀行間市場22個交易日共發(fā)生結(jié)算20259筆，64062.27億元，較上月分別增加了1812筆(增幅9.8%)和8900.68億元(增幅16.14%)。其中現(xiàn)券交易結(jié)算量1.99萬億元，較上月增加0.61萬億元。質(zhì)押式回購交易量4.3萬億元，較上月增加0.3萬億元。遠(yuǎn)期交易放量，債券借貸微量成交。11月份遠(yuǎn)期交易共成交117筆，482.79億元，較上月大幅增加了254億元。交易量主要集中于7天期限品種，與上月不同的是，1月及以上品種也有較大的成交金額。

來源：金融時報

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