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回購(gòu)利率出現(xiàn)大幅回落國(guó)債指數(shù)反彈呈全線回暖

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月18日 09:04

馮琛

    周一，交易所國(guó)債指數(shù)繼續(xù)維持橫盤整理，同時(shí)由于交易所國(guó)債回購(gòu)利率出現(xiàn)了大幅回落，表明新股申購(gòu)對(duì)市場(chǎng)資金的沖擊告一段落，個(gè)券出現(xiàn)了普遍回升。滬市國(guó)債指數(shù)開(kāi)于110.15點(diǎn)，早盤下行至110.06點(diǎn)，下午出現(xiàn)了明顯反彈，指數(shù)最高見(jiàn)110.16點(diǎn)，最終收盤于110.15點(diǎn)，成交金額2.50億元。

    從個(gè)券走勢(shì)看，市場(chǎng)出現(xiàn)了久違的普漲行情，有19只債券上漲，3只平盤，7只債券下跌。其中下跌品種的期限主要集中在剩余期限2到3年和7到9年兩個(gè)階段，而長(zhǎng)期債除010504以外也是全線上漲，且漲幅多在0.2%以上。從成交活躍品種看，市場(chǎng)成交集中在剩余期限1到3年的品種，其中成交最為活躍的010203價(jià)格漲幅達(dá)到了0.8%。

    昨日債市的上行主要源自資金面的推動(dòng)。因?yàn)閺幕刭?gòu)利率看，新股申購(gòu)對(duì)資金市場(chǎng)的沖擊基本結(jié)束，在市場(chǎng)階段性閃現(xiàn)的高收益機(jī)會(huì)結(jié)束后，部分富余資金開(kāi)始對(duì)債券進(jìn)行投資。但上述上行仍難以持續(xù)發(fā)展，債市仍然擺脫不了多空力量平衡的局面。從近來(lái)顯現(xiàn)的債市影響因素觀察，有利債市的是充裕的資金和債券需求的剛性，因?yàn)閺氖袌?chǎng)對(duì)明年貨幣政策的預(yù)期來(lái)看，收縮信貸是首要任務(wù)，而流動(dòng)性充裕又不可能立刻發(fā)生大的扭轉(zhuǎn)，由此必然催生債券需求上升。而不利債市的因素主要還是物價(jià)，但是在目前在基準(zhǔn)利率不動(dòng)的情況下，債市主流資金也絕對(duì)無(wú)意先行進(jìn)行收益率的調(diào)整。對(duì)于他們而言最好的措施就是防御，即通過(guò)對(duì)超短品種和長(zhǎng)期品種的介入來(lái)降低利率風(fēng)險(xiǎn)。但是值得注意的是，由于交易所短期品種可選擇的范圍小，部分資金只能追逐1到3年品種，但上述品種在面對(duì)升息和CPI等因素時(shí)可能會(huì)表現(xiàn)出更大的敏感性。

來(lái)源：中證網(wǎng)

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