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投資者須具備跨市場視角和經(jīng)驗做債得眼觀六路

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月13日 08:59

琢磨

    在國際成熟金融市場中，由于資金能在不同市場順暢流動，因此，股票市場、商品市場與貨幣市場的聯(lián)系非常緊密，各市場的相關(guān)性很高。自從1997年銀行撤出交易所市場后，我國資本市場與貨幣市場聯(lián)系的臍帶被割裂了，尤其是貨幣市場成了一個相對封閉的市場，銀行體系資金與社會其他資金涇渭分明，影響資本市場與貨幣市場走勢的主要因素是自身市場環(huán)境。你走你的陽關(guān)道，我走我的獨木橋。雖然，資本市場偶爾要看看貨幣市場的臉色，但貨幣市場幾乎從不受資本市場的影響。

    自2006年以來，我國股票市場走出火爆行情。但就算是大量儲蓄資金流出，也未對貨幣市場產(chǎn)生大的影響。其實，即使是在貨幣市場內(nèi)，不同期限結(jié)構(gòu)品種間的相關(guān)性也不是很強。

    可是，近期由于大量新股發(fā)行，攪動了貨幣市場的一泓靜水。在投資收益比價效應的影響下，資本市場對貨幣市場的影響，從來沒有像今天這樣大，雖然這反應略顯遲鈍了些。

    貨幣市場的相對封閉有利有弊，優(yōu)點是可以防范其他市場風險傳導到銀行體系，缺點是市場效率和功能的缺失。這次資本市場對貨幣市場的影響面雖然很小，但對貨幣市場投資者帶來了很好的啟示作用，投資管理人員必須具備跨市場、多品種的視角和投資管理經(jīng)驗。建議固定收益人員以后多看看股票市場、商品期貨和外匯市場。

來源：中國證券報

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