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配置型投資者可年前關(guān)注長債年后關(guān)注短期品種

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月08日 08:40

東東

    10月份的CPI數(shù)據(jù)成為近期市場關(guān)注的熱點，這個將在下周二公布的數(shù)據(jù)目前看來很可能會高于6.5%創(chuàng)下今年以來的新高。而最近央行公開操作的變化、央票利率波動以及農(nóng)產(chǎn)品價格上漲都成為市場預(yù)期央行政策變化的依據(jù)。事實上，目前市場的收益率水平已基本上體現(xiàn)了央行小幅提升利率(27bp)的政策預(yù)期。不過，如果央行以更大的步驟表達(dá)自己對未來的看法，那么很可能會引發(fā)市場利率更大幅度的波動。

    央行行長周小川在近期的一個講話中，再次提到央行的政策目標(biāo)仍然是以控制通脹和保持幣值穩(wěn)定為主，然后是宏觀調(diào)控和充分就業(yè)。由此看來，在通脹的壓力下，有關(guān)升息及回收流動性的政策的出臺是必要舉措。本幣升值則很可能會繼續(xù)原來的節(jié)奏，不會受到其它因素太大的影響而發(fā)生大的變化。

    隨著年底的來臨，明年春節(jié)也將在2月初到來，而春節(jié)一直是對流動性和物價壓力比較大的月份。可以預(yù)見的是，明年1、2月份的物價壓力仍然不會有太大的緩解。在央行目前的政策導(dǎo)向下，明年1到2月份之間將會有繼續(xù)加息的可能。

    對于債券收益率來說，整體上現(xiàn)券利率上行的空間仍然存在，特別是短期品種繼續(xù)上行的空間比較大；而長期品種雖然相對樂觀，但也不會有太大的投資空間。在操作上，年底前后如果能利用資金面的變化加強現(xiàn)金管理，達(dá)到的效果很可能會好于投資現(xiàn)券品種。建議結(jié)合短期品種和兩市回購品種進行交易，而配置型投資者可在年前適當(dāng)關(guān)注長債，在年后關(guān)注短期品種。

來源：中國證券網(wǎng)

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