隨著2021年末資管新規(guī)過(guò)渡期結(jié)束，2022年，財(cái)富管理賽道再度開(kāi)啟。值得留意的是，投資者的財(cái)富管理觀念亦逐漸發(fā)生變化，配置需求從原先單一的比價(jià)模式向兼顧風(fēng)險(xiǎn)與收益的多元配置模式轉(zhuǎn)變。面對(duì)凈值時(shí)代的來(lái)臨，2022年，購(gòu)買各類理財(cái)產(chǎn)品也將更考“手藝”。

　　本報(bào)記者 吉雪嬌

　　銀行理財(cái)：理性看待凈值波動(dòng)

　　2021年以來(lái)，銀行凈值型理財(cái)產(chǎn)品仍處于增長(zhǎng)趨勢(shì)。據(jù)融360數(shù)字科技研究院監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截至2021年11月，銀行及理財(cái)公司發(fā)行的凈值型理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量為2746只，環(huán)比增長(zhǎng)23.42%，同比增長(zhǎng)19.81%。

　　隨著凈值型產(chǎn)品成為主角，需要留意的是，其可能面臨凈值波動(dòng)加大和回撤問(wèn)題。同時(shí)，客戶真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)偏好回歸可能對(duì)理財(cái)規(guī)模形成擾動(dòng)。

　　“2021年凈值型理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)走勢(shì)較為平穩(wěn)，但不同金融機(jī)構(gòu)、不同產(chǎn)品的凈值波動(dòng)或業(yè)績(jī)表現(xiàn)差異較大，尤其是國(guó)有銀行、股份制銀行的理財(cái)子公司發(fā)行的凈值型產(chǎn)品，產(chǎn)品凈值波動(dòng)要明顯大于地方性銀行及其理財(cái)子公司發(fā)行的凈值型產(chǎn)品。”融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平指出。

　　劉銀平建議，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，要理性看待產(chǎn)品的正常凈值波動(dòng)，盡量長(zhǎng)期持有，不過(guò)于關(guān)注產(chǎn)品短期的凈值波動(dòng)。從凈值型產(chǎn)品的整體收益表現(xiàn)來(lái)看，實(shí)際虧損的產(chǎn)品比例很小，投資者在購(gòu)買之前認(rèn)真考察產(chǎn)品各方面特征，是可以將風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受范圍內(nèi)的。此外，投資者購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品也不能過(guò)于看重產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)不代表實(shí)際收益，且高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。

　　“活期”理財(cái)：滿足流動(dòng)性需求

　　2022年，權(quán)益市場(chǎng)或持續(xù)震蕩。如何通過(guò)活期或短期理財(cái)方式打理流動(dòng)資金，以便在“空倉(cāng)”期獲得更好的收益，成為部分投資者關(guān)注的問(wèn)題。需要留意的是，隨著短期高息的投資品種退出市場(chǎng)，未來(lái)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品而言，“高收益”與“高流動(dòng)性”或難以兼得。

　　以現(xiàn)金管理類產(chǎn)品為例，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來(lái)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的相對(duì)優(yōu)勢(shì)將有所轉(zhuǎn)變，整體上與貨幣市場(chǎng)基金等同類產(chǎn)品處于相同起跑線，后期收益率將逐漸下降，銀行現(xiàn)金管理類產(chǎn)品將進(jìn)入“準(zhǔn)貨基時(shí)代”�！�2021年下半年現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益率仍然不會(huì)有太大調(diào)整，可能會(huì)穩(wěn)中有降，但2022年開(kāi)始收益率會(huì)顯著下調(diào)，并逐漸與貨幣基金靠攏�！�

　　雖然現(xiàn)金管理類理財(cái)整體收益率有所下降，但在銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型過(guò)渡期內(nèi)，現(xiàn)金管理型產(chǎn)品被認(rèn)為仍將成為轉(zhuǎn)型過(guò)渡期內(nèi)受低風(fēng)險(xiǎn)客戶歡迎的產(chǎn)品類型。其具有高流動(dòng)性、穩(wěn)健收益的特點(diǎn)，適用于對(duì)流動(dòng)性要求高，追求穩(wěn)健收益回報(bào)的投資者，主要用于滿足投資者零錢以及短期閑置資金的理財(cái)需求。

　　此外，作為替代，“最低持有期”類產(chǎn)品亦值得關(guān)注，“最低持有期”類產(chǎn)品設(shè)置了一個(gè)最低持有期限，一般從7天期、14天期到3個(gè)月、6個(gè)月、1年期不等。投資者購(gòu)買此類產(chǎn)品后，要至少持有規(guī)定的期限，滿足最低持有期后方可在產(chǎn)品開(kāi)放期交易時(shí)間內(nèi)發(fā)起贖回申請(qǐng)。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)指出，“最低持有期”類產(chǎn)品在投資范圍、集中度和資產(chǎn)久期方面比現(xiàn)金管理類產(chǎn)品有更多選擇空間，因此，產(chǎn)品收益優(yōu)于現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。同時(shí)，該類產(chǎn)品的申贖機(jī)制又保留了一定的靈活性，與現(xiàn)金管理類產(chǎn)品類似，相比封閉式、定開(kāi)式等其他類型產(chǎn)品更能滿足投資者對(duì)于流動(dòng)性的需求。

　　存款產(chǎn)品：利率走勢(shì)分化

　　隨著保本理財(cái)產(chǎn)品退出市場(chǎng)，存款產(chǎn)品也受到更多穩(wěn)健型投資者的關(guān)注。

　　2021年6月，存款利率報(bào)價(jià)方式迎來(lái)重大變化，由“存款基準(zhǔn)利率×倍數(shù)”調(diào)整為“存款基準(zhǔn)利率+基點(diǎn)”，并對(duì)大型銀行和中小型銀行設(shè)置了不同的加點(diǎn)上限，調(diào)整之后，銀行中短期存款利率上限水平更高，長(zhǎng)期存款利率上限水平則大幅下降。

　　存款利率自律上限優(yōu)化落地后，銀行存款產(chǎn)品迎來(lái)明顯下調(diào)。據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院數(shù)據(jù)顯示，新的存款利率報(bào)價(jià)方式影響最大的是長(zhǎng)期存款利率，尤其是3年期存款利率，新規(guī)出臺(tái)之后，3年期存款平均利率持續(xù)三個(gè)月下跌。

　　以大額存單為例，6月份存款利率報(bào)價(jià)方式調(diào)整之后，大額存單3個(gè)月、6個(gè)月期平均利率大幅上調(diào)，1年、5年期平均利率波動(dòng)不大，2年、3年期平均利率大幅下調(diào)。而在“跌跌不休”數(shù)月后，2021年四季度，大額存單利率下調(diào)趨勢(shì)有所趨緩。利率沒(méi)有浮動(dòng)限制的5年期大額存單產(chǎn)品利率相對(duì)較高，仍有個(gè)別產(chǎn)品超4%，而3年期大額存單利率最高則為3.55%。

　　分析人士指出，對(duì)于追求保本理財(cái)?shù)姆�(wěn)健型投資者，大額存單依然是較為合適的選擇。而對(duì)于希望資金增值的投資者，或會(huì)將部分資金投向理財(cái)或權(quán)益類資產(chǎn)市場(chǎng)。