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導(dǎo)語

6月30日江蘇常寶鋼管主板IPO過會。預(yù)披露材料顯示，常寶鋼管擬發(fā)行6950萬股，募集資金7.74億元將全部用于投資一個名為“ERW660焊管”的項目。但是，媒體對募集資金募集資金未來的經(jīng)濟效益提出質(zhì)疑，同時還涉及資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等問題。【原文】【我來說兩句】

江蘇常寶鋼管公司介紹
公司名稱	江蘇常寶鋼管股份有限公司	過會時間	6月30日
法人代表	曹堅	注冊資本	33,060 萬元
擬發(fā)行股數(shù)	6,950萬股	發(fā)行后總股本	40,010 萬股
發(fā)行前每股凈資產(chǎn)	2.73元	主承銷商	中國建銀投資證券有限責(zé)任公司
主營業(yè)務(wù)	鋼壓延加工（包括無縫鋼管、焊接鋼管生產(chǎn)），鋼冶煉，鋼支柱、鋼腳手架、金屬跳板、鋼模板制造；自營和代理各類商品和技術(shù)的進出口業(yè)務(wù)（國家限定公司經(jīng)營或禁止進出口的商品和技術(shù)除外）

小調(diào)查

募投項目涉及“雙反”調(diào)查

據(jù)21CN報道，常寶鋼管此次募集資金將用于投資ERW660焊管項目，由其全資子公司常寶德勝具體實施，募集資金總額達77381.6萬元。項目建成后，可年產(chǎn)ERW焊管光管30萬噸。其中，ERW焊管光管經(jīng)深度加工后，其成品為油氣輸送管線管、石油套管和建筑結(jié)構(gòu)用管，口徑在219mm-660mm。

而這一規(guī)格產(chǎn)品中相當(dāng)一部分被囊括在美國和加拿大針對中國無縫鋼管的“雙反”調(diào)查范圍之列。

2008年4月24日，美國商務(wù)部決定對從中國進口的環(huán)形碳素管線管發(fā)起反傾銷和反補貼合并調(diào)查，涉案產(chǎn)品為外徑在406.4mm以下的石油和天然氣管線焊管。募集資金投產(chǎn)項目所產(chǎn)焊管口徑在219mm-660mm，與涉案產(chǎn)品有交集，即投產(chǎn)項目中口徑在219mm-406.4mm的油氣輸送管線管將被征收反傾銷稅率為101.1%，加反補貼稅率35.67%，總計136.77%的綜合稅率。

據(jù)此募集資金項目生產(chǎn)的焊管套管如果出口美國，將征收稅率為12.46%的反補貼稅和99.14%的反傾銷稅，兩稅合計為111.60%。

不僅出口美國產(chǎn)品受到影響，常寶鋼管對加拿大出口產(chǎn)品亦被“雙反”。但與美國不同的是，加拿大“雙反”調(diào)查采用的是比價原則，即在實際出口中，中國企業(yè)只要出口價格高于確定的正常價值，就將免于征稅；如果低于這一標(biāo)準(zhǔn)價格，將繳納該差額作為反傾銷稅。

那么，“雙反”調(diào)查對募集資金項目的盈利能力到底會有多大影響？公司并沒有具體說明�？梢詤⒄盏囊唤M數(shù)據(jù)是，在2007-2009年，“雙反”調(diào)查對于常寶鋼管凈利潤程度分別是13.79%、29.49%和24.07%。文章來源：21CN

美國“雙反”調(diào)查對發(fā)行人業(yè)務(wù)的影響

美國“雙反”調(diào)查對發(fā)行人業(yè)務(wù)的影響分析單位：萬元
項目		主營業(yè)務(wù)收入	主營業(yè)務(wù)利潤	歸屬于母公司的凈利潤
2009年度	合并報表數(shù)	208,473.52	44,506.21	19,278.34
	扣除美國雙反影響數(shù)	177,705.09	33,795.16	14,638.73
	變化幅度	-14.76%	-24.07%	-24.07%
2008年度	合并報表數(shù)	320,906.25	60,767.74	26,218.39
	扣除美國雙反影響數(shù)	227,345.43	42,846.27	18,486.13
	變化幅度	-29.16%	-29.49%	-29.49%
2007年度	合并報表數(shù)	156,789.98	34,108.70	14,754.17
	扣除美國雙反影響數(shù)	139,002.24	29,404.14	12,719.15
	變化幅度	-11.34%	-13.79%	-13.79%

公司相關(guān)出口主要產(chǎn)品的出口退稅率變動
出口產(chǎn)品名稱	出口退稅率
出口產(chǎn)品名稱	2001年調(diào)整后	2001年調(diào)整后	2007年調(diào)整后
油管	17%	13%	13%
套管	17%	13%	13%
高壓鍋爐管	17%	13%	5%

零資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓？

據(jù)21CN報道，在常寶鋼管的發(fā)展歷史上，先后經(jīng)歷過3次重大股權(quán)轉(zhuǎn)讓，其中最后一次由常州機電國資轉(zhuǎn)讓給曹堅等27名自然人時，更是上演了一場精心布局的“零資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓”大戲。

資料顯示，這家從事各類鋼管和鋼冶煉等相關(guān)業(yè)務(wù)的公司的實際控制人曹堅，是在2003年公司改制時以零資產(chǎn)的價格從常州機電國資手中獲得，同時受讓股權(quán)的還包括其他26名公司經(jīng)營層；然而在此次改制之前不久，常州機電國資從寶鋼集團手中受讓的86.8%股權(quán)定價卻遠遠高于這一數(shù)字。

需要指出的是，寶鋼集團此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的定價依據(jù)是中資資產(chǎn)評估公司以2002年5月31日作出的評估，其評估結(jié)果顯示常鋼公司的凈資產(chǎn)為4847.12萬元，寶鋼股份持有的86.8%的股權(quán)對應(yīng)的凈資產(chǎn)為4207.31萬元，不過最終定價被確定為3907萬元，但由于常州機電國資承認(rèn)了常鋼公司“深化改革所需的其他人士費用”，因此最終沒有支付這筆轉(zhuǎn)讓款；除此以外，寶鋼集團還另外支付了公司2000年內(nèi)退人員費用余額2653.22萬元。

半年之后的2003年12月份，常州機電國資將其持有常鋼公司100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給曹堅等27名經(jīng)營層，其中作為公司董事長的曹堅持有42%的股權(quán)；此后，公司先后更名為常州常寶鋼管有限公司和江蘇常寶鋼管有限公司，公司性質(zhì)也從原先國有變成民營。

不過，經(jīng)過壞賬計提、資產(chǎn)剝離和土地補償?shù)葞捉?jīng)輾轉(zhuǎn)之后，常寶有限變成了一個零資產(chǎn)公司，包括曹堅在內(nèi)的27名公司經(jīng)營層僅出資1000萬元就獲得了公司100%的股權(quán)。

其轉(zhuǎn)讓依據(jù)來自于常州國聯(lián)資產(chǎn)評估事務(wù)所以2003年7月31日為基準(zhǔn)日的評估報告，常鋼公司的凈資產(chǎn)只剩下1543.54萬元，較之一年前中資資產(chǎn)給出的評估值縮水近7成。這無疑為曹堅等27名自然人的收購帶來福音。文章來源：21CN

股東持股情況

股東股權(quán)比例及實際出資額情況

聲明

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