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上海冠華認(rèn)為，“歐洲餐飲業(yè)受到金融危機(jī)的影響，大家都回家做飯，所以鍋的銷量增加了”。
外銷收入持續(xù)增長 不銹鋼鍋熱銷?
招股說明書(申報(bào)稿)顯示，2007年-2009年，上海冠華營業(yè)收入分別為33,777.60萬元、37,908.60萬元、40,276.26萬元；其中2008年較2007年增長12.23%，2009年較2008年增長6.25%。而不銹鋼鍋具的外銷收入分別為30296.66萬元、33216.7萬元和34600.79萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為89.69%、87.62%和85.91%。據(jù)媒體報(bào)道：上海冠華不銹鋼董秘辦人士的解釋是，“歐洲餐飲業(yè)受到金融危機(jī)的影響，大家都回家做飯，所以鍋的銷量增加了”。
金融危機(jī)真的不影響上海冠華業(yè)績?cè)鲩L？
資料顯示，2008年以來的金融危機(jī)對(duì)于這家高度依賴出口的公司似乎并沒有產(chǎn)生影響，公司2008年主營收入37908.6萬元，較之上年實(shí)現(xiàn)了12.23%的同比增長，而當(dāng)年2888.85萬元的凈利潤也較之上年小幅增長。申報(bào)稿顯示，以宜家為代表的銷售終端，自金融危機(jī)以來，包括不銹鋼鍋具在內(nèi)的銷售額不但沒有下降反而出現(xiàn)上升。因此上海冠華業(yè)績?cè)鲩L屬正常。某家電行業(yè)分析師認(rèn)為，“這只是說明了現(xiàn)象，而沒有解釋其中的原因。其實(shí)，像這種OEM的企業(yè)或多或少都會(huì)受到金融危機(jī)的影響�！� 摘自《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》 |
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上海冠華發(fā)行前股權(quán)結(jié)構(gòu)圖
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上海冠華作為一家以代工為主的生產(chǎn)企業(yè)，其對(duì)國外市場(chǎng)的依賴和客戶集中度高的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻存在。
過度依賴國外市場(chǎng)
申報(bào)稿顯示，2007年-2009年公司不銹鋼鍋具外銷收入分別為302,966,583元、332,167,144元、346,007,879元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為89.69%和87.62%、85.91%。公司銷售區(qū)域主要集中在歐盟、日本等市場(chǎng)。一旦國際市場(chǎng)出現(xiàn)大幅度波動(dòng)、出口市場(chǎng)所在國家、地區(qū)的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)形勢(shì)以及貿(mào)易政策發(fā)生重大變化，包括與我國經(jīng)濟(jì)、外交合作關(guān)系發(fā)生變化，都將對(duì)產(chǎn)品出口產(chǎn)生影響。
客戶高度集中
申報(bào)稿顯示，2007年-009年，冠華不銹鋼向前5名客戶的銷售金額分別占公司同期營業(yè)收入的85.91%、83.59%及82.87%，公司客戶的集中度較高。2008年和2009年，其前五名客戶均為TRIACE、IKEA、美基洋行、日新、法格，2007年，前三大客戶占營業(yè)收入的71.8%，2008年和2009年前兩名客戶銷售額分別占營業(yè)收入的58.07%和58%。上海冠華認(rèn)為客戶相對(duì)集中的主要原因是受公司產(chǎn)能瓶頸限制。
“這是比較危險(xiǎn)的，萬一主要客戶的訂單減少，那么其業(yè)績肯定會(huì)受到影響，像伊立浦近期就一直在虧損”，某家電行業(yè)分析師表示。
原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
各種規(guī)格的不銹鋼是本公司生產(chǎn)所需的主要原材料，最近三年，公司主營業(yè)務(wù)成本中不銹鋼所占比例都在40%以上，不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)會(huì)直接造成公司采購成本的波動(dòng)，因此不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)對(duì)公司產(chǎn)品成本的影響較大。如果不銹鋼價(jià)格出現(xiàn)超預(yù)期的大幅上升，則公司仍有可能面臨毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)，給正常生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。摘自《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》 | ||||||||||||||||||||
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上海冠華外銷收入及同期營業(yè)收入變化情況(單位：萬元)
上海冠華近三年前五大客戶銷售狀況(單位:萬元)
上海冠華毛利率與可比上市公司對(duì)比
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