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鼠年A股投資細(xì)思量

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月18日 10:34

    最近，世界股市出現(xiàn)大幅震蕩，我國(guó)股市也深陷其中，著實(shí)讓廣大投資者心驚膽顫，一些人甚至喊出牛市拐點(diǎn)來(lái)了，市場(chǎng)也呈現(xiàn)一片恐慌的氣氛，但細(xì)心的人們從交易額大幅減少中又窺視到多數(shù)投資者仍保持平靜觀望的心態(tài)，正在以靜待升。根據(jù)當(dāng)前一些對(duì)持股人的專(zhuān)門(mén)調(diào)查，多數(shù)投資者認(rèn)為，美國(guó)次級(jí)債對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響十分有限，雪災(zāi)的影響也是暫時(shí)的，支持股市向上的大環(huán)境沒(méi)有改變。

    信心的原動(dòng)力沒(méi)有改變

    高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)是支撐股市向上的強(qiáng)勁動(dòng)力。北京大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)研究中心研究員蔡志洲指出：2007年，中國(guó)的GDP增長(zhǎng)率達(dá)到11.4%，即使在貨幣緊縮等調(diào)控措施的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)有所下降，但在未來(lái)幾年里保持8%以上的增長(zhǎng)率仍然不成問(wèn)題，中國(guó)仍然會(huì)是世界上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的大國(guó)。如果說(shuō)股市的發(fā)展是建立在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上的話，那么可以說(shuō)，目前的中國(guó)股市將具有世界上最好的發(fā)展前景。特別是經(jīng)過(guò)最近的調(diào)整，中國(guó)的股市價(jià)值高估的現(xiàn)象已經(jīng)下降，國(guó)內(nèi)外一些專(zhuān)家認(rèn)為，A股目前已經(jīng)到了比較合理的投資價(jià)位，再加上我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的前景，可為上市企業(yè)的成長(zhǎng)提供更加廣闊的空間。從這個(gè)意義上看，中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展確實(shí)正處在一個(gè)很好的起點(diǎn)上，沒(méi)有理由懷疑它會(huì)有一個(gè)良好的發(fā)展前景�？梢哉f(shuō)，良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景，是我國(guó)股市長(zhǎng)期保持上升的原動(dòng)力。

    上市公司的高盈利也能增強(qiáng)投資股市的信心。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月31日，共有914家上市公司以三季報(bào)或臨時(shí)公告的形式對(duì)2007年全年業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)告，有728家公司因業(yè)績(jī)改善或提高而“報(bào)喜”，報(bào)喜與報(bào)憂(yōu)上市公司數(shù)量比為728：165，前者則以占總體近八成的比例取得壓倒性?xún)?yōu)勢(shì)，再創(chuàng)歷史新高。與往年相同，大盤(pán)藍(lán)籌公司在2007年盡顯績(jī)優(yōu)風(fēng)采，從而為A股市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的業(yè)績(jī)提升動(dòng)力。工商銀行由于公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好，各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)較快，尤其是手續(xù)費(fèi)及傭金收入大幅增長(zhǎng)，公司預(yù)計(jì)2007年凈利潤(rùn)較上年同比增幅60%以上。中國(guó)人壽、招商銀行、中國(guó)平安、交通銀行等超級(jí)大盤(pán)股的業(yè)績(jī)?cè)龇簿^(guò)50%。此外，建設(shè)銀行、中國(guó)太保、中國(guó)遠(yuǎn)洋和中海油服等“A股新軍”也向投資者交出了一份漂亮的業(yè)績(jī)“答卷”，其中中國(guó)太保預(yù)計(jì)2007年1～12月累計(jì)凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)大于500%，中海油服預(yù)計(jì)其業(yè)績(jī)?cè)龇矊⑦_(dá)到95%。展望2008年，上市公司盡管受到美國(guó)次級(jí)債和國(guó)內(nèi)不確定因素的影響，但由于內(nèi)需的拉動(dòng)、包括企業(yè)所得稅率從33%下調(diào)到25%的政策扶持，以及行業(yè)整合的趨勢(shì)，這都將繼續(xù)釋放上市公司的投資價(jià)值，增強(qiáng)投資者的信心。

    政策支持股市保持長(zhǎng)期健康發(fā)展。從黨的十七大提出，要?jiǎng)?chuàng)造條件增加廣大百姓的財(cái)產(chǎn)收益，到國(guó)務(wù)院多次提出，要保持股市的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展；到因當(dāng)前受暴風(fēng)雪及停電影響，我國(guó)政府要求金融機(jī)構(gòu)向受災(zāi)的企業(yè)與個(gè)人提供緊急貸款；再到塵封5個(gè)月之久的股票型基金再度開(kāi)閘，都反映出我國(guó)政府在不斷地促進(jìn)股市的健康發(fā)展。

    人民幣升值仍將吸引外來(lái)資金

    人民幣升值仍將吸引外來(lái)資金。自人民幣匯改制度實(shí)施以來(lái)，人民幣對(duì)美元中間價(jià)就一路走高，1月31日創(chuàng)出新高7.1853元，累計(jì)升值幅度已達(dá)11.41%。美元的不斷貶值加上持續(xù)降息導(dǎo)致更多美元進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)，央行公布的金融數(shù)據(jù)顯示，2007年底外匯儲(chǔ)備再創(chuàng)新高，達(dá)到1.53萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)43.32%，增速比2006年提高了13個(gè)百分點(diǎn)之多。更為直觀的是，2007年新增外儲(chǔ)4619億美元，創(chuàng)出歷史新高。中國(guó)國(guó)際金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘強(qiáng)調(diào)，在去年的新增外儲(chǔ)中，無(wú)法由貿(mào)易順差和FDI所解釋的部分大幅增加，達(dá)到1347億美元之多，“賬外收入”創(chuàng)下歷史最高水平。1347億美元哪里來(lái)的？這與熱錢(qián)息息相關(guān)。一些專(zhuān)家認(rèn)為，在人民幣升值預(yù)期以及中美利差逐步收窄的推動(dòng)之下，不僅境外投機(jī)資金有大舉入華的趨勢(shì)，“屬于境內(nèi)的資金也有熱錢(qián)化的趨勢(shì)”。境內(nèi)機(jī)構(gòu)或個(gè)人往往可以通過(guò)在境外借款套利人民幣升值，同時(shí)持有境外金融資產(chǎn)的人很多也在拋售債券、存款等，盡快轉(zhuǎn)入國(guó)內(nèi)享受人民幣升值。在人民幣升值背景下，中國(guó)資本市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)不僅讓國(guó)內(nèi)投資者趨之若鶩，也讓國(guó)外的一些熱錢(qián)眼紅不止，會(huì)以各種渠道進(jìn)入我國(guó)的股市，以追逐A股高利。

    通脹預(yù)期激發(fā)資產(chǎn)保值增值

    通脹預(yù)期也激發(fā)百姓尋求資產(chǎn)保值增值。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年居民消費(fèi)價(jià)格上漲4.8%，漲幅比上年提高3.3個(gè)百分點(diǎn)12月上漲6.5%  。食品、居住價(jià)格上漲是拉動(dòng)價(jià)格總水平上漲的主要原因。分類(lèi)別看，食品價(jià)格上漲12.3%，拉動(dòng)價(jià)格總水平上漲4.0個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于新一年的物價(jià)走勢(shì)，國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)預(yù)測(cè)，由于受到人工等多種成本因素影響，2008年上半年國(guó)內(nèi)消費(fèi)品價(jià)格仍將面臨上行壓力。德銀大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿更是認(rèn)為，1月份，中國(guó)CPI增幅可能創(chuàng)下7%的新高。由于物價(jià)的持續(xù)高漲，給人們希望自己財(cái)產(chǎn)的保值增值帶來(lái)壓力，更多的人們期望通過(guò)投資股市能夠帶來(lái)高于物價(jià)增幅的收益。在這種思想的主導(dǎo)下，會(huì)激發(fā)更多的人加入股市投資的行列。

    當(dāng)然，按照股市游戲規(guī)則，股市投資總是有進(jìn)有退，可以說(shuō)，有些投資者因經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展的需要，或者是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要，做一些技術(shù)上的暫時(shí)進(jìn)退是可取的，也是必要的，暫時(shí)撤退，是為了更好的前進(jìn)。相信，會(huì)有更多的理性投資者，會(huì)緊跟股市發(fā)展的脈搏。

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